[GAM]3Q 실적∙주가 모두 A+① 추가상승 낙관 '웨이얼반도체'

기사입력 : 2024년10월28일 07:00

최종수정 : 2024년10월28일 07:00

반도체 섹터 대장주 '웨이얼반도체' 주목
상반기 이어 3분기 570% 순익 성장 기대
스마트폰·자동차용 CIS 시장 점유율 확대
실적·주가 분석, 성장성과 투자 가치 진단

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 기업의 펀더멘털(기초체력)을 보여주는 실적 성적표는 4분기에도 중국 본토 A주의 투자방향을 결정짓는데 있어 중요한 평가 기준이 된 가운데, 최근 A주 상장사들이 속속 공개하고 있는 3분기 실적 전망치에 시장의 관심이 집중되고 있다.

중국 관영 증권정보 제공업체 증권시보(證券時報)가 10월 9일 현재까지 3분기 실적 전망치를 공개한 상장사들을 분석한 결과 농약∙화공, 의약바이오, 반도체, 해운 등 섹터의 경우 제품 수요와 주문량 확대 등 업황 호조에 힘입어 두드러진 실적 개선세를 기록한 것으로 나타났다.

그 중 반도체 섹터는 10월 들어 강력한 상승 장세를 연출하고 있는 대표 영역 중 하나로, 섹터 전반적으로 올해 눈에 띄는 실적 개선세를 지속하고 있다.

3분기 실적 전망치를 공개한 반도체 종목 중 중국을 대표하는 CIS(CMOS 이미지센서) 제조기업 웨이얼반도체(韋爾股份∙WillSemi 603501.SH)는 시선을 사로잡는 우수한 성적을 기록해 기관의 관심이 집중되고 있다.

올해 들어 세 자릿수의 순이익 성장률을 이어가고 있는 웨이얼반도체는 중국 국산 CIS의 리더기업이자 반도체 섹터의 대장주로서 2주 남짓한 기간 동안 40%에 달하는 주가 상승폭을 기록 중이다.

향후 추가적인 실적 개선과 주가 상승 여력을 보유했다는 평가가 나오는 가운데, 웨이얼반도체의 잠재 성장성과 투자가치를 중간 점검해 보고자 한다.

◆ 중국 CIS 리더기업, 전세계 3위 점유율

중국 CIS 업계를 대표하는 리더기업 웨이얼반도체는 프리미엄 CIS 제품을 앞세워 스마트폰과 자동차 산업 응용 시장으로 점유율을 확장하며 고속성장했다.

설립 초기에는 주로 전력 소자와 전원 IC 등 반도체 설계 사업에 주력했으나 지속적인 사업 확장을 통해 CIS를 비롯해 터치 패널, 아날로그 솔루션 등 3+N 제품 포트폴리오를 구축했고, 현재는 소비 전자에서 자동차 전자, 의료 등으로 다운스트림 응용 분야를 확장해 가고 있다.

웨이얼반도체의 고속성장을 이끈 일등공신은 프리미엄 CIS 제품이다. 스마트폰과 차량의 고화질 카메라 수요가 늘면서 핵심 부품인 CIS의 수요도 급증, 웨이얼반도체 또한 동반 성장했다.

테크놀로지 사이트(Technology sights)가 제공한 데이터에 따르면 2023년 전세계 스마트폰 CIS 시장에서 웨이얼반도체는 13%의 점유율을 기록, 일본 소니(55%)와 한국 삼성(25%)에 이어 3위를 기록했다.

소니는 애플에 CIS 제품을, 삼성은 자사 제품에 CIS 제품을 공급하고 있다. 웨이얼반도체는 애플 아이폰 그리고 삼성 스마트폰을 제외한 안드로이드 스마트폰을 중심으로 CIS 제품을 공급하고 있다. 샤오미, 오포(OPPO), 아너(榮耀∙룽야오), 트랜션(傳音∙Transsion) 등 중국 안드로이드 스마트폰 브랜드가 웨이얼반도체의 대표적인 고객사들이다.

웨이얼반도체가 출시한 프리미엄 CIS 제품 'OV50H'는 화웨이 퓨라(Pura) 7과 노바(Nova)12, 샤오미 14 등 국내 주류 프리미엄 안드로이드 스마트폰 모델의 카메라 센서에 이미 공급되고 있다.

