해외주식 기초자산 ELS, 전년비 13배 ↑…미래에셋대우 '주도'

기사입력 : 2017년11월10일 14:30

최종수정 : 2017년11월10일 14:30

올해 해외주식형 ELS 발행 증가율 1200% 육박
원금손실 제한한 공모 해외주식 ELS 늘어…안정·수익성↑

[편집자] 이 기사는 11월 10일 오전 11시26분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=우수연 기자] 해외주식 개별 종목을 기초자산으로 하는 해외주식형 ELS 발행이 올해 사상최고치를 기록중이다. 특히 올해 발행된 해외주식형 ELS는 주로 공모인데, 원화로 청약하고 원금 손실을 제한한 상품이 늘고 있다는 특징이 두드러진다.

10일 예탁결제원에 따르면, 올해 해외주식형 ELS 발행금액은 479억8600만원으로 전년대비 1189% 급증했다. 작년 발행금액(37억2000만원)과 비교하면 무려 13배 늘어났다.

발행 건 수도 눈에 띄게 증가했다. 지난 2014년까지만해도 1년에 5~6건에 불과했던 발행이 2015년 들어 28건으로 늘더니, 2016년엔 ELS 전체 발행 자체가 줄면서 해외주식형 ELS도 발행 건 수(17건)가 줄었다.

하지만 올해는 11월까지만 해도 총 53건이다. 발행 건 수 자체가 크게 늘었다. 공모가 43건, 사모가 10건이었다. 공모 발행 43건 중 미래에셋대우가 30건을 발행했으며 나머지 키움증권과 KB증권이 각각 8건, 5건씩 발행했다.

◆ 해외주식형 ELS, 공모 비중↑…기초자산은 '애플·텐센트' 선호

올해 해외주식 ELS 시장에 나타난 가장 큰 변화는 공모 비중이 높아지면서 소액으로 투자할 수 있는 상품이 많아졌다는 점이다. 해당 시장이 성장하는 모습을 보였던 지난 2015년만해도 총 발행액 272억원 중에서 사모 발행 비중이 약 93%에 달했다.

또한 이전까지는 기초자산을 해외주식 1개 종목, 국내주식 1개 종목를 편입한 경우가 많았는데 올해부터는 기초자산 2개 종목을 모두 해외주식으로 설정하는 공모 ELS가 늘었다. 수익률은 작년까지(기초자산 2개 종목 기준) 최대 연 12~13% 수준이었지만 올해 발행된 ELS의 경우 최대 연 15~16% 수익도 가능해졌다.

공모 ELS를 보면 대부분 기초자산 2개 종목으로 된 상품이 가장 많았다. 기초자산으로는 애플, 텐센트홀딩스, 페이스북, 알리바바, 아마존, 엔비디아 등이 다수 채택됐다.

발행사별로는 공모 43건중 30건을 발행한 미래에셋대우 약진이 돋보인다. 작년까지는 대신증권과 키움증권이 시장의 대부분을 차지했으나 해외종목 1종목과 국내종목 1종목을 혼합한 상품이 대부분이었다. 올해부터는 해외종목만으로 기초자산을 삼은 상품들이 대거 발행되는 추세다.

증권사의 ELS 담당 본부장은 "올해 ELS 판매시장을 보면 은행은 판매잔고가 계속 늘어난 반면 증권사 판매잔고는 크게 늘지 않았다"며 "기대수익률이 높은 증권사 고객들 니즈를 만족시키기 위해 최근 들어 해외주식형 ELS 발행을 공격적으로 늘리는 모습"이라고 설명했다.

◆ 미래에셋대우, 리서치 강화로 우량자산 발굴…원금 손실도 제한

최근 공격적으로 발행량을 늘리고 있는 미래에셋대우의 경우 우량 해외종목 2종목을 선별하고, 원금 손실 범위를 최대 -10%까지 제한한 상품을 발행하고 있다. 만기도 1년 이내로 짧게하고 조기상환 기간을 3개월 단위로 조정해 환금성도 높였다.

근래들어 발행한 '미래에셋대우 제21970회 ELS'는 미국 시장에 상장된 스타벅스와 알리바바그룹 홀딩스 주식을 기초자산을 하는 상품이다. 정해진 요건을 만족하면 최대 연 15%의 수익을 가져갈 수 있다. 조기상환 평가는 매 3개월마다 실시한다.

다만 이전에 발행되던 ELS와 비교해 기초자산 평가 방식이 다소 바뀌었다는 점이 눈길을 끈다. 예컨대 스타벅스의 현재 주가가 1만원이라고 가정하자. 과거에 발행되던 ELS는 조기상환 평가 때 주가가 9000원(90%) 이하로만 내려가지 않으면 정해진 이율을 지급하고 조기상환이 되는 구조였다.

반면 최근 발행되는 미래에셋대우 ELS는 현재가 1만원에서 평가 때 1만200원(102%)까지 올라야 조기상환이 가능하다. 결국 현재 수준보다 주가가 상승한다는 더욱 강한 확신이 있을 때 투자를 해야한다는 조언이다.

기초자산에 대한 평가가 엄격해진만큼 리스크는 높아지고 당연히 수익률도 올라간다. 동시에 미래에셋대우는 투자자가 리스크에 무한정 노출되지 않도록 원금 손실의 구간을 10% 이내로 제한했다.

미래에셋대우 관계자는 "과거 종목형 ELS는 기초자산의 변동성이 크다보니 과도한 손실 위험에 노출된 투자자들도 있었다"며 "주식 투자를 생각하는 고객들은 최대 10% 이내의 손실은 감수할 수 있다고 보고 최대 10% 이내로 원금 손실을 제한한 상품을 만들게 됐다"고 설명했다.

또 기초자산 종목 발굴을 위한 인력을 충원해 전문성을 높이고 고객이 환전 없이 원화로 직접 투자할 수 있도록 상품을 구성했다. 올해초 미래에셋대우는 해외주식을 담당하는 글로벌주식본부를 신설하고 리서치센터 내에도 글로벌기업분석실을 만드는 등 해외주식 관련 사업에 전사적 역량을 쏟고 있다. 이 관계자는 "이미 지수형ELS 투자에 싫증을 느낀 고객들이 포트폴리오 다변화의 차원에서 해외주식형 ELS 투자를 눈여겨 보는 것 같다"고 덧붙였다.

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36