[GAM]'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트①

기사입력 : 2024년11월21일 08:32

최종수정 : 2024년11월21일 08:32

A주와 홍콩 양대 증시에서 재평가 '고배당주'
홍콩 고배당주로 유입되는 중국 본토 투자금
고배당 홍콩주 선별 시 기억할 '2가지 포인트'

이 기사는 10월 29일 오전 09시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 본토 시장의 유동성 환경이 지속적으로 개선되고 있는 가운데, 안정적인 고수익을 제공하는 우량 자산이 상대적으로 희소해지면서 홍콩 증시에서 배당수익률 6% 전후의 우량 고배당 자산이 주목 받고 있다.

전세계적인 저금리 환경 속에서 홍콩증시의 고배당 자산 가치가 눈에 띄게 상승하고 있으며, AH 프리미엄 관점에서 홍콩 저변동성 고배당 자산은 여전히 매력적이라는 평가가 나온다.

여기에 올해 4월 적극적인 주주환원을 권고하는 내용을 담은 밸류업(기업의 가치 제고) 정책인 '신(新) 국9조'를 발표한 것을 시작으로, 지난주 주식시장을 활성화하기 위해 유동성 공급 수단으로 마련한 '증권∙펀드∙보험사 스와프 기구(SFISF)'의 운영을 개시한 것에 이르기까지. 특히, 중국 당국이 중앙기업을 중심으로 적극적인 배당 시행을 유도하는 정책을 지속적으로 마련하고 있다는 점에서, 고배당 투자전략은 중국 본토의 정책 방향과도 부합한다는 평가가 나온다.

현지 증권기관의 투자의견을 종합해보면 현 시점에서 기억할 홍콩주 고배당주 투자전략 포인트는 '중앙기업+저변동성'의 조합이다.

이러한 평가가 나오는 이유와 선별 기준, 해당 기준에 부합하는 종목과 섹터 등을 살펴보고 이를 통해 홍콩주 투자 포트폴리오 재편의 가이드라인을 제시하고자 한다.

◆ 홍콩 고배당주 쓸어 담는 '중국 본토 자금'

은행 재테크 상품의 수익률이 하락하고 유동성 완화로 국채 장기금리도 단기적으로는 상승보다 하락할 확률이 큰 상황에서 고배당주의 투자매력은 더욱 커졌다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)에 따르면 '홍콩항셍 고배당지수(홍콩증권거래소 상장사 중 배당수익률이 높은 종목들로 구성된 지수)' 기준 홍콩증시 고배당자산의 최신 배당수익률(시가배당률, 주당 배당금/기준일 주가)은 6.6%를 상회하며 역대 높은 수준을 유지하고 있다. 10년물 국채 만기 수익률과의 차이도 4%포인트를 넘어서며 높은 자산분배 가치를 띄고 있다.

높아진 홍콩 저변동성 고배당 자산에 대한 투자가치를 방증하듯 남향자금(南向資金∙남하자금으로도 불림, 중국 본토에서 홍콩증시로 유입되는 투자금)의 '홍콩 저변동성 고배당주'에 대한 가격 결정력은 계속 상승하고 있다.

올해 들어 10월 16일까지 남향자금의 누적 순매수액은 약 4898억 위안으로 4년래 최고치를 기록했다.

강구퉁(港股通, 상하이 선전거래소를 통한 홍콩 주식 거래)을 통해 유입된 남향자금의 보유 비중이 높은 홍콩주 대다수는 모두 중앙 국영기업이며, 그 중에서 다수는 대표적인 고배당주로 꼽히는 종목들이다.

10월 16일 기준 강구퉁을 통한 남향자금의 보유 주식수 규모 TOP3 종목은 차이나텔레콤(0728.HK), 신화에너지(1088.HK), 공상은행(1398.HK)으로 모두 중국 본토 A주와 홍콩주에 동시 상장돼 있는 A+H주인 동시에, 국영기업이자 대표적인 고배당주로 꼽히는 종목들이다.

