[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 최근 강한 상승 기류를 타는 미국 장단기 국채 수익률이 중국 금융시스템을 위협하고 있다.

양국의 금리 차이가 확대되는 한편 달러화가 동반 강세를 보일 경우 중국 정부의 강력한 규제에 간신히 진정된 자본 유출이 재개될 것이라는 경고다.

중국 위안화 [사진= 블룸버그]

미국 10년물 국채 수익률은 26일(현지시각) 2.9% 선으로 일보 후퇴했지만 월가는 연말까지 3.25~3.50%로 뛸 가능성을 열어두고 있다.

미국 10년물 수익률이 지난해 말 2.409%에서 가파르게 뛴 데 반해 중국 10년물 수익률은 같은 기간 3.88%에서 3.66%로 하락했다.

뿐만 아니라 양국의 2년물 국채 수익률 스프레드가 16개월래 최대 폭으로 벌어진 상황이다. 금리 차이가 확대된 가운데 지난 2개월 사이 중국 위안화는 달러화에 대해 0.3% 하락했다.

양국의 금리는 중국의 기관 투자자들이 포트폴리오를 운용하는 데 핵심적인 지표에 해당한다. 때문에 미국의 국채 수익률이 추가 상승, 양국의 금리 스프레드가 높아질 경우 중국 자금시장에 또 한 차례 교란이 발생할 것이라는 우려가 번지고 있다.

자산운용사는 물론이고 기업과 고액 자산가들이 해외 자산 매입에 잰걸음을 하면서 자본 유출이 재점화될 가능성이 열려 있다는 얘기다.

악사 인베스트먼트 매니지먼트의 에이던 야오 아시아 신흥국 이코노미스트는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 “중국과 미국의 금리 간극이 커질수록 투자자들은 인내심을 상실할 것”이라며 “국내 투자자들이 위안화 약세를 예상하는 한편 미국 금리가 상승 추세를 지속할 것이라는 데 공감대가 형성될 경우 자금을 해외로 이전하려는 움직임이 확산될 것”이라고 내다봤다.

중국 정부가 수 년간 자본 규제를 대폭 강화했지만 민간 자본의 이탈이 본격화될 경우 브레이크를 걸기 어렵다는 것이 시장 전문가들의 판단이다.

지난 2015년 중국 정부의 갑작스러운 위안화 평가절하로 인해 자금 이탈이 봇물을 이루면서 위안화는 2016년 달러화에 대해 6.6% 밀렸고, 금융 당국이 이를 통제하는 데는 상당한 시간이 걸렸다.

또 중국 자본시장이 안정을 되찾은 것은 정부의 규제 이외에 달러화의 약세 흐름이 한몫 한 것으로 판단된다.

최근 12개월 사이 달러화에 대해 9% 하락한 위안화가 추세적인 강세로 돌아설 것인가에 대한 투자자들의 전망은 회의적이다.

미국과 무역 마찰에 대응하기 위해 중국 정부가 위안화 평가절하를 도모할 것이라는 관측이 나온 가운데 방향 전환은 생각하기 어렵다는 지적이다.

지난 2월 미국 국채 수익률이 가파르게 뛰었을 때와 달리 달러화가 동반 상승 흐름을 보이고 있다. 이날 10년물 수익률이 3.0% 아래로 밀렸지만 달러화는 유로화에 대해 0.3% 오르는 등 주요 통화에 대해 강세를 보였다.

시장 전문가들은 연초 이후 달러화 매도와 위안화 매수 전략을 통해 금리 차이만으로 기대할 수 있는 수익률이 절반 수준으로 떨어진 상황이라고 강조했다.

코메르츠방크의 저우 하오 이코노미스트는 WSJ과 인터뷰에서 “모든 투자자들이 미국 금리를 주시하고 있다”며 “중국 금융시장에 미치는 2차적인 파장이 상당히 클 것”이라고 내다봤다.

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 higrace@newspim.com