[기고] 일본은 왜 지방에 신규 반도체 공장을 건설할까?

기사입력 : 2024년06월21일 15:17

최종수정 : 2024년06월21일 15:17

장후은 경상국립대학교 학술연구 교수

세계적인 반도체 제조기업인 대만의 TSMC가 일본 규슈지방 구마모토현에 반도체 공장을 신규 건설한 것이 화제가 되고 있다.

TSMC뿐만 아니라 히로시마현에는 미국 마이크론, 이와테현에는 미국 웨스턴디지털과 일본 키옥시아의 합작 공장 등 세계적인 반도체 기업들의 일본 내 투자유치가 성사되면서 첨단 제조업 기반이 조성되고 있다. 이들 반도체 제조공장은 일본 수도권이 아닌 지방으로 진출하고 있다.

현재 미·중 기술패권 경쟁 구도 속에서 반도체가 핵심으로 부각됨에 따라 반도체 강국이라 불리는 우리나라도 이러한 일본에서의 글로벌 반도체 생산 네트워크 변화를 절대 무시할 수 없다. 글로벌 시스템 반도체 팹인 TSMC가 왜 일본에 생산공장을 짓는지, 세계 제3위의 마이크론은 왜 주류권에서 벗어난 일본 기업과의 협업구조를 형성하려는 지에 대한 분석이 필요한 시점이다.

특히 일본 정부가 세계적 기업의 반도체 생산공장을 지방에 유치하면서 전개하고 있는 반도체산업 육성정책과 입지정책에 대해 더욱 주목할 필요가 있다.

일본 정부의 반도체산업 부흥정책

일본 반도체산업은 1980년대에 세계를 선도하였으나 미국의 반격, 대만과 한국의 대두로 인해 그 기세를 잃었다. 최근 들어 일본 정부에서는 다시 한번 일본 반도체산업의 부활을 꾀하고자 대규모 지원책을 쏟아내며 강한 기대감을 드러내고 있다.

일본 정부는 지난 2021년 6월 '반도체·디지털산업 전략'을 발표한 이후, 2023년 5월에 개정안을 발표하였다. 반도체산업 분야에서는 현재 5조엔 규모의 매출액을 2030년까지 15조엔 이상 달성함으로써 일본 반도체의 안정적인 공급망을 확보하는 것을 목표로 하고 있다.

단계별 실행 계획으로는 1단계로 IoT용 반도체 생산기반을 강화하고, 2단계는 미국과의 연계를 통한 기술협력을 도모하며, 3단계는 글로벌 연계를 더욱 강화한다는 기본 전략을 밝히고 있다.

일본 정부는 반도체산업 부활을 국책사업의 일환으로 적극 추진하고 있으며, 해외 반도체 기업 등에 막대한 보조금을 지급하며 일본 전역에 첨단 반도체 제조 기반을 조성하고 있는 점이 가장 주목받고 있다. 현재 반도체산업에 총 13조엔 투자 계획으로, 특히나 해외기업들의 일본 내 반도체 공장 건설은 일본 정부의 지원금이 없었다면 성사되지 않았다고 이야기될 정도다. 이와같이 일본 정부는 반도체산업의 부활을 국가 발전 전략의 요체로 간주하고 지원을 아끼지 않는 것을 알 수 있다.

왜 TSMC는 구마모토에 공장을 건설하는가?

세계 반도체산업을 선도하고 있는 TSMC는 구마모토현 중앙부에 위치한 인구 4만 3천명의 기쿠치군 기쿠요초(菊池郡菊陽町)에 반도체 제조공장을 건설하였다. TSMC 구마모토공장은 2023년 12월에 공장이 완공되었고, 올 겨울부터 본격 가동될 예정이다.

TSMC의 구마모토공장에 대한 투자액은 약 1조엔이며, 일본 정부 지원금은 TSMC 투자액의 절반에 가까운 4760억엔에 이른다. TSMC 구마모토공장은 일본 정부의 전폭적인 지원 아래, 공장 건설을 위한 부동산 규제 해제와 5년이 걸리는 건설기간을 24시간 공사로 1년 10개월 만에 마침으로써, 일본에서도 매우 이례적인 일이다. TSMC는 기쿠요초에 제2공장 건설을 확정하였고, 제3공장 건설계획도 논의되고 있다.

일본 정부의 전폭적인 지원 외에도 TSMC가 일본에서도 구마모토현에 반도체 공장을 건설한 요인은 몇 가지가 있다. 먼저 구마모토현의 풍부한 수자원이다. 2021년 대만의 대가뭄으로 인한 심각한 물 부족 사태는 반도체 생산에 큰 차질을 일으키게 되었고, 대만과 거리가 가깝고 지하수가 풍부한 구마모토현이 주목받았다.

일본 반도체 업체와 협력하기 쉬운 것도 TSMC가 구마모토현에 진출한 이유다. 규슈지방은 1980년대 전 세계 반도체 생산의 10%를 차지해 '실리콘 아일랜드'라 불릴 정도였으며, 현재도 구마모토현와 후쿠오카현을 중심으로 많은 반도체 관련 기업이 사무실이나 공장을 두고 있다.

특히, 파운드리기업인 TSMC의 큰 고객인 소니의 공장이 기쿠요초에 있다. TSMC구마모토 공장에서 생산되는 반도체를 소니가 사용하는 것만으로도 수요-공급 구조가 충분하여 TSMC로는 안정적인 운영이 기대된다.

