전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] ②"로크웰, 트럼프 '제조업 재건책' 디딤돌…장기 승자"

기사입력 : 2025년03월26일 10:27

최종수정 : 2025년03월26일 10:28

최근 결산서 회복 엿보여, 신규 수주 등
"차기연도부터 실적 회복 본격적 전개"
밸류에이션 적정 평가, 월가 매수론 우위

이 기사는 3월 25일 오후 3시09분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<"로크웰, 트럼프 '제조업 재건책' 디딤돌…장기 승자"①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 4. 회복 역동성

월가의 일부 전문가는 로크웰의 최근 실적 부진과 이에 따른 주가 하락 현상은 장기 투자자에게 매수 기회의 배경이 될 수 있다고 주장한다. 우호적인 장기 추세를 뒷배로 두고 있음은 물론 부진했다는 최근 실적에서 회복의 역동성이 엿보여서다. 예로 신규 주문량이 증가세로 반전하고 서비스 사업부에 해당하는 ③라이프사이클서비스의 매출액은 견조한 성장세를 유지했다. 통상 서비스 부문의 성장은 하드웨어 판매의 회복에 선행하는 특징이 있다.

2025회계연도 1분기 로크웰의 신규 주문량은 전년동기 대비 약 10% 증가했다. 전분기 대비로도 한 자릿수대 중간의 증가율(약 4~6%)을 기록한 것으로 보고됐다. 전체 매출은 줄었지만 신규 주문의 증가는 향후 판매 회복의 신호로 해석된다. 사후 지원과 컨설팅을 담당하는 ③라이프사이클서비스는 매출액으로 관련 분기에 유일하게 성장한 사업부였는데 인수·합병이나 환율 변동 등 외부 효과를 제외한 유기적 매출 성장률이 5%로 보고됐다.

보통 라이플사이클 같은 서비스 사업의 성장 지속은 판매 회복을 암시한다. 당장 고객사 사이에서 새 장비 구매는 꺼려지지만 기존 설비나 소프트웨어를 업그레이드하거나 최적화하고자 하는 의향은 있다는 이야기인데 고객사들이 이런 패턴을 보이는 것은 수요가 있기 때문인 경우가 많다. 따라서 불확실성이 걷히면 신규 장비 구매로 이어지는 경향이 있다.

연간반복매출(ARR; 모든 서브스크립션 계약을 합산해 향후 1년간 예상되는 매출액)의 성장 지속도 고무적이다. 2025회계연도 1분기 연간반복매출은 전년 동기 대비 11% 증가(2024회계연도 4분기는 16%)한 것으로 보고됐다. 이는 회사의 서브스크립션 기반 서비스나 소프트웨어 판매가 강화되고 있음을 암시한다. 로크웰의 매출액에서 ARR의 비중은 2018년 4%에서 현재 11%로 크게 확대됐다. 회사는 ARR의 연간 10% 성장을 유지할 것으로 내다봤다.

현금흐름의 개선도 극적이다. 2025회계연도 1분기 로크웰의 잉여현금흐름은 전년 동기 3500만달러 적자에서 흑자로 전환해 그 규모가 2억9300만달러를 기록했다. 잉여현금흐름 전환율은 140%(잉여현금흐름÷순이익<조정 후>×100%)를 기록했다. 2025회계연도 연간 전환율을 100%로 목표한다. 회사가 회계상의 이익을 실질적인 현금으로 효율적으로 전환하고 있다는 신호다.

5. "차기연도 본격 회복"

월가 애널리스트들은 올해 10월 시작하는 차기 회계연도(2026회계연도)부터 본격적인 실적 회복을 예상한다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 2025회계연도 연간 매출액과 주당순이익은 각각 80억7000만달러와 9.36달러로 2%, 4% 감소가 예상되지만 2026회계연도에는 각각 모두 증가세로 돌아서 그 폭이 7%, 19%로 예상된다. 2027회계연도는 매출액과 주당순이익 증가폭이 7%와 15%로 전망되고 있다.

