[서울=뉴스핌] 유명환 기자 = 기준 금리 인상으로 인해 부동산 시장이 얼어붙자 증권사 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 연체율 급증하고 있다. 전문가들은 부동산 시장 급랭 시 후순위 부동산 PF·브리지론 비중이 높은 중소형 증권사들은 채무변제 순위가 중후순위로 배치된 경우가 많아 대형 증권사보다 타격이 클 것으로 보고 있다.

[서울=뉴스핌] 증권사별 부동산 PF 익스포저 현황. [자료=한국기업평가]유명환 기자 = 2022.09.15 ymh7536@newspim.com

◆ 증권사, 부동산 경기 침체로 PF연체율 1%p 상승

15일 증권업계에 따르면 올해 1분기 증권사의 부동산PF 연체율은 4.7%로 작년 말 3.7%와 비교해 3개월 만에 1%포인트(p) 올랐다. 부동산 경기가 살아놨던 지난 2019년 1.3%와 비교해 3배 이상 상승했다.

연체 잔액도 증가하고 있다. 2017년 말 연체 잔액은 1779억원이었지만 올 1분기에는 1968억원으로 집계됐다.

부동산 PF 고정 이하 여신 비율 역시 증가 추세에 놓였다. 지난 2019년 2.7%까지 내렸던 고정이하여신 비율은 올 초 8.3%까지 증가했다. 이에 고정이하여신 잔액도 같은 기간 1619억원에서 3459억원까지 늘어났다.

고정이하여신은 채무상환능력 등을 고려해 '정상', '요주의', '고정' 등으로 나뉘는데 그 중 고정 이하로 분류되는 부실 자산이 고정이하여신이다.

채무보증액도 증가했다. 국내 주요 증권사의 올해 상반기 채무보증액은 2조~5조원대로 집계됐으며 이중 부동산 PF 비중이 높은 것으로 나타났다.

한국투자증권이 5조 8484억원으로 가장 많았고 KB증권(5조1337억원), 하나증권(4조8545억원), 메리츠증권(4조7609억원), 신한금융투자(4조3608억원) 등이 뒤를 이었다. 미래에셋증권(2조9842억원), NH투자증권(2조2526억원) 등도 2조원을 넘어섰다.

자기자본 대비 비중을 따져보면 한국투자증권(94.2%), 메리츠증권(90.6%)이 90% 이상이고 KB증권(89.2%), 신한금융투자(85.9%), 하나증권(82.4%) 등이 80%대다. 금융감독원은 채무보증 한도를 자기자본 대비 비율 100%로 설정해놓고 있는데, 몇몇 대형사들이 이에 가까워지고 있는 셈이다.

수년간 증권사들은 기업금융(IB) 부문 중에서도 부동산 PF 사업을 공략해왔다. 수익 다각화에 더해 최근 몇 년간 이어진 저금리 기조와 풍부한 유동성을 기반으로 호황을 맞은 부동산 경기 수혜를 보기 위한 목적이었다.

하지만 올해부터 미국 연방준비제도(Fed)가 인플레이션을 잡기 위해 자이언트스텝(금리 0.75%p 인상)을 밟는 등 공격적 긴축을 단행했고, 한국은행도 이에 발맞추지 않을 수 없게 되면서 시중 유동성이 흡수됐다.

PF로 전환하지 못하는 브릿지론(토지 매입, 인허가 등 부동산 개발사업 초기자금 조달을 위한 대출) 토지 공매가 증가하고, 미분양 사례가 속출하면서 부동산 시장이 냉각기에 들어간 이유다.

[서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 서울 여의도 금융감독원 2020.05.11 angbin@newspim.com

◆ 금감원, 정기‧종합검사서 익스포져 관리 시스템 점검

금융당국은 증권사들의 부동산PF 익스포져(위험노출) 관리에 들어갔다. 최근 금융감독원이 실시한 종합검사에서 PF를 중점적으로 살펴본 것으로 알려졌다.

이번 종합검사에서 하나증권은 금감원으로부터 경영유의사항과 개선사항 등에 대한 경고를 받았다.

이는 최근 5년 간 증가한 채무보증에 따른 것으로 풀이된다. 지난 2018년 1분기 1조7760억원이던 하나증권의 채무보증 규모는 올해 1분기 4조3980억원으로 2.5배 가량 늘었다. 채무보증 가운데 70~80%가 부동산 PF다.

금감원은 증권사 정기검사에서 부동산PF와 더불어 현재 익스포져 관리 시스템도 살펴볼 것으로 업계는 보고 있다.

특히 중소형 증권사의 부동산PF 현환에 대해 면밀히 조사할 것으로 보인다. 이는 올해 상반기 중형사(자기자본 1조~3조원)의 중후순위 대출 비중은 63%, 소형사(1조원 이하)는 72%로 나타났기 때문이다. 중후순위 대출은 변제 우선순위가 선순위 대출에 밀려 디폴트 시 회수 가능성이 낮다. 자본 대비 브리지론의 위험 노출도 중소형사(18%)가 대형사(10%)보다 높다.

금감원 관계자는 "부동산 PF 등 고위험자산 투자 확대 및 건전성 관리 등도 지속 살펴볼 예정"이라고 말했다.

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