전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 펀드

속보

더보기

조기상환 어려워진 ELS...투자자·증권사 ‘전전긍긍’

기사입력 : 2019년08월19일 14:00

최종수정 : 2019년08월19일 15:57

홍콩H지수·유로 스톡스50·코스피200 주로 편입
최근 지수 조정으로 조기상환 조건 충족 못시켜
미·중 무역분쟁, 홍콩 시위로 하반기 불확실성↑
“증권사 하반기 실적에도 악영향 미칠 것” 전망

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 글로벌 금융시장의 불확실성 확대와 함께 불완전판매 논란까지 겹친 파생결합증권(DLS) 상품이 대규모 손실 우려에 휩싸인 가운데 비슷한 구조인 주가연계증권(ELS)에 대해서도 갑론을박이 한창이다. 일단 DLS와 달리 당장 손실 가능성이 높지 않지만, 증시 하락으로 연내 조기상환은 사실상 물건너 갔다는 전망이 조심스럽게 제기되는 형국이다.

여의도 증권가 / 이형석 기자 leehs@

19일 한국예탁결제원에 따르면 올해 상반기 ELS(ELB 포함) 발행금액은 47조6585억원으로 38조5259억원을 기록한 직전 반기 대비 23.7% 증가했다. 코스피가 사상 최초치를 경신했던 지난해 상반기 수준을 회복한 것이다.

이처럼 ELS 발행 규모가 크게 증가한 것은 작년 하반기 큰 폭으로 빠졌던 글로벌 증시가 연초 반등세로 돌아섰기 때문이다. 특히 2분기 들어 하방 압력이 심화된 코스피와 달리 국내 투자자들이 기초자산으로 선호하는 유로 스톡스(EURO STOXX)50지수나 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI), 스탠더드앤푸어스(S&P)500지수 등은 상반기 내내 강세가 이어지며 투자자들이 기존 상품을 상환하고 새로운 상품에 가입한 것으로 풀이된다.

실제로 올해 상반기 주요 기초자산별 ELS 발행 규모를 살펴보면 코스피200을 제외한 나머지 5개 지수(EURO STOXX50·HSCEI·S&P500·닛케이225(NIKKEI225)·홍콩항셍지수(HSI))는 나란히 작년 상반기 수준으로 회귀한 것으로 조사됐다.

ELS는 해외 및 국내지수를 기초자산으로 편입하는 경우가 전체의 90%를 상회한다. 여기서 보통 3개 지수를 함게 묶는데, 대부분 유로 스톡스50이나 HSCEI, 코스피200을 기초자산에 포함시킨다.

하지만 최근 해당 지수가 일제히 하락세로 돌아서면서 올해 조기상환이 어려워졌다는 게 업계 관계자들의 공통된 반응이다.

상품 구조가 다양한 ELS지만 가장 많이 발행되는 형태로는 ‘스텝다운형 ELS’와 ‘스텝다운형 낙인(Knock-In) ELS’가 꼽힌다. 이들은 대부분 3년 만기 기준으로 6개월마다 조기상환 기회를 부여한다. 상반기 중 발행된 ELS의 경우 7월부터 조기상환 시점이 돌아오는데 해당 지수가 지난 달부터 하락세로 돌아서면서 상환 조건을 충족시키지 못하는 것이다.

2019년 상반기 주요 기초자산별 주가연계증권(ELS) 발행 규모 [자료=한국예탁결제원]

고점 대비 가장 낙폭이 큰 기초지수로는 HSCEI가 첫 손에 꼽힌다. 지난 4월 장중 1만1800선을 돌파하기도 했던 HSCEI는 미·중 무역분쟁이 재점화되고 범죄인 인도법안(일명 송환법) 관련 홍콩 시위 격화로 최근 1만선이 무너지는 등 고점 대비 10% 이상 조정을 겪는 중이다.

전종규 삼성증권 연구원은 “홍콩의 대규모 시위가 금융시장의 테일 리스크(Tail Risk·발생 가능성은 낮지면 현실화시 엄청난 충격을 주는 위험요인)로 급부상하고 있다”며 “미·중 무역분쟁과 3분기 경기둔화 우려, 홍콩 리스크 등으로 당장 8~9월 중국과 홍콩 주식시장 변동성 국면이 보다 확대될 가능성이 높다”고 진단했다.

가장 발행규모가 큰 유로 스톡스50 역시 가파른 상승세를 이어가며 4월말 3500선을 돌파하기도 했으나 7월말 급락 후 현재는 3200~3300선에서 등락을 반복하고 있다.

ELS 조기상환 지연은 투자자 뿐 아니라 증권사에게도 악재가 될 전망이다. 기초자산 부진으로 ELS 조기상환이 줄면 증권사 트레이딩 파생운용 이익 또한 줄어들게 된다.

나아가 신규 발행 감소로 수수료수익에도 타격을 준다. 사상 최고 실적을 거두며 승승장구하던 증권사들이 작년 4분기 이익 규모가 급감한 것도 글로벌 증시 하락에 따른 ELS 손실이 상당 부분 영향을 미쳤다는 평가다.

문제는 하반기 전망이 더욱 불투명하다는 점이다. 일각에선 중국의 강경 진압 등 홍콩 시위가 확대될 경우 중국 경제는 물론 아시아 전체 경제의 커다란 하방 압력으로 작용할 수 있다는 주장도 제기된다.