이익 증가율이 매출 성장률을 웃돌 것으로 예상되는 것은 단순히 판매량 증가를 넘어 수익성 구조의 향상을 시사한다는 게 전문가들의 설명이다. 마진이 높은 라이프사이클서비스 사업부의 성장과 ARR의 강세를 통해 고마진 서비스와 소프트웨어 사업 강화가 엿보인다는 해석이 뒤따른다. 통상 소프트웨어는 하드웨어와 달리 초기 개발 뒤 추가 비용이 크게 들지 않아 차후 매출 창출 시 높은 이익률 창출이 가능하다. 또 유지보수 부문은 로크웰만이 관련 제품에 대한 정보와 전문성을 갖고 있기 떄문에 가격결정력이 높다.

로크웰 주식의 밸류에이션은 현재 과거 대비 수용할 만한 수준으로 평가된다. 현재 주가수익배율(PER, 포워드)은 27.3배로 과거 10년 평균 추정치 25배보다 소폭 높다. 과거 평균치와의 차이가 소폭이고 그 사이 로크웰의 수익성 구조 또한 밸류에이션이 유리한 방향으로 향상돼 온 만큼 장래성까지 고려할 때 적정하다는 의견도 나온다. 오펜하이머의 노아 카에 애널리스트는 "[자동화 제품에 대한] 수요가 전환하고 있다"고 주목했다.

당장 애널리스트들은 로크웰의 주가에서 1년 안에 10%가 넘는 상승폭이 실현될 것으로 상정한다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 17명이 제시한 목표가(12개월 내 실현 상정) 평균값은 304.12달러로 현재가 267.96달러보다 13% 높은 것으로 집계됐다. 투자의견 분포를 보면 8명이 매수, 6명이 중립, 3명이 매도로 매수 의견이 우위에 있다. 

