[GAM] 킨드릴 28% 폭등해 52주 최고가 ② 매출·수익성 목표 '조기 달성' 전망

기사입력 : 2024년05월14일 18:31

최종수정 : 2024년05월14일 18:31

수익성 달성 방해되는 노마진 사업 정리
클라우드 제공업체와 新이니셔티브 추진
FY24 4Q '킨드릴 컨설트' 부문 15% 성장
CEO "FY25 4Q에 매출 성장 달성 전망"

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 다국적 IT 인프라 서비스 제공업체 킨드릴 홀딩스(종목코드: KD)의 주가가 2021년 11월 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 이후 최대폭 상승했다. 인터내셔날 비지니스 머신(IBM)에서 분사한 이후 턴어라운드 목표를 향해 꾸준히 달려온 업체가 당초 예상보다 일찍 매출과 수익성 회복 목표를 달성할 수 있다고 밝히면서 8일(현지시간) 주가는 전장 대비 28.56% 치솟은 26.70달러로 52주 최고가를 갈아치웠다.

7일 뉴욕증시 마감 후 공개된 2024회계연도 4분기(3월 31일 마감) 실적은 기대 이상이었다. IBM 분사 이전부터 있었던 일부 제로 마진 · 저수익 사업을 축소하면서 매출은 여전히 압박받고 있는 것으로 나타났다. 하지만 경영진이 "매출 성장과 일관된 수익성 달성 계획이 예정보다 앞당겨졌다"고 밝혀 가까운 미래 턴어라운드 기대감이 커지면서 8일 투자자들 사이 매수세가 강화됐다.

마틴 슈뢰터 킨드릴 홀딩스 최고경영자(CEO) [사진=NYSE]

마틴 슈뢰터 최고경영자(CEO)는 "그간 킨드릴은 고객을 위한 가치 창출 능력을 입증하는 한편 회사를 위해 그 가치의 일부를 포착하면서 투자자들에겐 회사에 투자할 논리를 증명해야 했다"면서 "성장과 수익성을 모두 회복할 수 있다는 걸 보여줘야 했던 킨드릴은 현재 두 가지 측면 모두에서 예정보다 앞서 나가고 있다"고 밝혔다.

킨드릴의 4분기 매출은 38억5000만달러로 전년 동기의 42억6000만달러에서 10% 감소했으나 월가 예상치(팩트셋 집계)인 37억6000만달러를 웃돌았다. 4분기 매출 감소의 원인으로 미국과 전략적 시장 부문에서 IBM으로부터 인수한 고객 계약에 포함됐던 마진이 없거나 적은 서드파티 콘텐츠를 줄이는 과정에서 나타난 영향이 반영됐다고 회사는 설명했다.

회사 전체 매출의 약 15%를 차지하는 '킨드릴 컨설트' 부문이 전년 동기 대비 15% 성장하며 강세를 보였는데, 이는 같은 기간 경쟁업체인 액센츄어(ACN), IBM의 컨설팅 부문의 실적 부진과 대조적이라 관심을 끈다. 킨드릴 컨설트는 이외에도 딜로이트 컨설팅, 캡제미니, 타타 컨설팅 서비스, 와이프로, 코그니전트의 컨설팅 부문 등과 경쟁하고 있다.

2022년 11월 론칭한 킨드릴 컨설트는 전문가와 고객 간 유기적 협력을 통해 문제에 접근하는 '킨드릴 바이탈'과 실시간 데이터 인사이트를 제공하는 개방형 통합 플랫폼 '킨드릴 브릿지'를 결합해 복잡한 문제 상황을 분석하고 실행 가능한 결과를 도출할 수 있도록 돕는다.

영업활동을 통해 벌어들인 현금 창출 능력을 나타내는 수익성 지표인 조정 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익)은 4분기 5억6600만달러로 전년 동기의 4억7600만달러에서 19% 증가하며, 월가 예상치 5억4100만달러를 앞질렀다. 회사의 '3A 이니셔티브(Alliances·제휴, Advanced Delivery·고급 배포, Accounts·계정)'에 힘입어 이익이 늘면서 5000만달러의 소프트웨어 비용 증가분을 부분적으로 상쇄한 결과다.

일반회계원칙(GAAP)에 따르면 킨드릴은 4분기 4500만달러(주당 0.20달러)의 순손실을 기록해 전년 동기의 7억3700만달러(주당 3.24달러) 순손실에서 손실 폭을 크게 좁혔다. 일회성 항목을 제외한 조정 기준으로는 주당 손실이 0.01달러로 월가 예상치인 주당 0.02달러 손실보다 양호했다.

슈뢰터 CEO는 8일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 4분기 실적을 말하면서 "성장세를 회복할 수 있도록 이끄는 생태계의 일부가 된 타사와의 제휴 네트워크와 킨드릴 브릿지 플랫폼에 대한 투자"를 언급했다. 킨드릴 브릿지는 킨드릴의 차세대 개방형 통합 플랫폼으로, 기업의 현재 IT 인프라에 연결하고 IT 팀과 긴밀하게 협업하며 IT 시스템의 문제를 해결하도록 지원한다.

