[휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 미국에서 최근 고용시장이 둔화세를 보이며 시장의 '피벗(연준 정책 변화)' 기대가 커지고 있지만, 미국 연방준비제도(Fed·연준) 위원들 사이 현재의 기준 금리가 인플레이션을 2%로 안정시킬 만큼 충분히 제약적인지를 둘러싼 의구심이 제기되고 있다. 

이번 달 미국인들 사이 장·단기 기대 인플레이션이 5개월 만에 최고치로 치솟았다는 미시간대학의 조사 결과는 이 같은 연준 내 경계론을 더욱 확산시킬 것으로 보인다.

미 연방준비제도(Fed).[사진=로이터 뉴스핌] 2022.01.27 mj72284@newspim.com

◆ 댈러스 연은 총재 "인플레 2% 되돌릴만큼 금리 제약적인지 의문"

로리 로건 댈러스 연방준비은행(연은) 총재는 10일(현지시간) 미국 루이지애나 뉴올리언스에서의 한 행사에서 "금리 인하를 생각하기에는 너무 이르다"면서 "인플레이션에 중요한 상방 리스크가 있으며, 인플레를 2%로 되돌릴만큼 통화 정책이 충분히 제약적인지에 대한 불확실성도 있다"고 말했다. 

이어 그는 "금리 인하에 대해 생각하기는 너무 이르며, 우리가 가고 있는 길에서 불확실성이 해소되는 증거를 봐야만 한다"고 설명했다.  

로건 총재는 지난달에도 금리 인하를 논의하기는 이르다고 주장했다. 다만 연준이 추가 금리 인상에 나서야 할지 여부와 관련한 직접적인 언급은 하지 않았다. 

이날 CNBC와 인터뷰를 가진 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재 역시 차기 통화 정책과 관련해 자신은 '관망 모드(wait-and-see mode)'라면서 연준이 인플레이션을 낮추기 위해 '필요한 만큼 오래' 현 수준에 금리를 유지할 수 있다는 입장을 밝혔다.

다만 그는 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 더 높일 필요가 있다는 결론을 내리기에는 '높은' 기준이 있다고 덧붙여 금리 인상과 관련해서는 조심스러운 태도를 보였다.

하지만 카시카리 총재는 이번 주 초 공개한 에세이에서 미 경제, 특히 주택시장의 지속적인 강세를 고려할 때 현재 금리 수준이 (물가를 안정시키기에) 충분히 제약적이지 않을 가능성을 지적했다.

그는 "미 경제의 지속적인 강세를 설명하기 어렵다"면서 "이는 통화정책이 실제로 얼마나 제약적인지에 대한 의문을 들게한다"고 말했다.

[댈러스 연방준비은행(연은)의 로리 로건 총재, 자료=블룸버그 통신] 2022.11.11 koinwon@newspim.com

제롬 파월 연준 의장을 비롯한 연준 인사들은 금리 인상 가능성은 대체로 배제하고 있지만, 금리 인하 시점과 관련해서도 구체적인 언급을 피하고 있다. 

다만 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재는 다른 위원들과 달리 금리 인하 시점에 대해 구체적으로 밝혔다.

이날 로이터 통신과의 인터뷰에서 보스틱 총재는 "현재의 통화정책 아래서 인플레이션이 둔화할 것으로 보며 이에 따라 연준이 연내 금리 인하에 나설 수 있을 것"으로 전망했다. 금리 인하는 0.25%포인트 수준에 그칠 것이며 연말에나 금리 인하를 개시할 수 있을 것으로 내다봤다.

이어 그는 인플레이션이 하락할 것이라고 확신하기까지 시간이 좀 걸릴 것이며 인내심이 필요하다고 덧붙였다.

◆ 5월 장단기 기대 인플레 모두 3% 웃돌며 5개월만 최고...내주 CPI에 관심↑

하지만 이날 발표된 미국의 장단기 기대 인플레이션은 모두 3%를 웃돌며 5개월 만에 최고치를 기록해 물가 정상화를 둘러싼 우려를 키웠다. 

미시간대학에 따르면 5월 미국 가계가 예상하는 1년 기대인플레이션 예비치는 3.5%로 지난해 11월 이후 최고치를 기록했다. 전달 기록한 3.2%보다도 0.3%포인트 올랐다.

향후 5년 기대인플레이션도 3.1%로 역시 5개월 만에 최고치를 기록했다. 전달 3.0%에 비하면 0.1%포인트만 오른 셈이지만, 지난 몇 달간 이어지던 하락추세에서 반전했다는 데에 전문가들은 주목했다.

이와 관련해 로이터 통신은 일시적으로 수치가 반등한 것이라면 큰 의미가 없지만, 기대인플레이션 상승 추세가 이어지면 인플레이션과의 싸움을 끝내기에 금리가 충분히 제약적이지 않다는 로건 댈러스 연은 총재 등 일부 매파 인사들의 주장에 힘을 실어줄 수 있다고 지적했다.

연준은 통화정책을 결정할 때 개인소비지출(PCE) 물가지수 외에 기대인플레이션을 눈여겨본다. 인플레이션에 대한 기대가 가속화되면 결국 물가 상승에 기여하는 방식으로 소비자 행동을 변화시킬 수 있기 때문에 연준은 기대 인플레이션이 잘 고정되기를 원한다.

실제로 지난 2022년 봄에 소비자 인플레이션 기대치가 급격히 상승하면서 연준은 4차례 연속 정책 회의에서 금리 인상 속도를 0.75%p까지 높인 바 있다.

이에 따라 시장의 관심은 내주 15일(수) 발표될 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)로 한층 쏠릴 전망이다. CNBC에 따르면 월가 전문가들은 4월 CPI 상승률이 3월의 3.5%(전년 대비)에서 다소 낮아졌을 것으로 전망한다.

미국 여성이 생활용품점 '달러트리'에서 식료품을 구입하고 있다. 2018.08.30 [사진=블룸버그]

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