또한 미국 IT기업들이 TSMC 반도체 제조에 대한 의존도가 높은 가운데, TSMC 구마모토공장은 반도체를 일본에서 확보한다는 경제안보 측면에서도 중요한 거점이 되고 있다.

반도체 산업이 가져온 지역경제유발효과

반도체 산업으로의 활발한 일본 정부의 투자는 지역 경제에 큰 영향을 주고 있다. TSMC 구마모토공장으로 인해 구마모토현 지역 내에 미치는 경제적 파급 효과는 10년간 4조 3천억엔에 이르며, 전자기기산업 전체로 보면 6조 9천억엔에 달할 것으로 추산되고 있다. TSMC 직접 고용은 1700명이나, 관련 기업 약 90개사의 거점시설 및 공장 증설이 이루어지며 이에 따른 고용효과도 약 만명이 넘을 전망이다.

TSMC 구마모토공장의 생산계획을 보면, 필요로 하는 부품 등을 로컬 공급망으로부터 50% 이상 구입을 추구한다고 명기되어 있다. 이러한 수요 전망으로 일본 반도체 관련 기업들의 규슈지방으로의 진출이 잇따르고 있다. 규슈지방 7개 현에서의 2023년도 설비 투자액(계획)은 전년대비 61.7%가 증가한 1조 105억엔으로, 이러한 증가율은 1956년 조사 개시 이후 최대라고 한다.

TSMC 구마모토공장 건설이 발표된 2021년 이후 기쿠요초 지역의 인구는 연간 500명 이상 증가하고 있으며, 구마모토현 내 인구 증가율 1위를 차지하고 있다. 2022년 9월 기쿠요초의 토지가격 상승률은 전년대비 31.6%로 전국 1위를 차지하였는데, 일본 대도시를 제외한 지방권 평균 땅값이 오른 것은 거품경제 붕괴가 본격화하기 전인 1992년 이후 31년 만에 일이다.

지역 노동시장에도 변화가 생기고 있다. TSMC의 월급은 일본 전국 평균과 비교하면 5만엔 이상 높은 수준으로, 일본 대기업의 잇따른 진출과 맞물려 지역에서는 인재 영입 경쟁이 치열해지고 있다.

첨단산업이 지역을 살리고 국가를 건강하게 만든다

일본 정부의 전례 없는 반도체산업 부흥정책 추진은 TSMC 구마모토공장 유치를 시작으로 단기간에 가시적인 성과를 보이며 일단은 성공적이라는 평가를 받고 있다. TSMC 구마모토공장 신설은 일본 국가 경제 및 지역에 지대한 영향을 끼치며, 지방 소도시에 반도체 버블이라는 우려도 있지만 오랜만에 맞은 지역 호황에 기대가 더 크다.

일본 정부는 정부 보조금 지원은 반도체 공장 유치에 불가결하며, 공장 유치에 따른 경제 파급 효과가 크고 세수 증가로도 이어진다고 보고 있다. 또한 이러한 정책적 성과를 수도권이 아닌, 지방에 전개함으로써 파급 효과의 속도와 규모를 극대화하고 있다. 반도체 공장들은 일본 전역에서 경제성장의 엔진 역할을 할 것으로 기대되고 있다.

여기서 한가지 주의점은, 현재 일본에 수도권이 아니라 지방에 신규 건설되고 있는 것은 반도체 공장이라는 점이다. 반도체산업의 연구기술개발 관련 시설이 아닌 제조공장이다.

대만TSMC는 제조생산 거점은 구마모토현에 두고, R&D 거점은 수도권 연구학원도시로 잘 알려진 츠쿠바시에 설립하였다. 츠쿠바시의 TSMC R&D시설에도 일본 정부의 지원은 이루어졌다. 산업공동화를 우려한 일본 정부가 2020년부터 TSMC와 접촉하여 일본 내 생산거점과 R&D 거점을 동시에 전략적으로 유치한 결과, 성공을 거둔 것이다.

이러한 일본 정부의 정책적 행보에 주목할 필요가 있다. 판교 이남으로는 인재가 없다며 떠나는 기업, 양질의 일자리가 없다고 수도권으로 향하는 청년들로 소멸위기의 악순환이 반복되는 지방의 균형발전을 위해, 반도체 산업과 같은 첨단산업의 발전전략에도 보다 파격적이며 다양한 정책적 지원방안 강구가 요청된다.

단순히 반도체라는 첨단산업 육성에만 목메는 정책이 아니라 일본과 같이, 지역균형을 충분히 감안하면서 그동안 지방에 구축되어 온 관련 산업기반과 산학연협력 체제, 그리고 직주근접의 정주 환경을 결합하는 중장기적 접근에서의 산업정책이 필요하다. 또한 중앙정부의 전폭적인 지원과 함께 지방정부와의 긴밀한 정책 공조가 반도체 공장 신설에 따른 지역경제 활력에 큰 뒷받침되고 있다는 사실에도 주목해야 할 것이다.

▲장후은 박사는 = 경북대학교 지리학과 학·석사, 일본 도쿄대학교 대학원에서 경제지리학 박사 학위를 취득하고, 현재 경상국립대학교 울산·경남지역혁신플랫폼 대학교육혁신본부 학술연구교수로 재직 중이다.

※ 외부 필진 기고는 본사의 편집 방향과 다를 수 있습니다.

wideopen@newspim.com

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07

사진

자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15