[GAM]반토막 난 나이키 ② 105달러까지 뛴다, 낙관론 근거는

기사입력 : 2025년02월05일 16:57

최종수정 : 2025년02월05일 16:57

베어드 목표주가 105달러
2026년부터 이익 급증
관세-금리는 리스크 요인

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나이키(NKE) 주가가 52주 최저치에서 9% 가까이 뛰었지만 투자은행(IB) 업계는 추가 상승 가능성을 크게 열어두는 모양새다.

베어드는 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '시장수익률 상회'로 유지한 한편 12개월 목표주가를 105달러로 제시했다. 2월3일(현지시각) 종가 대비 38% 상승 가능성을 예고한 수치다.

나이키의 주가수익률(PER)이 23배까지 떨어진 가운데 이익 전망치가 바닥에 도달했을 가능성이 높고, 이익 향상이 이어지면서 저평가가 해소되는 시나리오가 전개될 것이라고 베어드는 예상한다.

업체의 새로운 경영진이 연간 매출액 500억달러 돌파를 목표로 내세운 가운데 신상품이 매출 성장에 본격적으로 힘을 보태기 시작하면 투자자들의 매수 심리가 강하게 회복될 전망이라고 베어드는 강조한다.

파이퍼 샌들러는 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '중립'에서 '비중 확대'로 상향 조정한 한편 목표주가를 72달러에서 90달러로 높여 잡았다. 엘리엇 힐 신임 최고경영자(CEO)의 경영 전략에 대한 신뢰로 풀이된다.

BMO 캐피탈 마켓도 보고서를 통해 나이키에 '시장수익률 상회' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 92달러에서 95달러로 소폭 상향 조정했다.

보고서는 지난 2015~2018년 사이에도 나이키가 실적 부진을 딛고 성공적인 턴어라운드를 이뤄냈고, 이번에도 강한 저력을 확인시킬 것이라고 기대했다.

나이키 주가 5년 추이 [자료=블룸버그]

뿐만 아니라 최근 분기 매출액과 이익이 크게 감소했지만 여전히 재무건전성이 탄탄하다는 점도 나이키를 저가에 매입할 근거를 제공한다.

업체의 유동 비율(current ratio)은 2.2로 집계됐다. 수치는 특정 업체가 보유한 유동 자산과 유동 부채의 비율을 의미한다. 또 12개월 이내 상환해야 하는 단기 채무를 상환할 능력을 측정하는 잣대에 해당한다.

유동 비율이 안정적인 데다 이자 비용을 감당할 만큼 충분한 현금흐름을 창출하고 있어 나이키의 재무건전성이 높다는 설명이다.

유로모니터에 따르면 나이키는 전세계 스포츠웨어 시장에서 16.4%를 점유, 1위에 랭크됐다. 2위 업체인 아디다스의 시장 점유율은 9%로 커다란 격차를 나타냈다.

나이키 상품 진열대 앞의 소비자 [사진=블룸버그]

1964년 창사한 업체가 60여년에 걸쳐 구축한 시장 지배력이 쉽게 무너지지 않을 것이라고 월가는 예상한다. 턴어라운드가 가시화되면서 중장기적인 성장 사이클에 진입, 2028 회계연도 주당순이익(EPS)이 최대 5달러까지 뛸 것이라는 기대다.

다만, 방망이를 길게 잡아야 한다고 시장 전문가들은 조언한다. 턴어라운드가 확실시되지만 시간이 걸릴 수밖에 없다는 얘기다.

당장 2025 회계연도 3분기(2024년 12월~2025년 2월) 나이키의 주당순이익(EPS)이 0.30달러에 그칠 것으로 투자은행(IB) 업계는 예상한다. 이 경우 이익이 1년 전 0.98달러에서 약 70% 줄어드는 셈이다.

2025 회계연도의 연간 이익 전망치는 주당 2.09달러로 제시됐다. 2024 회계연도 수치인 3.95달러에서 47% 감소하는 시나리오를 예고한 셈이다.