다음 회계연도에도 매출 감소세가 이어지겠지만, 월가 추정치보다는 소폭 감소에 그칠 것이란 회사의 가이던스도 8일 투자심리를 자극하는 데 일조했다. 킨드릴은 2025회계연도(2024년 4월~2025년 3월) 매출이 2024회계연도에 보고된 161억달러(전년 대비 6% 감소)에서 불변 통화 기준으로 2~4% 감소할 것으로 전망했다. 현재 환율 기준으로 152억~155억달러의 연간 매출 가이던스가 제시된 것으로, 중앙값(153억5000만달러) 기준 월가 예상치 컨센서스인 152억8000만달러를 웃돌았다.

회사는 2025회계연도 조정 EBITDA 마진이 최소 16.2%로 2024회계연도의 14.7%에서 최소 150bp 증가하며 월가 예상치 15.8%를 웃돌 것으로 예상한다. 조정을 거친 세전 이익 가이던스는 최소 4억3500만달러로 2024회계연도의 1억6500만달러에서 최소 2억7000만달러 증가할 것으로 내다봤다. 이는 월가 예상치인 4억400만달러를 상회하는 수준이다.

시장은 킨드릴이 2025년 3월 분기(2025회계연도 4분기)부터는 전년 동기 대비 '플러스' 매출 성장으로 돌아설 것으로 예상하는 데 주목했다. 이는 앞서 2025년 하반기에나 매출 성장세 회복을 예상한 데서 최소 2개 분기 이상 목표 달성 예상 시기를 앞당긴 것이다.

슈뢰터 CEO는 "2025회계연도를 시작하면서 우리는 혁신에서 성장으로 방향을 전환했다"며 "전략적 진전, 킨드릴 컨설트의 강력한 성장세, 킨드릴 브릿지 운영 플랫폼의 확장은 미션 크리티컬 IT 서비스 분야에서 우리의 선도적 입지를 공고히 하는 동시에 의미 있는 재무적 성과를 이끌었다"고 밝혔다.

킨드릴 브릿지와 킨드릴 바이탈, 킨드릴 컨설트는 다년간의 경험을 바탕으로 고객이 보다 확고한 비즈니스 목표를 설정할 수 있게 돕고 디지털 트랜스포메이션 목표를 설계·구현·달성하기 위한 기술 솔루션과 전략을 제공한다.

앞으로도 수익 성장을 촉진하기 위한 전략을 계속해서 실행할 것이라고 밝힌 슈뢰터는 7일 성명에서 "이번 회계연도 4분기에는 매출 성장세로 조기 복귀하는 것을 목표로 하고 있다"고 전했다. 이어 8일 배런스와의 인터뷰에서도 "킨드릴의 컨설팅 사업과 클라우드 하이퍼스케일러와 연계된 제휴 이니셔티브 덕분에 2025회계연도 4분기에 성장의 길이 열릴 것으로 본다"고 말했다.

월가에서 최근 3개월간 킨드릴을 커버한 투자은행(IB)은 스코티아뱅크와 서스퀘하나 두 곳에 불과하지만 둘 다 '매수' 투자의견을 냈다. 스코티아뱅크가 제시한 12개월 목표주가는 28달러, 서스퀘하나의 목표주가는 27달러로, 이들의 평균 목표주가인 27.50달러는 8일 종가인 26.55달러보다 3.58% 높다. 7일 실적 발표 후 8일 주가는 전장 대비 27.83% 상승한 26.55달러로 거래를 마쳤다.

스코티아뱅크의 디브야 고얄 애널리스트는 8일 리서치 노트에서 "킨드릴은 턴어라운드 전략에 따라 지속적으로 당사 및 시장의 기대를 뛰어넘는 실적을 달성하고 있다"면서 "우리는 광범위한 기술 서비스 생태계에 영향을 미치는 거시적 역풍으로부터 격리된 킨드릴에 대해 계속해서 낙관적 전망을 유지한다"고 밝혔다.

고얄은 "킨드릴은 클라우드 컴퓨팅 기업과의 제휴를 통해 고객을 유치하는 한편 킨드릴 컨설트의 견조한 성장에 힘입어 지난 분기에도 호실적을 기록할 수 있었다"고 분석하며 "킨드릴은 업무에 필수적인 비즈니스 서비스를 제공하고 이니셔티브에서 탁월한 성과를 거두면서 시장에서 계속 차별화되고 있다"고 진단했다.

킨드릴 컨설트는 숙련된 컨설턴트, 아키텍트, 스페셜리스트, 프로그램 전문가 등으로 구성되며 신속하고 안정적으로 인프라를 현대화하고 복잡한 IT 프로세스와 데이터센터 마이그레이션을 단순화할 수 있도록 돕는다고 호평 받고 있다.

서스퀘하나도 지난 2월 12일 킨드릴에 대한 투자의견을 '중립'에서 '긍정적'으로 상향 조정하고 목표주가를 19달러에서 27달러로 높이면서 킨드릴의 차별성을 강조했다. 올해도 IT 서비스의 거시적 환경은 험난해 보이지만 킨드릴은 "다르다"고 판단한 서스퀘하나는 킨드릴은 마진을 확대할 기회가 있다며, 실적 개선과 주가 상승을 전망했다. 특히 애플리케이션, 데이터 & 인공지능(AI), 킨드릴 컨설트 부문의 회복 조짐에 주목했다.

kimhyun01@newspim.com

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36