'인플레 오판' 파월, 이번엔 매파 발언?…잭슨홀 관전포인트

기사입력 : 2022년08월22일 13:36

최종수정 : 2022년08월22일 13:36

26일 잭슨홀 연설서 인플레 파이팅 강조 전망
시장이 기다리는 금리 인상폭 힌트는 안 나올 듯

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 이달 최대 시장 이벤트인 잭슨홀 심포지엄이 오는 26일(현지시각) 개최되는 가운데, 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장이 금리 인상에 관해 어떤 힌트를 내놓을지 이목이 집중되고 있다.

'경제 및 정책에 관한 제약 재평가'라는 주제로 개최되는 이번 심포지엄에서 파월 의장은 동부시간 기준으로 26일 오전 10시부터 미국 경제 전망 등에 관해 연설할 예정이다.

지난해 잭슨홀 연설에서 '일시적(transitory)'이라고 발언했던 인플레이션이 올해 수십년래 최고치로 치솟으며 글로벌 금융시장을 뒤흔든 화두가 된 만큼 파월 의장은 이번에는 지나친 시장 기대를 부추기지 않도록 신중한 모습을 보일 것이란 관측이다.

월가 전문가들은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 긴축 속도 조절 쪽에 지나친 기대를 보이고 있는 시장 분위기를 바로잡기 위해 파월 의장이 가급적 매파(긴축선호)에 가까운 뉘앙스를 보일 것으로 예상했다.

제롬 파월 연준 의장.[사진=블룸버그]

◆ '비둘기'만 보려 하는 시장

지난달 FOMC 이후 투자자들은 올해 시장을 뒤흔든 인플레이션이 한풀 꺾였다는 기대감과 침체 우려로 인해 연준의 긴축 속도가 우려했던 것보다는 더뎌질 수 있다는 희망을 버리지 않고 있다.

두 달 연속 75bp(1bp=0.01%p) 인상 결정이 내려졌던 지난달 28일 뉴욕증시는 인상 폭이 100bp는 아니었다는 안도감과 함께 가파른 상승세를 연출했고, 이후에도 인플레이션 정점을 시사하는 물가 지표와 경제 지표들이 나오면서 투자자들은 내년 금리 인하 가능성을 적극 반영하며 위험 자산 선호심리를 부추겼다.

그나마 최근 며칠 사이 연준 관계자들이 잇따라 긴축 지속을 강조하는 코멘트를 내놓으면서 반등 랠리에는 일단 브레이크가 걸린 상태다.

연준 내 대표적인 대표적인 매파(긴축 선호)로 불리는 제임스 불라드 세인트 루이스 연방준비은행(연은) 총재는 지난 18일 월스트리트저널(WSJ)과의 인터뷰에서 오는 9월 75bp 금리 인상 가능성에 무게를 실었고, 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재 역시 "인플레이션을 시급히 낮출 필요가 있다"면서 "금리 인상을 통해 수요를 낮춰야 한다"고 말했다.

또 연준 대표 비둘기파(완화 선호)로 통하는 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재도 금리 인하가능성은 "분명히 시기상조"라며 선을 그었다.

연준 관계자들의 긴축 강조 발언에 시장 내 피봇(통화정책 기조 전환) 기대감은 꼬리를 내렸지만, 시장은 여전히 오는 9월 금리 인상폭이 50bp로 7월보다는 축소될 것으로 기대하고 있다.

한국시간 기준 22일 오전 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 시장은 9월 50bp 인상 가능성을 54%로 반영하고 있다. 75bp 인상 가능성은 46%였다.

씨티그룹 이코노미스트 앤드류 홀렌호스트는 "위험자산 시장이 연준 관련 발언에서 (실제로 있지도 않은) 도비시한 메시지만 찾으려 작정한 것 같다"면서 "연준이 인플레 파이팅에 방점을 찍고 있는 만큼 인플레 수치가 목표치를 여전히 밑도는 한 주목할 만큼의 도비시한 스탠스 변경은 기대하기 어렵다"라고 말했다.

한국시간 기준 22일 오전 금리 선물 시장에 반영된 금리 인상 전망 [사진=CME그룹] 2022.08.22 kwonjiun@newspim.com

◆ 매의 날개로 비둘기처럼 연착륙해야 하는 연준

월가 전문가들은 이번 잭슨홀 심포지엄에서 시장이 기다리는 향후 금리 인상 폭에 대한 결정적 힌트는 나오지 않을 것이라면서, 파월 의장은 인플레 파이팅에 대한 강경한 의지를 보여주는 데 주력할 것으로 예상했다.