본격적인 실적 개선은 2026 회계연도부터 나타날 전망이다. 월가는 2026 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 2.35달러로 내놓았다. 이 경우 2025 회계연도에 비해 12.4%의 이익 성장을 보이는 동시에 하락 사이클에서 벗어나게 된다.

2028 회계연도 주당 5달러의 이익 전망이 현실화되면 2026 회계연도에 비해 두 배 이상 실적 향상을 이루는 셈이다.

경계의 시각도 없지 않다. 앞으로 1년 가량은 본격적인 이익 상승에 앞서 과도기에 해당하고, 때문에 주가 급반등을 기대한 비중 확대 전략을 적절치 않다는 지적이다.

RBC 캐피탈 마켓은 보고서를 내고 나이키의 투자의견을 '시장 수익률'로 유지한 가운데 목표주가를 80달러에서 70달러로 낮춰 잡았다. 2월3일 종가에서 10% 이내로 하락할 가능성을 제시한 셈이다.

이번 보고서는 "나이키의 이익 성장이 재개되기까지 갈 길이 멀다"며 "2025년은 본격적인 실적 회복이 아니라 비즈니스를 재편하는 과정이 될 것"이라고 내다봤다.

다만, RBC는 리스크/보상 측면에서 나이키 주가가 균형 잡힌 상태라고 진단했다. 2021년 고점 대비 60% 가량의 주가 하락이 실적 부진을 충분히 반영했다는 의미로 풀이된다.

이 밖에 JP모간은 보고서를 내고 "나이키의 본격적인 이익 성장이 2027 회계연도까지 가시화되기 어려울 것"이라고 주장했다.

경쟁 상대가 아디다스에서 데커스 아웃도어와 아식스, 룰루레몬 등으로 확대됐고 소비자들의 기호 역시 다양해 졌다는 지적이다. 때문에 신상품에 대한 소비자들의 반응과 소매 네트워크의 재건을 확인한 후에 매수해도 늦지 않다고 JP모간은 강조한다.

일부에서는 거시경제 측면의 리스크를 지적한다. 트럼프 행정부 2기 출범에 따른 충격이 수출에 크게 의존하는 나이키의 수익성에 작지 않은 흠집을 낼 수 있다는 경고다.

도널드 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코 수입품에 25%의 관세를 부과한다는 내용의 행정명령을 낸 뒤 시행 시기를 1개월 유예하기로 했다. 중국에 대해서는 10% 추가 관세를 예고했고, 24시간 이내에 협상이 이뤄지지 않으면 관세를 인상할 수 있다고 으름장을 놓은 상태다.

주요 외신에 따르면 2024년 기준 나이키의 글로벌 매출액 가운데 중국 비중은 15%로 집계됐다. 수치는 2019년 17%에서 떨어졌지만 여전히 중국 의존도가 작지 않다.

뿐만 아니라 나이키의 전체 연간 매출액 가운데 해외 비중이 절반을 훌쩍 웃돈다. 교역 상대국이 트럼프 행정부의 관세에 보복하고 나설 경우 타격이 불가피한 상황이다.

2024년 11월5일 미국 대통령 선거 이후 나이키 주가가 약세를 보인 데는 실적 둔화와 함께 무역 전쟁을 둘러싼 리스크와 불확실성이 배경으로 자리잡고 있다.

연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 브레이크가 걸린 상황도 나이키에 부정적인 변수로 꼽힌다. 관세와 함께 불법 이민자 추방, 감세와 재정적자 확대 등 굵직한 정책 기조가 일제히 인플레이션 상승을 자극하고 이 때문에 연준의 금리 인하 기대감이 한풀 꺾였다.