올해 3월에는 세계 최초로 LOFIC(Lateral Overflow Integration Capacitor, 과다노출 방지) 기술이 탑재된 CIS 제품 'OV50K40'을 출시했다. 이는 아너(榮耀∙룽야오)의 프리미엄 스마트폰 모델 매직(Magic)의 즈전(至臻) 버전에 처음으로 탑재됐다. 이후 샤오미 15 프로(Pro) 모델과 화웨이 메이트(Mate) 70 모델에도 대량 공급될 것으로 기대된다.

◆ '3대 CIS 응용분야' 수요 확대 속 고속성장

동오증권(東吳證券)은 최신 보고서를 통해 웨이얼반도체가 CIS 분야에 더욱 주력하며 시장 점유율을 추가 확대해나갈 것으로 예상했다. 특히 △소비 전자 △자동차 전자 △보안과 같은 기타 영역 등 3대 다운스트림 응용분야에서 CIS 매출이 늘어날 것으로 내다봤다.

반도체 시장 전문 조사기업인 욜 인텔리전스(Yole Intelligence)에 따르면 2022년 전세계 CIS 시장 규모는 213억 달러였고, 그 중 63%의 비중을 차지하는 스마트폰 CIS 시장 규모는 134억5200만 달러, 10%의 비중을 차지하는 차량 CIS 시장 규모는 21억9000만 달러에 달하는 것으로 집계됐다.

2028년이 되면 스마트폰과 차량은 전체 CIS 시장의 핵심 영역으로서, 전체 CIS 시장에서 이 두 영역이 차지하는 비중은 70%를 넘어설 것으로 예상된다.

① 소비전자: 웨이얼반도체가 보유한 제품 기술력을 바탕으로 중고급 스마트폰 CIS의 국산화를 지속 실현하며 매출 고속성장을 이어가고, 스마트폰용 CIS 시장 점유율을 더욱 확대할 수 있을 것으로 기대된다.

올해 다운스트림 소비전자 업계의 제품 수요가 눈에 띄게 회복되고 재고 소진이 가속화되면서 웨이얼반도체의 CIS 신제품이 각종 시리즈 모델에 지속적으로 도입, 실적 고성장기를 맞이했다. 특히 중∙고급 스마트폰 시장 점유율이 지속적으로 늘면서 CIS 수요가 빠르게 늘고 있다.

글로벌 시장조사기관 카날리스(Canalys) 데이터에 따르면 2024년 스마트폰 시장 수요가 눈에 띄게 회복되면서 출하량도 플러스 성장을 이어가고 있다. 올 한해 예상 출하량은 전년 대비 4% 늘어난 11억7500대에 달할 것으로 추산된다. 스마트폰 수요 회복은 CIS 수요의 안정적 성장세를 이끄는 핵심 배경이 되고 있다.

② 자동차 전자 : 선제적으로 고화소 제품을 배치하여, 1.3M OX01E20에서 5M OX05D10, 8M 전방용 OX08D10까지, 중저가에서 중고가 제품으로 도약하여 성장 한계를 돌파했다.

특히, 자율주행 차량 보급률이 지속적으로 높아지면서 차량용 CIS가 전체 CIS 영역에서 가장 빠르게 성장하는 트랙으로 부상할 전망이다.

욜 인텔리전스에 따르면 글로벌 차량용 CIS 시장 규모는 2028년 36억3000만 달러로 성장, 2022~2028년 연평균 성장률(CAGR)은 8.8%에 달할 것으로 추산된다.

③ 보안 등 기타 분야 : 보안, PC, 의료 등 신흥 시장에서 웨이얼반도체가 개발한 CIS 제품의 응용이 더욱 확대될 것으로 기대된다.

웨이얼반도체는 업계 최초로 완벽한 '엔드 투 엔드(End-to-End)' 의료 이미징 시스템을 공급할 수 있는 업체로 평가된다. 성숙한 셔터 기술을 보유하고 있고, AR/VR 분야에서 LCOS(실리콘 웨이퍼 위에 액정표시장치<LCD> 소자를 구성한 패널) 제품을 출시하여 CIS 사업을 다각화하고 있다.

<3Q 실적∙주가 모두 A+② 추가상승 낙관 '웨이얼반도체'>로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36