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
남편 신분증으로 대리투표자 구속 [서울=뉴스핌] 이성화 기자 = 제21대 대통령 선거 사전투표 첫날 배우자 신분증으로 대리투표를 한 선거사무원이 구속됐다. 서울중앙지법 염혜수 판사는 1일 공직선거법 위반 혐의를 받는 60대 여성 A씨에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "증거 인멸과 도망할 염려가 있다"며 구속영장을 발부했다. 제21대 대통령 선거 사전투표 첫날 배우자 신분증으로 대리 투표를 한 혐의를 받는 60대 선거사무원이 1일 구속됐다. 사진은 지난 5월 29일 한 유권자가 사전투표하는 모습. [사진=뉴스핌DB] A씨는 대선 사전투표 첫날인 지난달 29일 서울 강남구 대치2동 한 사전투표소에서 남편의 신분증으로 투표용지를 발급받아 대리 투표를 한 혐의를 받는다. 그는 약 5시간 뒤 자신의 신분증으로 다시 투표했는데 동일인이 두 번 투표하는 모습을 본 참관인의 신고로 경찰에 긴급체포됐다. 강남구 보건소 소속 계약직 공무원이던 A씨는 이번 대선에서 투표사무원으로 위촉돼 유권자에게 투표용지를 발급하는 업무를 담당한 것으로 알려졌다. 공직선거법 제248조는 성명을 사칭하거나 신분 증명서를 위조·변조해 사용하거나 기타 사위의 방법으로 투표하거나 하게 하거나 투표를 하려고 한 자는 5년 이하의 징역 또는 1000만 원 이하의 벌금에 처하도록 규정한다. 특히 선거사무에 관계있는 공무원이 사위투표 행위를 하거나 하게 한 때에는 7년 이하의 징역에 처하도록 하고 있다. 중앙선거관리위원회는 A씨를 공직선거법상 사위투표 혐의로 고발하고 사전투표 절차를 방해할 목적으로 배우자와 공모했는지 확인하기 위해 A씨 배우자에 대해서도 수사를 의뢰했다. 수서경찰서는 지난달 30일 A씨에 대한 구속영장을 신청했다. A씨는 이날 오후 1시30분께 법원에 출석하며 '대리 투표가 불법인 것을 몰랐냐'는 취재진의 질문에 "전혀 몰랐다. 순간 잘못된 선택을 했다"고 답했다. shl22@newspim.com 2025-06-01 19:37
사진
극우단체 댓글 여론 조작 의혹 [서울·청주=뉴스핌] 한태희 지혜진 기자 = 극우 단체가 댓글 조작팀을 만들어 여론을 조작했다는 의혹이 불거지자 이재명 더불어민주당 대통령 후보는 "반란 행위"라고 규정하며 국민의힘과의 연관성도 거론했다. 국민의힘은 댓글 조작팀은 김문수 대통령 후보뿐 아니라 당과 관련이 없다고 부인했다. [평택=뉴스핌] 김학선 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 31일 경기도 평택시 배다리 생태공원 앞에서 선거 유세를 하고 있다. 2025.05.31 yooksa@newspim.com 이재명 후보는 31일 경기 평택 배다리 생태공원에서 선거 유세에서 "국민 여론을 조작하려는 것은 사실상 반란행위"라고 강하게 비판했다. 이재명 후보는 이어 "댓글을 조작하고 가짜뉴스를 쓰는 행위를 용서할 수 있나"라며 "마지막 잔뿌리까지 다 찾아내 엄중히 책임을 물어야 한다"고 강조했다. 이재명 후보는 댓글 조작팀이 국민의힘과 연관돼 있을 수 있다는 의혹을 제기했다. 이재명 후보는 "더 심각한 것은 국민의힘 관련성이 높다는 것으로 국회의원이 그 단체를 오갔다는 말도 있고 가짜 기자회견을 함께 했다는 이야기도 있다"며 "나라 뒤집어질 중범죄 행위가 나올 것 같다"고 말했다. 민주당도 거들었다. 조승래 민주당 수석대변인은 이날 충북 청주 오창프라자 앞 광장에서 긴급 브리핑을 통해 "김문수 후보와 국민의힘은 저열한 여론조작에 어디까지 가담했는지 실토하라"고 말했다. 조승래 수석대변인은 "12·3 쿠데타의 실패에도 또다시 대한민국을 집어삼키려는 극우 내란 카르텔의 여론조작을 규탄한다"면서 "김 후보와 국민의힘은 여론 조작 공작에 어디까지 가담했는지 밝혀야 하며 보도에 거명된 권성동 원내대표, 김상훈 정책위의장, 조정훈 의원은 직접 해명해야 할 것"이라고 덧붙였다. [강릉=뉴스핌] 최지환 기자 = 김문수 국민의힘 대선후보가 31일 오후 강원 강릉시 중앙시장 앞에서 열린 집중유세 현장에서 이재명 후보와 부인 김혜경 여사의 법인카드 유용 의혹을 비판하는 퍼포먼스를 하고 있다. 2025.05.31 choipix16@newspim.com 국민의힘은 반박문을 내고 일방적인 주장이라고 맞섰다. 국민의힘 중앙선대 미디어법률단은 "국민의힘과 김문수 후보는 '리박스쿨'이나 '자손군'과 아무런 관련이 없다"며 "민주당이 드루킹 댓글조작단을 운영했던 경험을 바탕으로 허위 사실로 해당 단체들과 국민의힘을 억지로 연관시키고 있는데 무리한 시도"라고 비판했다. 이어 미디어법률단은 "뉴스타파와 민주당 주장을 일방적으로 받아쓴 보도가 쏟아지고 있다"며 "유권자 민심을 왜곡할 수 있는 불공정 보도, 허위보도에 대해서는 엄중하게 법적 조치를 취하겠다"고 강조했다. 한편 온라인매체 뉴스타파는 전날 '리박스쿨'이라는 보수단체가 '댓글로 나라를 구하는 자유손가락 군대(자손군)'를 만들어 이재명·이준석 후보를 비방하고 김문수 후보를 추켜세우는 댓글을 올리고 댓글을 올린 사람에게 초등학교 늘봄학교 강사 자격증을 발급하는 여론 조작에 나섰다고 보도했다.  ace@newspim.com 2025-05-31 17:07
안다쇼핑
Top으로 이동