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美 기업 부채 버블, 뛰는 금리에 '서브프라임 위기'

기사입력 : 2018년10월06일 04:20

최종수정 : 2018년10월06일 04:20

[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 눈덩이 부채는 신흥국만의 문제가 아니다. 미국 국채 수익률이 가파르게 치솟자 월가 투자자들 사이에 기업 레버리지 경고가 쏟아지고 있다.

최근 수년간 두 자릿수의 이익 증가와 법인세 인하에 따른 반사이익을 부채 축소보다 자사주 매입과 그 밖에 주주환원에 베팅한 기업들이 금리 상승을 견디기 어려울 것이라는 주장이다.

달러화 [사진=블룸버그]

일부 시장 전문가들은 ㈜아메리카가 10년 전 금융위기를 촉발시킨 주택시장의 서브프라임(비우량) 모기지 사태를 재연할 것이라는 의견을 내놓았다.

뉴욕증시가 금리에 민감한 반응을 보이는 것은 이 같은 우려가 깔린 움직임이라는 주장이다.

5일(현지시각) TS롬바드에 따르면 미국 투자 등급 기업의 부채 규모는 6조3000억달러로 불어났다.

10년 전 2조5000억달러에서 두 배 이상 불어난 수치다. 비금융 부문 미국 전체 기업의 총 부채는 9조달러를 넘어선 상황이다.

기업의 과도한 레버리지는 소득 및 주택 가치를 웃도는 무분별한 대출로 미국 경제를 벼랑 끝으로 몰았던 서브프라임 사태와 흡사하다는 지적이다.

시장조사 업체 팩트셋에 따르면 S&P500 기업의 시가총액 대비 부채 비율은 23%를 하회, 2008년 5월 이후 최저치를 나타내고 있다.

하지만 주가 밸류에이션 부담과 금리 상승에 따른 증시 하락 가능성을 감안할 때 신뢰하기 어려운 수치라는 주장에 힘이 실린다. 과거 주택 버블 당시에도 같은 논리가 동원됐지만 결과는 참담했다.

TS 롬바드의 스티븐 블리츠 이코노미스트는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 “장기 저금리 이외에 주가 상승 역시 기업들의 레버리지를 부추겼다”며 “기업의 이익과 현금흐름이 아닌 시가총액을 근간으로 부채의 적정성을 평가하는 것은 소득 수준이 아닌 집값을 기준으로 모기지 적정성을 평가하는 것이나 같다”고 지적했다.

미국 기업들이 탄탄한 이익 성장을 기록했고, 법인세 인하에 따른 이익 증가 효과도 얻었지만 대부분 자금을 주주환원에 쏟았다.

골드만 삭스에 따르면 올해 말까지 S&P500 기업의 자사주 매입이 지난해에 비해 44% 늘어날 전망이다. 수치는 내년에도 22 % 뛸 것으로 예상된다.

2019부터 2021년까지 매년 만기 도래하는 기업 채무는 올해 물량의 세 배를 넘어서는 것으로 파악됐다. 금리가 상승 추이를 지속하는 한편 변동성이 함께 뛸 경우 상당한 충격이 발생할 수 있다는 지적이다.

퍼시픽 라이프 펀드 어드바이저스의 맥스 고크만 자산 배분 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 “레버리지가 사상 최고치에 이른다”며 “금리가 추가로 상승할 경우 기업의 회사채 차환 발행이 막히는 한편 기존의 레버리지를 유지하기 어려워질 것”이라고 내다봤다.

알리안츠 인베스트먼트 매니지먼트는 금리 상승 속도와 변동성이 불확실성을 더욱 부추기고 있다고 강조했다.

한편 이날 10년물 미국 국채 수익률은 추가 상승했다. 9월 고용 지표가 시장 예상치에 미달해지만 시간당 평균임금이 연율 기준으로 2.8% 상승, 인플레이션 기대 심리를 부추겼다.

이에 따라 10년물 국채 수익률은 장중 3bp(1bp=0.01%) 상승한 3.223%에 거래됐다.

 

higrace@newspim.com

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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