박상현 하이투자증권 연구원은 “중국 정부가 홍콩 시위에 개입할 경우 페그제인 홍콩 달러 체계가 흔들릴 뿐 아니라 위안화 가치 추가 급락도 배제할 수 없다”며 “9월 개최 예정인 미·중 무역협상에도 부정적 요인이 될 것”이라고 내다봤다.

 

mkim04@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
사진
국민 3명 중 2명 "김건희 여사 특검 실시해야" [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 국민 3명 중 2명은 윤석열 대통령 부인 김건희 여사의 각종 의혹에 대해 특별검사법 실시의 필요성을 인식한다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 여론조사 전문기관 미디어리서치가 종합뉴스통신사 뉴스핌의 의뢰로 지난 28~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 ARS(자동응답시스템) 조사 결과 '더불어민주당에서 김건희 여사의 도이치모터스 주가조작, 공천 개입 등이 포함된 총 14가지 의혹들에 대해 특검법을 재발의했다. 김 여사 특검 실시에 대해 어떻게 생각하느냐'는 질문에 '실시해야 한다' 66.2%, '실시해서는 안 된다' 26.0%, '잘 모름'은 7.9%로 응답했다. 연령별로는 40대, 만18세~29세, 50대 순으로 실시해야 한다는 의견이 높았다. 70대 이상을 제외하고는 실시해야 한다는 의견이 과반을 차지했다. 40대는 '실시해야 한다'고 응답한 비율이 81.2%에 달했다. 반면 '실시해서는 안 된다'는 12.7%에 그쳤다. 만18세~29세는 '실시해야 한다' 76.5%, '실시해서는 안 된다' 19.0%, '잘 모름'은 4.5%로, 50대는 '실시해야 한다' 69.9%, '실시해서는 안 된다' 25.0%, '잘 모름'은 5.1%로 나타났다. 30대는 '실시해야 한다' 62.0%, '실시해서는 안 된다' 34.3%, '잘 모름'은 3.7%로, 60대는 '실시해야 한다' 57.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 8.8%로 응답했다. 70대는 '실시해야 한다' 45.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 20.8%였다. 지역별로는 광주·전남·전북, 대전·충청·세종, 서울, 경기·인천, 부산·울산·경남, 강원·제주, 대구·경북 순으로 실시해야 한다는 여론이 우세했다. 대구·경북을 제외한 모든 지역에서 김 여사 특검법에 찬성하는 의견이 절반 이상으로 집계됐다. 광주·전남·전북은 '실시해야 한다' 78.4%, '실시해서는 안 된다' 15.4%, '잘 모름'은 6.2%, 대전·충청·세종은 '실시해야 한다' 72.9%, '실시해서는 안 된다' 24.6%, '잘 모름'은 2.5%로 나타났다. 서울은 '실시해야 한다' 68.7%, '실시해서는 안 된다' 24.8%, '잘 모름'은 6.5%, 경기·인천은 '실시해야 한다' 67.4%, '실시해서는 안 된다' 25.6%, '잘 모름'은 7.0%였다. 부산·울산·경남은 '실시해야 한다' 62.5%, '실시해서는 안 된다' 27.5%, '잘 모름'은 10.1%로, 강원·제주는 '실시해야 한다' 59.3%, '실시해서는 안 된다' 21.2%, '잘 모름'은 19.5%로 응답했다. 대구·경북은 '실시해야 한다' 46.3%, '실시해서는 안 된다' 41.1%, '잘 모름'은 12.6%였다. 지지 정당별로는 국민의힘을 제외한 모든 정당에서 실시해야 한다는 의견이 압도적이었다. 더불어민주당 지지층은 '실시해야 한다' 95.5%, '실시해서는 안 된다' 2.7%, '잘 모름'은 1.8%, 조국혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 90.8%, '실시해서는 안 된다' 5.8%, '잘 모름'은 3.3%로 나타났다. 진보당 지지자들은 '실시해야 한다' 77.0%, '실시해서는 안 된다' 23.0%, '잘 모름'은 0%였다. 보수 성향의 개혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 87.6%, '실시해서는 안 된다' 6.4%, '잘 모름'은 6.0%였다. 지지정당이 없다고 응답한 층도 '실시해야 한다' 79.1%, '실시해서는 안 된다' 15.0%, '잘 모름'은 5.9%로 특검에 찬성하는 여론이 더 컸다. 국정 지지별로는 응답층의 의견이 극명하게 엇갈렸다. 윤석열 정부가 잘 못하고 있다고 답한 이들은 김건희 특검법에 대해 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 88.8%에 달한 반면, 정부가 잘하고 있다고 평가한 응답층은 '실시해서는 안 된다'가 78.6%로 나타났다. 한편, 성별로는 차이가 두드러지지 않았다. 남녀 각각 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 67.4%, 64.9%로 나타났다. 김대은 미디어리서치 대표는 "전통적인 보수 지지층인 60~70대 이상과 영남권에서 조차 김 여사 특검을 실시해야 한다는 응답이 높게 나오면서 특검이 대세로 굳어지고 있다"며 "최근 한동훈 국민의힘 대표가 특별감찰관 추천을 대안으로 제시했지만 특감은 한계가 있는 등 국민 다수가 원하는 건 '특감'이 아니라 '특검'이라는 결과"라고 분석했다. 이번 조사는 무선 RDD 활용, ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 3.3%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2024-10-31 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동