소위 '더 높은 금리가 더 오래(higher for longer)' 유지되면 소비재 섹터 전반에 부정적인 영향이 미칠 것이라고 월가는 지적한다.

shhwang@newspim.com

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첫 미국출신 교황… 즉위명 '레오 14세' [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 미국 태생의 로버트 프랜시스 프레보스트(70) 추기경이 8일(현지시간) 제267대 교황에 선출됐다. 가톨릭 역사상 미국인 교황이 탄생하기는 이번이 처음이다. 바티칸 교황청은 새 교황의 즉위명을 '레오 14세'라고 발표했다. 가톨릭에서 '레오'는 라틴어로 '사자'를 뜻한다. 강인함과 용기, 리더십을 상징한다. 8일(현지시간) 교황에 선출된 레오 14세. [사진=로이터 뉴스핌] 레오 14세는 선출 공식 발표 직후인 오후 7시 20분쯤 바티칸시티 성베드로 대성당 2층 '강복의 발코니'에 등장해 광장을 가득 메운 군중들을 향해 손을 흔들었다. 감정이 북받힌 듯 울컥하는 모습을 보이기도 했다. 이탈리아어로 말한 그의 첫 마디는 "평화가 여러분 모두와 함께 하기를(La pace sia con tutti voi)"이었다. 그는 이어 "이 평화의 인사가 여러분의 마음속에 스며들어 여러분의 가족과 모든 사람, 어디에 있든, 모든 민족, 그리고 온 세상에 전해지기를 바란다"고 말했다. 레오 14세는 이날 시스티나 예배당에서 실시된 콘클라베 이틀째 투표에서 교황으로 선출됐다. 전 세계 70개국에서 모인 133명의 추기경들은 전날에 이어 이날도 참석자의 3분의 2 이상의 지지를 얻는 후보를 탄생시키기 위해 투표를 계속했다. 오전에 실시된 두 차례 투표에서는 선출이 무산됐다. 오전 11시 50분쯤 시스티나 예배당 굴뚝에서 검은 연기가 피어올랐다. 추기경단은 오후 4시 투표를 재개했다. 오후 두 차례 투표가 끝나고 결과가 나왔을 것이라는 관측이 제기되던 오후 6시 8분쯤 굴뚝에서 흰 연기가 피어올랐다. 이어 성베드로 대성당에서 장엄한 종소리가 울려 퍼졌다. 오후 7시 10분쯤 선임 부제 도미니크 맘베르티 추기경이 성베드로 대성전 발코니에 나와 "하베무스 파팜(Habemus Papam·우리에게 교황이 있다)"을 외치며 새 교황의 탄생을 알렸다. 1955년 미국 시카고에서 태어난 레오 14세는 1982년 사제로 서품했다. 이후 성직자로서의 경력 기간 대부분을 남미 페루에서 보냈다. 2015~2023년까지 페루 북서부 치클라요에서 주교로 재직했다. 2015년에 페루 시민권을 취득했기 때문에 이중 국적을 갖고 있다. 그는 성 아우구스티노 수도회 소속이다. 이 수도회가 교황을 배출한 것은 이번이 처음이다. 전임 프란치스코 교황은 지난 2023년 그를 추기경으로 임명하고 교황청 주교성 장관에 앉혔다. 신임 주교 선발을 관리·감독하는 자리이다. 그는 프란치스코 교황을 가까이서 보좌하며 그의 개혁정책 추진을 도운 것으로 알려졌다. 그는 신학적으로는 중도 성향으로 분류된다. 프란치스코 교황 시절 갈등이 심했던 보수와 진보 세력 사이에서 균형을 잡을 것이란 기대를 받고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 트루스소셜에 "그가 첫번째 미국인 교황이라는 사실을 알게 된 것은 정말로 영광"이라고 밝혔다. 그러면서 "얼마나 흥분되는 일이고, 우리나라에 얼마나 큰 영광인가"라며 "교황 레오 14세를 만나길 고대한다. 매우 의미있는 순간이 될 것"이라고 했다. ihjang67@newspim.com 2025-05-09 04:20