최근 1년간 남향자금 순유입액 규모로 상위 TOP10를 기록한 종목 중 고배당 자산은 6개를 차지했다.

중국 6대 국유 상업은행에 속하는 중국은행(BOC 601988.SH/3988.HK), 건설은행(CCB 601939.SH/0939.HK), 공상은행(ICBC 601398.SH/1398.HK)을 비롯해 중국 3대 국영 통신사 중 하나인 차이나모바일(600941.SH/0941.HK), 중국 3대 국영 정유업체에 속하는 중국해양석유(CNOOC∙시누크 600938.SH/0883.HK), 중국 최대 민영 보험사 중국평안보험(601318.SH/2318.HK)이 그것이다.

◆ 투자대상 선별 2대 포인트 '중앙기업+저변동성'

홍콩증시의 배당 자산에도 많은 선택지가 있는 만큼, 투자 대상 선정에 있어서도 일부 기준을 충족하는 종목을 잘 선별해볼 필요가 있다.

고배당 전략의 핵심은 배당수익률(시가배당률, 주당 배당금/기준일 주가)이다. 현금흐름이 안정적이고 장기적으로 지속적인 현금배당을 하며, 배당 비율이 높은 상장기업을 투자 대상으로 선별해야 한다.

흥업증권(興業證券)은 최신 보고서를 통해 일반적으로 고배당 특징을 갖춘 기업은 다음의 세 가지 조건을 충족해야 한다고 강조했다. ①강한 수익성 : 이는 고배당주의 전제조건이다. ②양호한 경영전망 : 경영 전망이 양호하지 않은 기업의 경우 대규모 배당을 시행할 수 없다. ③합리적 밸류에이션 : 밸류에이션이 합리적이지 않을 경우 현금배당이 많더라도 배당수익률이 낮을 수 있다.

어떠한 유형의 자산이 이러한 세 가지 조건을 충족하는 동시에 배당의 안정성을 높일 수 있을까?

해당 질문에 흥업증권은 '중앙기업(央企, 국무원 직속 국유자산감독관리위원회의 관리를 받고 있는 국영기업)+저변동성'의 두 가지 특징을 갖춘 고배당주를 중심으로 한 포트폴리오 구성을 제안했다.

시장 변동성이 큰 상황에서 고배당 저변동성 자산은 우수한 방어 종목이 될 수 있으며, 고배당 요건을 기반으로 중앙기업과 저변동성이라는 두 가지 요인을 결합해 시너지 효과를 낼 것으로 기대된다.

과거 선례를 살펴보면 2018년부터 2019년 1분기까지 이어진 약세장에서는 '중앙기업+저변동성' 고배당주 투자 포트폴리오의 '저변동성' 강점이 부각되면서 메인보드 대비 상대적으로 적은 낙폭을 기록했다.

2023년 상반기에는 중터구(中特估 : 중국 본토 시장의 특성에 맞춘 밸류에이션 평가 시스템을 적용해 저평가되고 있는 기업의 밸류에이션을 재평가 하겠다는 취지를 띄고 구축된 시스템, 중앙기업이 대다수를 차지함) 장세 속에서 '중앙기업'의 요소가 주가 상승모멘텀을 확대하며 해당 조합 포트폴리오의 수익성을 높이는 결과로 이어졌다.

'중앙기업+저변동성'의 두 가지 특징을 갖춘 고배당주가 주목받는 배경, 그리고 관련 종목 리스트는 <'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트②>에서 소개하고자 한다.

