전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]"애플에 서광이 비친다", 6년 만의 강세론①

기사입력 : 2024년05월03일 07:06

최종수정 : 2024년05월03일 07:07

번스타인 관망론 유지하다 매수 의견
5가지 이유, 펀더멘털과 전략적 관점
"중국 사업은 원래 변동성 커, 곧 반전"
"생성형 AI, 매출 증액에 상당한 기여"

이 기사는 4월 30일 오후 4시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 주가가 작년 12월 최고가를 찍고 하락세로 반전해 현재까지 약 5개월 동안 어두운 '터널'을 지나고 있는 애플(종목코드: AAPL)을 둘러싸고 마침내 빛이 보이기 시작했다는 낙관론이 하나둘 쌓이고 있다.

독일 베를린에 있는 애플 스토어 [사진=블룸버그통신]

주가를 짓눌렀던 대내외적 악재의 동향이 반전될 분위기가 무르익고 있다는 분석과 함께 차트상으로는 시세의 중기적 추세 반전이 기대된다는 관측이 뒤따른다. 월가에서는 애플에 대해 '관망론'을 고수해 왔던 애널리스트가 6년 만에 매수론을 들고나왔다.

1. "공포를 매수해라"

번스타인의 토니 사코나기 애널리스트가 29일(현지시간) 애플에 대해 '아웃퍼폼(매수)' 의견을 제시해 투자자들의 시선을 끌었다. 로이터통신에 따르면 그의 애플에 대한 매수 의견은 2018년 이후 중립으로 하향한 지 6년 만이다. 목표가는 당일 종가 173.5달러보다 12% 높은 195달러로 유지했다.

사코나기 애널리스트가 '공포를 매수해라'는 제목의 보고서를 통해 강세론의 배경으로 언급한 것은 5가지다. 이유 2가지는 그동안 주가를 끌어내린 펀더멘털적 요인에서의 반전 기대감이고 나머지 3가지는 실적 서프라이즈와 계절성과 밸류에이션 등 전략적 측면에서의 우호적인 전개 가능성이다.

2. 중국

사코나기 애널리스트는 펀더멘털적 요인과 관련된 사안으로 먼저 애플의 중국 사업 동향을 언급했다. 그는 애플이 중국에서 겪고 있는 아이폰 판매 고전은 일시적인 것으로 판단하고 조만간 사업 환경이 반전될 것으로 전망했다.

그에 따르면 현재 중국에서의 아이폰 판매량 부진은 구조적인 사안이 아니라 주기적인 현상일 뿐이고 이 주기의 진폭은 큰 편이라고 한다. 중국 소비자의 신제품 특징에 대한 민감도는 다른 나라의 소비자보다 큰 편이어서다. 그는 "역사적으로 애플의 중국 사업 실적은 전사 대비 변동성이 훨씬 컸다"고 했다.

중국 상하이에 신규 출점한 애플 징안 스토어 [사진=블룸버그통신]

애플의 최근 중국에서의 아이폰 판매량 부진의 폭은 가팔랐는데 이는 최신작 아이폰15에서 전작 대비 기능의 진일보함이 부재했다는 평가가 있고 화웨이에서 고성능 스마트폰이 출시된 것이 배경이 됐다. 카운터포인트리서치에 따르면 올해 1분기 중국에서의 아이폰 판매량은 19% 감소한 반면 화웨이는 70% 급증한 것으로 집계됐다.

사코나기 애널리스트는 중국 사업에서의 반전을 기대했다. 관련 이유는 후술할 생성형 AI 기술과 관련이 있는데 이 기술이 올해 9월 출시가 예상되는 신형 아이폰에 탑재될 것이 유력하기 때문이다. 신기술에 민감한 중국 소비자라면 자연스레 이번 차기 아이폰에 시선이 꽂힐 수밖에 없다는 설명이다.

3. 생성형 AI

2번째는 생성형 AI 기능이 차기 아이폰에 탑재되면 전반적으로 아이폰의 교체 판매 수요가 두드러지게 늘어날 가능성이 크다는 점이다. 애플은 올해 6월 WWDC(애플의 연례 개발자 콘퍼런스 명칭)에서 차기 모바일 운영체제 iOS18 공개와 함께 관련 운영체제에 탑재될 생성형 AI 기능을 발표할 것으로 예상된다.

애플은 생성형 AI 기술의 개발에서 다른 경쟁사나 기술 기업에 비해 뒤처졌다는 평가를 받아왔다. 강세론자들은 이런 평가에 대해 기술 완성도를 추구하는 애플의 전략에 따른 시각이라고 보고 애플만의 기술을 고대 해왔다. 사코나기 애널리스트도 비슷한 시각이다.

그는 2025회계연도(2024년 10월~2025년 9월) 아이폰의 연간 출하량 증가율과 전사 매출액 성장률을 각각 모두 10%로 예상하면서 관련 증가폭에 생성형 AI 기능이 탑재된 차기 아이폰이 상당한 기여를 할 것으로 전망했다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 애플의 25회계연도 연간 매출액 증가율은 6%로 전망되고 있다.

생성형 AI 기능 탑재가 불러올 아이폰 교체 수요에 대한 낙관론은 다른 월가 애널리스트도 마찬가지다. 에버코어ISI의 아미트 다르야나니 애널리스트는 수요가 폭발적으로 증가하는 '초대형 사이클'이 나올 수 있다고 봤다.

4. 실적 서프라이즈

3번째 이유부터서는 전략적인 관점에서 설명이다. 사코나기 애널리스트는 현재 애플의 24회계연도 2분기(올해 1~3월) 실적에 대한 컨센서스가 낮은 상황이라 막상 결산이 발표되면 서프라이즈가 연출될 가능성이 있음을 언급했다. 애플은 이번 주 5월2일 24회계연도 2분기 실적을 발표한다.

애플 실적 애널리스트 컨센서스, 결산 기발표분은 취소선 표시 [자료=코이핀]

다만 그 역시 24회계연도의 사업 성과에 대해서는 크게 기대하지 않고 있다. 사코나기 애널리스트가 추정하는 24회계연도 2분기 매출액과 주당순이익은 각각 907억달러와 1.52달러다. 코이핀이 집계한 애널리스트들의 컨센서스는 각각 906억3100만달러와 1.5달러와 큰 차이가 없다.

그는 애플의 24회계연도 3분기(올해 4~6월) 매출액 가이던스가 800억달러 수준으로 컨센서스 834억달러를 밑돈 채 제시될 가능성도 있다고 언급했다. 다만 "[주가에 워낙 악재가 반영된 상태여서] 가이던스가 800억달러 이상이면 투자자들이 만족할 것이고 그 밑이라면 일종의 '정리 이벤트(clearing event)'가 될 수 있다"고 생각한다고 했다.

이미 주가에 실적 우려가 상당량 반영돼 있기 때문에 컨센서스보다 밑인 800억달러에 미달해도 주가의 낙폭은 제한적일 것으로 예상되고, 그 낙폭에 따라 형성된 주가 저점은 바닥이 될 것이라는 관측에 따라 '정리 이벤트'라는 단어를 쓴 것으로 풀이된다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45
사진
외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동