전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]휴매나 심장이 뛴다.. 트럼프 모멘텀에 배당은 덤②

기사입력 : 2024년11월14일 15:20

최종수정 : 2024년11월14일 15:28

트럼프의 귀환으로 유리한 환경 조성

이 기사는 11월 8일 오후 3시10분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. 트럼프의 귀환과 규제완화 기대

미국의 민간 건강보험 회사 휴매나(티커 : HUM)를 옭아맸던 규제 족쇄는 느슨해질 참이다. 도널드 트럼프의 백악관 입성으로 휴매나에 유리한 정책 환경이 펼쳐질 것이라는 기대가 크다.

월가에서는 트럼프 2기 행정부가 `메디케어 어드밴티지(MA)`처럼 민간 보험사에 이관한 민영화 메디케어 프로그램의 지원을 확대할 가능성이 높다고 본다. 이는 그간 휴매나 실적에 가해졌던 규제 압박이 줄어들 것임을 의미한다.

민간 보험사의 자율성을 높이는 한편, 건강보험 시장 자체가 민간 주도로 굴러갈 수 있게 재정비하는 것은 공화당이 오랫동안 선호했던 접근법이다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 "상원을 장악한 공화당의 하원 지배 가능성까지 높아졌기에 매출에서 MA 비중이 큰 휴매나와 유나이티드헬스(UNH) 등에 (카멀라 해리스가 당선되는 경우보다) 상대적으로 유리한 정책 환경이 전개될 것"이라고 전망했다.

이미 주식시장도 여기에 맞춰 움직이고 있다. 트럼프의 당선이 굳어지고 `레드 웨이브`(공화당의 백악관 및 상하원 동시 장악) 시나리오가 유력해진 11월6일 뉴욕증시에서 휴매나 주가는 10% 넘게 치솟았다.

도널드 트럼프의 당선이 굳어진 11월6일 뉴욕 증시에서 휴매나 주가는 10% 넘게 급등했다 [사진=koyfin]

투자회사 오펜하이머의 마이클 비더혼 애널리스트 역시 "트럼프의 대선 승리로 민간 건강보험 업계에서는 휴매나가 최대 수혜자가 될 것"이라고 판단했다. MA 보험 고객이 회사 전체 보험료 수입의 87%를 차지한다는 점에서 특히 그렇다고 설명했다.

비더혼 애널리스트는 "트럼프 정권 하에서 연방공정거래위원회(FTC)의 반독점 규제가 느슨해지면서 휴매나와 시그나(티커: CI)의 합병 가능성도 높아질 것"이라고 기대했다.

두 회사는 지난해 합병을 시도했지만 무위에 그쳤다. 기업가치 산정과 합병비율을 놓고 이견도 있었지만 `독점` 이슈로부터 자유롭지 못했다. 지난 2015년 휴매나가 추진했던 애트나(티커: AET)와 합병 역시 반독점 당국의 문턱을 넘지 못해 좌초됐었다.

지난 10월20일 블룸버그는 휴매나와 시그나의 합병 논의가 다시 시작됐다고 전했는데, 트럼프의 당선으로 이 오랜 협상이 결실을 맺을 가능성은 좀 더 높아졌다.

*한편 월가에서는 메디케이드(Medicaid: 저소득층을 위해 주정부 차원에서 운영하는 보장 프로그램)와 오바마케어의 노출도가 높은 센텐(티커 : CNC)과 모리나(MOH), 그리고 HCA헬스케어(HCA)의 경우 트럼프의 재집권으로 상대적으로 불리한 환경에 놓일 것이라고 예상했다. 참고로 CNC 주가는 트럼프 당선이 굳어진 11월6일 3.4% 급락했다.

4.배당성장주 매력도

휴매나의 3분기 조정 주당순익(EPS)은 4.16달러로 1년전의 7.78달러에서 46.5% 급감했다. 전술한 요인들, 즉 보험 지급(의료비 지출) 증가에도 보험료 인상폭이 제한되고 추가 보상(인센티브) 수입이 줄면서 마진이 박해진 탓이다. 다만 월가 일각에서는 휴매나의 실적이 3분기를 바닥으로 회복 구간에 들어설 것이라는 분석도 나온다.

보험료 책정이 업계 상황에 맞게 조정될 여지가 생긴 데다, 고객 기반은 꾸준히 확대되고 있어서다. 회사는 올해 MA 플랜 고객 증가폭이 종전 추정보다 4만명 늘어난 26만5000명에 달할 것이라고 예상했다. 규제 완화로 MA 상품의 수익성이 개선되면 이러한 고객 증가세는 실적 회복에 한층 보탬이 된다.

배당성장주로서 매력도 뺴놓을 수 없다.

11월7일 기준 휴매나의 예상 배당수익률은 1.23%로 높은 수준은 아니다. 다만 이 회사는 7년 연속 배당금을 인상해 왔다. 최근 5년 연평균 배당인상률은 10.49%에 달한다. 2018년 연간 2달러였던 배당액은 지난해 3.54달러로 77% 불어났다. 배당성향은 19.41%, 잉여현금흐름(FCF)에서 배당으로 지출된 자금의 비율(주당 배당액/주당 FCF)은 11.79%로 여유가 있다.

미국의 건강보험회사 휴매나의 사옥 [사진=블룸버그]

주식투자 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 22명의 애널리스트 가운데 6명이 매수 의견을, 나머지 16명이 보유 의견을 피력했다. 팁랭크스는 이 종목을 `완만한 매수` 등급으로 분류했다. 애널리스트들이 제시한 12개월 평균 목표가는 290.39달러다. 11월 7일 종가에서 상승여력은 1% 정도다.

다만 뱅크오브아메리카(BofA)는 11월6일자 보고서에서 이 회사에 대한 투자 의견을 `매도`에서 `보유`로 상향하고 목표가도 종전 247달러에서 308달러로 높여 잡았다.

BofA의 케빈 피쉬벡 애널리스트는 "이번 투자 의견과 목표가 상향은 대선 결과를 반영한 것"이라며 "트럼프의 당선과 공화당의 의회 지배는 휴매나의 재무실적에 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 기대했다. 규제 환경이 한층 균형잡힌 위험-보상 시나리오를 제공할 것으로 보이는 만큼 매도 의견을 철회한다고 했다.

그는 "MA 별점 제도와 관련한 규제가 느슨해지고 요율 산정이 양호하게 적용될 가능성이 높아졌다"며 "반독점 규제 완화로 인수합병의 기회가 높아진 것도 주가 상승에 모멘텀으로 작용할 것"이라고 밝혔다.

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동