[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 20일 동양생명(082640)에 대해 '4Q19 Review: 하방경직성 확보되어 배당매력은 존재'라며 투자의견 'HOLD(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 11.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동양생명 리포트 주요내용
KB증권에서 동양생명(082640)에 대해 '저금리와 이원차역마진 지속 등으로 인해 모멘텀을 기대한 투자 유인은 아직까지 높지 않은 수준이다. 후순위채 발행 이후 RBC비율이 200%대로 개선되면서 자본확충에 대한 우려가 완화되었음에도 불구 2020년 예상 ROE 3.5% 대비 PBR 0.21배에 형성되어 추가 하락에 대한 리스크가 낮아졌고, 2020년 예상 배당수익률 6.4%에 달해 배당 확보를 위한 투자매력은 존재한다. '라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q19 당기순손실은 -302억원으로 전년 대비 적자폭이 확대 (-169억원 YoY)되면서 KB증권의 추정치 (-140억원)와 시장 컨센서스 (-291억원) 대비 부진한 실적을 기록하였다. 2020년 당기순이익 전망치는 915억원 , ROE 3.5%이다. 위험손해율 상승을 반영하여 이익 전망치를 하향조정하였으나, 2019년 발생한 동양자산운용 지분매각차익에 대한 기저효과를 제외하면 세전이익 기준 13.8% 증가한 수준의 실적 전망치다.'라고 밝혔다.

한편 '투자의견 Hold, 목표주가 4,000원 유지. 보장성 신계약 판매 비중 확대에 따른 위험보험료 유입 증가와 대체투자 비중 확대에 따른 투자수익률 상승 등으로 펀더멘털은 점진적인 개선 단계에 진입.'라고 전망했다.


◆ 동양생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 4,000원 -> 4,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이남석, 유승창, 박소희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,000원은 2019년 08월 08일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 4,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 02월 20일 5,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 4,000원을 제시하였다.


◆ 동양생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 4,571원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 4,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 4,571원 대비 -12.5% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 4,200원 보다도 -4.8% 낮다. 이는 KB증권이 동양생명의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 4,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 4,686원 대비 -2.5% 하락하였다. 이를 통해 동양생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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