네트웨스트의 미국 담당 수석 이코노미스트 케빈 큐민스는 지난해 인플레이션이 '일시적'이란 오판을 했던 만큼 최근 물가 상승세가 소폭 둔화된 게 확인됐더라도 "파월 의장은 인플레 파이팅에 강경한 태도를 고수하려 할 것"이라고 말했다.

LPL 수석 주식전략가 퀸시 크로스비는 "연준만큼이나 시장 역시 지표에 의존하고 있다"면서 "시장은 파월 의장이 물가 안정 목표에 대해 어떻게 생각하는지 명확한 단서를 찾으려 할 것"이라고 말했다.

그러면서 "다만 물가 안정에 도달할 때까지 얼마만큼의 긴축을 생각하는지에 대한 대답은 절대 안 나올 것"이라고 덧붙였다.

도이체방크 이코노미스트 매튜 루제티는 "올해 잭슨홀 심포지엄은 연준 통화정책에 있어 매우 중요한 시기에 열린다"면서 "연준 관계자들은 인플레 파이팅에 대한 시장 신뢰와 연착륙 가능성을 모두 유지하면서도 현재의 '이례적으로 가파른' 긴축 속도를 어떻게 줄일지 고민하고 있다"고 말했다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 연준에게서 도비시한 힌트만 찾으려는 시장의 희망이 다소 지나치다고 지적했다.

은행은 기대 이상으로 양호한 고용이나 소매판매 지표들을 조심해서 봐야 한다면서 "강력한 경제 지표들은 단기적으로 경기 침체 가능성을 줄이지만 장기적으로는 연준의 고강도 긴축이 지속될 수 있음을 뜻하기 때문에 경착륙 위험은 오히려 높아진다"고 강조했다.

한편 시장은 잭슨홀 심포지엄에서의 파월 의장 발언 외에도 9월 FOMC 전에 나올 8월 고용 및 소비자물가 지표를 예의주시할 전망이다.

kwonjiun@newspim.com

사진

추경호 체포동의안 본회의 통과 [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 12.3 비상계엄 당시 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결을 방해한 의혹을 받는 추경호 국민의힘 의원에 대한 체포동의안이 27일 여당 주도로 국회 본회의를 통과했다. 국회는 이날 본회의를 열고 '국회의원(추경호) 체포동의안'을 상정해 표결을 진행했다. 투표 결과 재석 180인 가운데 찬성 172표, 반대 4표, 기권 2표, 무 2표로 가결됐다. 불체포특권이 있는 현역 국회의원에 대한 체포동의안은 재적 의원 과반 출석에 출석 의원 과반 찬성이 가결 조건이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 추경호 국민의힘 의원이 27일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 본인의 체포동의안에 대한 신상발언을 마치고 나서며 동료 의원들의 격려를 받고 있다. 2025.11.27 pangbin@newspim.com 국민의힘 의원들은 표결에 반발하며 표결에 참여하지 않고 본회의장에서 퇴장했다. 이들은 로텐더홀에서 정부여당 및 특검 규탄대회를 벌였다. 신동욱 국민의힘 최고위원은 규탄대회에서 "우리가 추경호"라며 "반드시 싸워서 심판해야 한다"고 말했다. 추 의원은 지난해 12월3일 윤석열 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의원총회 장소를 국회와 당사 등으로 여러 차례 바꿔 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결 참여를 방해했다는 의혹을 받고 있다. 내란 특별검사(조은석 특검팀)은 지난 3일 추 의원에 대해 내란중요임무종사 혐의로 구속영장을 청구했다. 법무부는 이틀 뒤인 5일 국회에 체포동의요청서를 제출했으며, 13일 국회 본회의에 보고됐다. 국회가 동의함에 따라 법원은 조만간 추 의원에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 실시한다. 결과에 따라 추 의원의 구속 여부가 결정된다. 추 의원은 투표 전 신상발언 기회를 얻어 특검 수사는 정치탄압이라고 주장했다. 추 의원은 "특검은 제가 언제 누구와 계엄에 공모, 가담했는지 어떠한 증거도 제시하지 못하면서 영장을 창작했다"며 "특검은 계엄 공모를 입증하지도, 표결을 방해받았다는 의원을 특정하지도 못했다"고 강조했다. right@newspim.com 2025-11-27 15:41

사진

영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20