[GAM]트럼프 2기 A주 향방은② '트럼프 트레이드 테마' 해법

기사입력 : 2024년12월09일 08:24

최종수정 : 2024년12월09일 08:24

트럼프노믹스 2.0 하의 정책 방향, A주 영향 진단
트럼프 트레이드 테마와 관련한 섹터와 종목 소개

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <트럼프 2기 A주 향방은① '트럼프 트레이드 테마' 해법>에서 이어짐.

◆ 단기∙중장기적 관점에서 예측한 A주 흐름

현지 전문기관의 의견을 종합해보면 '단기적으로는' 변동성이 커질 수 있으나 지속성은 크지 않을 것으로 전망된다. 이러한 관측을 내놓는 근거로는 다음의 세 가지 정도를 들 수 있다.

1. 트럼프 취임 후 정책적 측면 특히 대중 관세에 대한 불확실성이 시장 심리와 리스크 선호도에 영향을 미쳐 A주 시장의 단기 변동성을 초래할 가능성이 크다.

하지만, 중국 당국이 경기부양책을 적극적으로 마련하는 가운데 시장이 수익성과 밸류에이션 측면에서 줄곧 국내 정책 마련에 따른 호재에 긍정적 영향을 받아왔다는 점을 고려할 때, 대외 심리적 충격이 현재 중국 경제의 펀더멘털(기초체력)에 대한 긍정적 전망을 변화시키지는 못할 것이며 이는 주식시장의 상승모멘텀을 이끌어줄 것이라는 관측이다.

2. 트럼프 재취임과 관련한 A주 시장의 반응과 시장 가격 책정은 주로 관망 장세 수준에 머물러 있고, 검증 대기 상태에서 부정적 충격이 시장에 실질적 영향을 미치기 전까지는 주식시장의 반응이 제한적일 것이라는 평가도 나온다.

3. 앞서 트럼프의 당선 가능성이 높아졌을 때 시장은 이로 인한 위험회피 심리(안전자산 선호심리) 하락을 이미 어느 정도 반영한 것으로 판단된다는 점에서도 추후 주가 변동성은 제한적일 것이라는 판단이다.

'중장기적 관점'에서 A주 시장 흐름은 계속해서 대내외 요인의 영향을 함께 받을 것으로 평가된다.

국내 정책이 시행된 이후 후속 펀더멘털의 동향은 경제 지표를 통한 검증이 필요한데, 정책 시행 후 거시경제 지표가 개선되고 미시적 주체인 개인과 기업의 소비 욕구가 회복된다면 주식시장의 중심축은 상승 추세를 유지할 것으로 예상된다. 이후 트럼프 정부가 관세 인상 등의 조치를 취하더라도 펀더멘털이 긍정적인 배경 하에서 주식시장은 일시적 반응만 보이거나 단계적인 상승 여력의 축소 수준에 그칠 뿐, 극단적인 하락세를 보이지는 않을 것이라는 설명이다.

반대로 국내 경제 지표가 뚜렷한 추세적 개선을 보이지 않고 미시적 주체의 소비 욕구가 여전히 약한 상태에서 대외적 강경책에 직면하게 되면, 주식시장은 여전히 다수의 대내외 악재 요인 하에서 크게 꺾일 수 있다는 진단이 나온다.

해통국제(海通國際)는 "단기적 교란 요인에도 홍콩 주식과 A주의 상승 추세는 유지될 것"이라면서 "특히 트럼프 취임 후 중국에 미칠 가장 큰 영향은 관세와 기술적 제재에서 비롯될 것"이라고 진단했다.

이어 투자자들에게 "하락 시 저가매수에 나서야 한다"면서 "특히 홍콩 주식은 단기 상승폭이 작고 거래량이 약한 상황에서 부정적 요인이 해소되면 투자 심리가 크게 개선될 것"으로 전망했다.

[사진 = 중국인민대표대회 공식 홈페이지] 11월 7일 오전 제14회 전국인민대표대회 상무위원회 제12차 회의가 베이징 인민대회당에서 열렸다.

◆ A주 '대외 리스크보다, 국내 정책 영향 더 클 것'

종합적으로 볼 때 올해 말까지 주식시장 흐름은 여전히 중국 당국의 정책 개입 강도와 속도에 따라 움직일 가능성이 높아 신중하면서도 낙관적인 입장을 유지할 것으로 예상된다.

실제로 대선 결과가 공개된 11월 6일 이후 시장은 트럼프의 대중 강경 정책이 중국증시에 미칠 영향을 우려했지만, 7일 A주와 홍콩증시 모두 상승세를 보였다.

업계 전문가들은 이러한 강세 흐름이 주로 중국 국내 지원책 마련에 대한 강한 기대감에서 비롯된 것으로 분석한다. 대외 리스크에 직면해 중국 내에서 더욱 적극적이고 강력한 재정 정책이 나올 것이란 기대감이 형성됐다는 것.

트럼프 당선이 A주의 단기 변동성을 야기할 수 있지만, 기관들은 A주와 홍콩증시의 중장기 방향이 여전히 중국 내 거시경제 및 기업 수익 전망과 더 높은 연관성을 가진다고 보고 있다.

국금증권(國金證券) 자산관리센터 황천둥(黃岑棟) 애널리스트는 "트럼프 취임 후 중국 내 경기부양책이 강화될 것이라는 시장의 기대감으로 A주는 단기적으로 여전히 강세를 유지할 것"이라고 전망했다.

이와 관련해 11월 8일 폐막하는 전국인민대표대회 상무위원회가 시장의 주목을 더욱 받게 될 전망이다.

앞서 로이터통신은 이날 중국 당국이 경기부양과 지방정부의 부채 문제를 해결하기 위해 향후 수년간에 걸쳐 10조 위안(약 1934조원) 이상의 특별채 및 국채 등 국공채를 발행하는 방안을 발표할 가능성이 있다고 보도했다.

글로벌 자산운용사 얼라이언스번스타인은 "A주가 여전히 중장기적으로 투자기회가 충분하다"면서 "현재 A주 밸류에이션은 비교 가능한 다른 시장 비교해 여전히 상대적으로 역사적 저점에 위치해 있어, 해외 투자자의 장기 투자에 더 좋은 선택과 기회를 제공한다"고 평했다.

<트럼프 2기 A주 향방은③ '트럼프 트레이드 테마' 해법>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36