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[GAM] 빅베어 AI 32% 폭락 ③ 비전 AI 업체 인수로 성장 가속화 기대

기사입력 : 2024년03월13일 18:32

최종수정 : 2024년03월13일 18:32

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4Q 매출 기대 이하 vs 조정 EBITDA 예상 상회
실적 발표 후 주가 하락한 AI 주식 목록에 합류
사운드하운드 AI도 실적 발표 후 하방 압력받아
비전 AI 업체 판지암 인수로 매출 증가 기대

이 기사는 3월 10일 오후 10시02분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 인공지능(AI) 소프트웨어 개발 업체 빅베어 AI(종목코드: BBAI)의 주가가 8일(현지시간) 뉴욕증시에서 32% 폭락했다. 7일 장 마감 후 발표된 2023회계연도 4분기(2023년 12월 마감) 매출이 예상보다 한참 더딘, 거의 제자리 증가세를 보인 것이 문제였다.

앞서 ②편에서 살펴봤듯이 AI 최대 수혜 기업 엔비디아(NVDA)의 4분기 매출이 265% 폭증하고 빅베어 AI와 비슷한 AI 서비스를 제공하는 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)가 20%, C3.ai(AI)가 18%의 매출 성장세를 보인 것과 대조적이다.

빅베어 AI의 4분기 매출은 4060만달러로 전년 동기 대비 0.51% 증가에 그치며 월가 애널리스트들의 전망치 평균인 4280만달러를 5.12% 하회했다. 앞서 업체는 4분기 매출이 4040만~5540만달러로 가이던스 중간값 기준 전년 대비 약 18.6%의 매출 성장을 이룰 것으로 내다봤는데, 이 또한 밑돌았다.

지난 분기에 손실이 축소되고 조정 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익)이 2개 분기 연속 흑자를 기록했지만, 투자자들은 이보다 '기대 이하' 매출 부진에 주목하며 "팔자"로 돌아섰다. 8일 투매세 속에 빅베어 AI는 전일 종가인 3.82달러에서 31.65% 폭락한 2.57달러로 거래를 마쳤다.

빅데이터 분석 소프트웨어 업체 빅베어 AI [사진=업체 제공]

애널리스트들이 기대했던 만큼은 아니지만 4분기 손실은 축소됐다. 조정 기준으로 2130만달러(주당 0.14달러)의 순손실을 기록해 전년 동기의 2990만달러(주당 0.23달러) 순손실에서 860만달러 개선됐다. 다만 월가에서는 이보다 적은 주당 0.05달러의 손실을 예상했다. 4분기 조정 EBITDA는 370만달러로, 약 50만달러의 손실을 점친 월가 예상을 뒤엎고 플러스를 기록했다. 1년 전에 기록한 250만달러 손실에서도 대폭 개선되며 2개 분기 연속 흑자를 낸 것이다.

경영진은 2024회계연도 연간 매출 가이던스를 1억9500만~2억1500만달러로 예상했는데, 이 또한 월가 추정치 컨센서스인 1억7400만달러를 상회하는 수준이다. 빅베어 AI는 2월 말에 인수한 판지암(Pangiam Intermediate Holdings)의 예상 실적을 반영해 연간 매출 가이던스를 잡았다고 설명했다. 다만 연간 조정 EBITDA 가이던스는 제시하지 않았다.

맨디 롱 빅베어 AI 최고경영자(CEO)는 주주 서한에서 "우리는 판지암을 통합하는 초기 단계에 있고 매우 중요한 이 단계에 집중해야 하는 상황인 만큼 2024회계연도 조정 EBITDA 가이던스를 제시하지 않으며, 사업을 발전시키고 규모의 효율성을 실현한다는 방침을 한층 강화하고자 한다"고 밝혔다. 팩트셋 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 2024회계연도 조정 EBITDA를 700만달러로 추정하고 있다.

2월 29일 빅베어 AI는 근거리 비전 AI 기술 개발업체 판지암 인수를 완료했다. 이번 합병으로 단기적으로 매출이 증가할 전망이다. 다만 7000만달러 규모의 주식 전량 인수로 인해 발행 주식은 희석된다. 시장 전문가들은 2023회계연도 연매출이 1% 증가에 그쳐도 2024회계연도에는 판지암을 통합하면서 증가율이 10%로 높아질 것으로 기대하고 있다. 아울러 업체의 지출 삭감 노력 덕분에 조정 EBITDA 마진이 플러스 1%로 상승할 가능성도 점친다.

롱 CEO는 "판지암 인수가 완료되고 2024년 1분기에 행사된 워런트에서 5400만달러의 현금 수익이 발생함에 따라 우리는 이번 한 해 동안 건전한 성장을 이루기에 좋은 위치에 있다"고 말했다. 2022년 10월 12일 빅베어 AI의 신임 CEO로 선임된 맨디 롱은 글로벌 IT 기업 IBM(IBM)에서 부회장을 맡는 등 다양한 산업의 소프트웨어·하드웨어 부문에서 15년 이상 뼈가 굵은 베테랑이다.

엔드투엔드 데이터 분석 플랫폼을 통해 AI와 머신러닝 기술로 빅데이터를 해석하고 통합하는 솔루션을 제공하는 빅베어 AI에 대한 활발한 내부자 매수세는 경영진의 이 같은 자신감을 뒷받침한다. 지난 3개월 동안 내부자들은 6219만주를 매수한 반면 매도 물량은 25만주에 그친 것으로 나타났다.