pxx17@newspim.com

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시진핑, 경주서 3일간 머문 뒤 떠나 [서울=뉴스핌] 조민교 기자 = 시진핑 중국 국가주석이 방한 기간 중 머물렀던 경주 코오롱호텔에 감사 인사를 남기며 3일간의 일정을 마쳤다. 2일 호텔 측에 따르면 시 주석은 전날 오후 3시 20분경 숙소를 떠나며 "잘 머물다 갑니다"라는 짧은 인사를 전했다. 그는 지난달 30일부터 사흘간 경주에 머물며 공식 일정을 소화했다. [경주=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 시진핑 중국 국가주석이 탑승한 훙치 N701이 30일 오후 경북 경주시 코오롱호텔로 들어가고 있다. 2025.10.30 pangbin@newspim.com 코오롱호텔은 객실 300여 개 규모의 대형 호텔로 시 주석 체류 기간 동안 일반 손님은 전혀 받지 않았다. 모든 객실은 중국 정부 수행단과 관계자들이 사용한 것으로 알려졌다. 시 주석은 9층 객실에 머물렀으며 호텔 내 식당이나 부대시설은 이용하지 않고 대부분의 시간을 객실에서 보낸 것으로 전해졌다. 식사 메뉴와 동선은 철저히 비공개로 유지됐다. 체류 내내 가장 강조된 부분은 보안이었다. 시 주석이 떠난 이후에도 코오롱호텔 주변은 여전히 긴장감이 감돌았다. 현장에는 경찰특공대가 배치돼 있었고, 장갑차가 주차장에 대기 중인 것으로 전해졌다. 특히 호텔 진입로에는 철제 펜스와 가림막이 이중으로 설치돼 외부에서는 차량의 이동조차 파악할 수 없었다. 진입로 양옆에는 100미터가 넘는 구간에 가림막이 이어졌고 출입 시에는 엑스레이 짐 검사와 이중 신체 검색이 이뤄졌다. 로비 유리창도 모두 차단막으로 가려져 외부 시야가 완전히 차단된 상태였다. 호텔 관계자는 "직원들조차 시 주석을 직접 볼 수 없었다"며 "호텔 내에서도 다른 사람과 마주치지 않도록 동선이 사전에 철저히 조정됐다"고 전했다. 실제 한국 경찰과 중국 경호 인력 등 약 100여 명이 호텔 내부 곳곳에 배치돼 24시간 경계 태세를 유지한 것으로 알려졌다. 코오롱호텔[사진=코오롱 호텔·리조트] mkyo@newspim.com 2025-11-02 10:59

