[GAM]AI 메가트렌드에 구리값 랠리, 길게 보고 '비중 확대' - ①

기사입력 : 2024년05월09일 16:36

최종수정 : 2024년05월09일 16:37

구리값 연초 이후 16% 랠리
AI 데이터센터 수요 급증
월가 1만2000달러 전망

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 인공지능(AI) 메가트렌드가 구리 값을 끌어올리고 있다. 데이터센터를 필두로 관련 업계의 구리 수요가 급증, 가격이 톤 당 1만달러를 돌파했다.

대표적인 인공지능(AI) 테마주 엔비디아(NVDA) 주가가 52주 최고치에서 10% 가량 하락했지만 구리 값 상승 모멘텀은 꺾이지 않는 모습이다.

블룸버그에 따르면 구리 가격은 2024년 초 이후 16% 랠리했다. 4월26일(현지시각) 런던금속거래소에서 구리 시세는 톤 당 1만30달러까지 뛰었다. 이는 2년래 최고치다. 지난 2월9일 저점인 톤 당 8169달러에서 약 23% 급등했다.

이와 별도로 뉴욕상업거래소에서 구리 값은 2월9일 파운드 당 3.68달러에서 4월26일 4.59달러까지 상승했다.

투자은행(IB) 업계는 강세장이 지속되는 시나리오를 점친다. 앞으로 수 년간 구리값 상승이 이어질 것이라는 얘기다.

구리는 경제 펀더멘털을 반영하는 바로미터로 통하는 금속 상품인데 최근에는 인공지능(AI)이 가격 상승 동력으로 작용하는 모습이다.

제프리스는 투자 보고서를 내고 "구리가 전력 케이블과 전기 커넥터, 멀티탭 등 데이터센터의 인프라와 부속물을 제조하는 데 없어서는 안 되는 원자재"라고 전했다.

데이터센터 업계의 연간 구리 수요가 2023년 23만9000톤에서 2030년 45만톤까지 늘어날 것이라고 제프리스는 내다봤다.

인공지능(AI) 관련 업계의 구리 수요가 큰 폭으로 늘어나면서 공급 부족이 뚜렷하게 드러나고 이는 가격 상승으로 이어질 것이라는 관측이다.

미국 경제 매체 CNBC는 인공지능(AI) 인프라 구축이 활발하게 이뤄지면서 데이터센터가 엄청난 규모의 연산력을 갖춰야 하고, 거대언어모델(LLM) 역시 거대한 데이터센터 역량을 필요로 한다고 설명한다.

모간 스탠리도 같은 목소리를 냈다. 보고서를 통해 생성형 인공지능(AI)와 데이터센터를 중심으로 구리 수요가 급증하는 한편 가격 상승 기대가 높다고 밝힌 것.

이와 함께 전기차와 배터리, 충전기에도 구리가 필수 원자재로 쓰이면서 수요 상승이 이어질 것이라고 모간 스탠리는 전했다.

최근 톤 당 1만달러 선을 뚫고 오른 뒤 후퇴한 구리 가격이 단기적으로 1만5000달러까지 상승할 수 있다는 의견이다.

씨티그룹은 보고서를 내고 최근 톤 당 1만달러를 돌파한 구리 가격이 상승 흐름을 지속, 2026년 톤 당 1만2000달러까지 뛰는 시나리오를 제시했다.

약 20년 전 추세적인 상승을 연출한 데 이어 이번 세기 두 번째 구리 불마켓이 펼쳐지고 있다는 판단이다.

스위스 소재 원자재 트레이딩 업체 트라피구라의 그래미 트레인 금속 애널리스트는 로이터와 인터뷰를 갖고 인공지능(AI)과 전기차, 자동화, 재생 에너지 등 4차 산업 혁명으로 구리 수요가 앞으로 10년간 최소 1000만톤 늘어날 전망이라고 밝혔다.

1000만톤의 새로운 수요 가운데 3분의 1 가량이 데이터센터를 필두로 인공지능(AI) 분야에서 발생할 전망이고, 전력 생산 및 전송, 자동화 및 제조 부문이 각각 3분의 1을 차지할 것이라고 그는 전했다.

월가와 주요 외신에 따르면 첨단 산업이 성장하면서 구리 수요가 가파르게 늘어나는 반면 공급은 위축되는 실정이다.

로이터는 소식통을 인용해 런던금속거래소에 등재된 물류 시설의 구리 재고 물량이 최근 12만1200톤으로 집계, 2023년 10월 이후 35% 이상 줄었다.

2023년 퍼스트 퀀텀의 파나마 소재 구리 광산이 폐쇄됐고, 대표적인 광산업체 앵글로 아메리칸이 생산 전망을 하향 조정하는 등 공급 측면의 적신호가 꼬리를 물고 있다고 로이터는 전했다.

시장 전문가들은 구리 공급 부족이 2024년 3만5000톤에서 2025년 10만톤으로 급증하는 시나리오를 예상한다.

광산업체들은 구리 수요 증가에 따른 반사이익을 손에 넣기 위해 물량 확보에 사활을 거는 움직임이다.

최근 세계 최대 광산업체 BHP 그룹이 앵글로 아메리칸에 390억달러 규모의 인수 제안을 낸 것도 같은 맥락으로 풀이된다.

인수합병(M&A)이 성사되면 BHP 그룹은 전세계 구리 공급의 10%를 차지, 세계 최대 생산자로 부상하게 된다.

하지만 전반적인 투자와 신규 프로젝트가 턱없이 부족한 실정이라고 업계 전문가들은 지적한다. CRU 그룹은 구리 공급 부족을 해소하려면 광산업계가 2025~2032년 사이 1500억달러 이상의 투자를 단행해야 한다고 전했다.

장기적으로 대규모 투자가 이뤄지지 않으면 구리 공급이 앞으로 수 년 사이 급감할 수 있다는 지적이다.

나틱시스의 버나드 다다 상품 애널리스트는 블룸버그와 인터뷰에서 "궁극적으로 '넷 제로(net-zero)'를 실현하는 데 엄청난 양의 구리가 필요하다"며 "공급 물량 확보를 위해 새로운 돌파구가 필요하닥"고 말했다.

시장 전문가들은 고품질의 구리가 매장된 광산을 발견하기가 날로 어려워지고, 임금과 장비까지 각종 비용의 상승, 자금 확보의 어려움까지 공급 확대를 가로막는 구조적인 요인들이 상당수라고 지적한다.

이 때문에 트레이더들 사이에 구리 가격 상승에 대한 기대감이 확산, 실제 상승 베팅이 이어지고 있다는 얘기다.

특히 헤지펀드 업계의 구리 상승 베팅이 큰 폭으로 늘어나면서 가격 상승을 부추긴다고 월가는 설명한다.

블랙록의 올리비아 마캄 펀드매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "구리 가격이 톤 당 1만2000달러까지 올라야 광산업체들이 보다 적극적인 신규 광산 프로젝트에 뛰어들 것"이라고 예상했다.

신규 프로젝트가 늘어난다 하더라도 이를 완공하는 데 십 수년의 시간이 걸리는 만큼 당장 수급 불균형을 해결하기는 어렵다는 의견이다.

shhwang@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24