휴대폰 화면에 비친 사운드하운드 애플리케이션 [사진=블룸버그]

8일 빅베어 AI의 32% 주가 폭락에 앞서 종종 빅베어 AI와 함께 'AI 테마주'로 묶여 챗GPT 열풍의 주요 수혜기업으로 언급되는 사운드하운드 AI(SOUN)도 실적 발표 후 급격한 주가 변동성을 보인 바 있다. 말하는 이의 음성을 인식해 텍스트로 바꿔주는 자연어처리(ASR) 기술과 대화의 의미와 뜻을 파악하는 자연어이해(NLU) 기술 등을 보유한 사운드하운드 AI는 엔비디아가 지분을 공개한 데 힘입어 매수세가 몰렸으나 2월 29일 분기 실적을 공개하고 랠리가 중단됐다.

사운드하운드 AI는 월가 예상치에는 미달했지만 전년 대비 인상적인 성장세를 기록했고, 향후 전망은 업체가 계속해서 엄청난 속도로 성장할 것을 시사한다. 2023회계연도 4분기 매출은 1710만달러로 월가 예상치인 1770만달러에 약간 못 미쳤고, 업체가 제시한 가이던스인 1600만~2000만달러의 중간값을 하회했다. 하지만 전년 동기 대비 80%나 증가했다.

4분기 매출총이익률이 77%로 6%포인트 높아지면서 2022년 4분기 0.15달러였던 주당 순손실을 지난 분기에는 0.07달러로 줄일 수 있었다. 다만 월가는 이보다 적은 주당 0.06달러 손실을 예상했다.

2월 29일 정규장에서 7.58달러(일중 고점)로 19.56% 급등했던 사운드하운드 AI 주가는 다음날인 3월 1일 장중 5.63달러(일중 저점)로 전일 종가인 7.42달러에서 24.12% 폭락했다. 이후 약세 흐름이 이어지면서 3월 8일 5.86달러로 거래를 마친 상태다. AI 소형주로 개인 투자자들의 뜨거운 관심을 받았던 사운드하운드 AI와 빅베어 AI 주가가 큰 폭으로 떨어지면서 그동안의 거품이 꺼지는 게 아니냐는 의구심을 불러일으킬 정도다.

빅베어 AI 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

빅베어 AI의 단기 성장률은 다소 암울해 보이지만 2024년 예상 매출의 3.6배에 불과한 수준에서 거래되고 있다. 이는 올해 예상 매출의 20.3배에 거래되는 동종업체 팔란티어와 비교하면 상당히 저렴해 보인다. 다만 최근 주가 폭등세를 연출하고 3월 8일 1140.01달러로 장을 마감한 슈퍼마이크로 컴퓨터(SMCI)의 3.4배보다는 높다.

빅베어 AI는 팔란티어와 같은 대형 분석 기업의 그늘에서도 성장할 수 있다는 것을 증명해야 한다고 시장 전문가들은 지적한다. 이 때문에 좀 더 자리를 잡을 때까지 팔란티어를 비롯한 다른 데이터 마이닝 종목과 더 넓은 시장보다 성과가 저조할 수 있다고 본다.

빅베어 AI에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '완만한 매수'(팁랭크스 기준)다. 최근 3개월간 5개 투자은행(IB) 중에 3곳이 '매수'를 추천했고, 2곳이 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 향후 12개월 목표주가 평균은 3.88달러로 8일 종가인 2.57달러에서 50.97% 상승 여력을 나타낸다.

실적 발표 후 TD코웬은 '시장 수익률' 투자의견을 재확인하면서 목표주가를 2달러에서 3달러로 올려 잡았다. TD 코웬의 샤울 에얄 애널리스트는 8일 리서치 노트에서 "2개 분기 연속 플러스 EBITDA를 기록한 견조한 4분기 실적"을 언급하면서 빅베어 AI가 판지암 인수를 통해 "첨단 비전 AI 기술을 통합하고 국가 보안, 공급망 관리, 디지털 아이덴티티 영역에서 세력을 구축했다고"고 진단했다.

캔터 피츠제럴드는 '비중 확대' 투자의견을 유지하면서도 목표주가를 3.5달러에서 3.0달러로 하향 조정했다. 애널리스트는 빅베어 AI의 4분기 매출이 앞서 3분기에 전년 동기 대비 16.4% 감소한 데서 반등하며 강력하게 2023년을 마감했다고 강조하는 한편 조정 EBITDA가 가장 돋보였다고 덧붙였다. 빅베어 AI의 3분기 매출은 3400만달러로 1년 전보다 16.4% 감소했고 4분기 매출은 4060만달러로 1년 전보다 0.5% 증가했다.

윌리엄 블레어의 루이 디팔마 애널리스트는 업체의 조정 EBITDA가 플러스를 기록하며 월가 기대를 뛰어넘었지만 매출 실적이 부진했던 점을 반영해 중립적인 입장을 되풀이하며 '보유' 투자의견을 유지했다. 윌리엄 블레어의 보유 의견은 성장 전망과 긍정적인 성과에도 불구하고 아직 기대에 완전히 부합하지 않는 재무 상황을 고려할 때 앞으로 일관된 실적이 나올 때까지 신중한 접근을 조언한 것으로 풀이된다.

kimhyun01@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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