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엔비디아, 한국에 초대형 'AI 팩토리' [경주=뉴스핌] 서영욱 기자 = 엔비디아가 한국을 인공지능(AI) 시대의 핵심 파트너로 지목하며 차세대 '블랙웰(Blackwell)' 그래픽처리장치(GPU) 26만 개를 투입한다. 한국 정부와 삼성전자, SK그룹, 현대자동차그룹, 네이버클라우드 등과 함께 초대형 'AI 팩토리'를 구축해 세계 최대 규모의 AI 인프라를 만든다는 구상이다. 이번 협력은 반도체·모빌리티·클라우드 전 영역에 걸친 '주권형 AI' 생태계 조성을 목표로 한다. 엔비디아의 AI GPU '블랙웰' [사진=엔비디아] 엔비디아는 31일 한국 정부, 삼성전자, SK그룹, 현대자동차그룹, 네이버클라우드 등과 손잡고 총 26만 개의 차세대 '블랙웰(Blackwell)' 그래픽처리장치(GPU)를 기반으로 한 초대형 AI 팩토리를 구축한다고 밝혔다. 엔비디아는 앞서 전날인 지난 30일 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 아시아태평양경제협력체 최고경영자 회의(APEC CEO 서밋) 특별 세션에 앞서 미디어 프리브리핑을 열고 이같은 사실을 알렸다. 한국 정부는 주권형 AI 개발 가속화를 위해 최대 5만 개 GPU를 도입하며, 삼성전자·SK그룹·현대차그룹도 각각 최대 5만 개를 구축한다. 네이버클라우드는 6만 개 블랙웰 GPU를 확보한다. 이 다섯 조직(정부 + 4개 기업)을 합하면 총 26만 개 규모다. 이로써 한국 내 AI GPU 인프라는 기존 6만5000개 수준에서 30만 개 이상으로 급증한다. 엔비디아는 "이번 협력이 한국이 세계적인 AI 강국으로 도약하는 발판이 될 것"이라며 "AI 팩토리는 전 산업혁명기의 전기처럼 새로운 시대를 이끌 개념으로, 엔비디아는 더 이상 단순한 칩 회사가 아닌 글로벌 AI 인프라 기업"이라고 강조했다. AI 팩토리는 GPU와 연결망(interconnect), 소프트웨어, 네트워킹, 데이터센터 아키텍처를 통합한 '지능 생산 공장(Intelligence Factory)'으로, 국가별 주권형 AI의 기반이 된다. AI 팩토리 구축 일정은 각 파트너사의 계획에 따라 순차적으로 진행된다. 엔비디아 측은 "구체적 배치 시점은 각 기업이 직접 확인해 주는 것이 가장 정확하다"며 "AI 분야에서 한국 정부의 야심찬 리더십을 긴밀히 지원하고 있다"고 밝혔다. 전력 수급 문제에 대해서도 "정부와 협력 중"이라고 덧붙였다. 이번 협력의 핵심은 한국형 주권 AI 모델 개발이다. 엔비디아는 한국 정부와 함께 '주권형 AI 기반모델(Sovereign AI Foundation Model)' 구축을 지원한다. 현지 개발자들과 협력해 엔비디아의 오픈모델 플랫폼 '네모트론(Nemotron)'과 자체 데이터셋을 결합한 한국어 기반 멀티모달 모델을 개발한다. 이 모델은 한국형 AI 서비스·에이전트뿐 아니라 일반 대중이 활용할 수 있는 형태로 제공된다. 엔비디아는 "각국 정부와 기업이 독립적인 AI 인프라를 자국 내에서 운영할 수 있도록 지원한다"며 "최신 칩과 가속 컴퓨팅 풀스택을 공급하고, 모델 구축 사례를 공유하며, '네모트론' 모델과 칩셋을 함께 제공한다"고 설명했다. GPU는 GB200뿐 아니라 RTX 6000 시리즈도 포함된다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 젠슨 황 엔비디아 최고경영자, 이재용 삼성전자 회장, 정의선 현대차그룹 회장이 지난 30일 오후 서울 강남구 코엑스 K-POP 광장에서 열린 지포스 게이머 페스티벌에 참석해 있다. 2025.10.30 choipix16@newspim.com 칩 생산 일정과 공급 계획과 관련해 엔비디아는 "GPU 제조는 다수의 부품과 공정이 필요한 만큼 시간이 걸리지만, AI를 활용해 생산 계획을 최적화하고 있다"며 "기업들이 조기에 수요를 공유하면 GPU 배정(allocation) 모델을 통해 공급 우선순위를 조정할 수 있다"고 밝혔다. 삼성전자는 5만 개 GPU 규모의 AI 팩토리를 통해 반도체 공정 수율 개선과 디지털 트윈·로봇 개발에 나선다. SK그룹은 반도체 연구와 생산, 산업 클라우드 혁신을 추진하며, 현대차그룹은 5000개 블랙웰 GPU로 자율주행·스마트팩토리·로봇 AI 시스템을 개발한다. 특히 한국 정부와 약 30억 달러(약 4조 원)를 공동 투자해 '피지컬 AI(물리적 인공지능)' 생태계를 확대한다. 또한 엔비디아는 통신 분야에서 삼성전자, SK텔레콤, KT, LG유플러스, 연세대학교와 함께 'AI 네이티브 6G' 기술을 연구하고 있다. GPU 연산을 기지국 엣지로 옮겨 저전력·고성능 무선망을 구현하고, 이를 통해 배터리 효율 향상과 실시간 AI 서비스를 지원한다. 한국과학기술정보연구원(KISTI)과는 '한강' 슈퍼컴퓨터 기반의 양자컴퓨팅 공동연구를 진행하며, '쿠라큐(CuQuantum)' 플랫폼을 활용한 하이브리드 양자연산과 연구자 교육도 병행한다. syu@newspim.com 2025-10-31 15:00

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