[편집자] 이 기사는 7월 13일 오전 11시05분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.
[편집자주] 해외주식 보유잔고가 급속히 불어나고 있다. 이 속도라면 10조원 돌파도 시간문제다. 다양한 투자처를 찾는 수요가 일반 투자자 층으로 빠르게 확산되면서다. 이런 수요에 맞춰 특정 해외 시장을 전문으로 분석하고 새로운 기회를 만들어가는 사람들이 있다. '옥석 가리기'가 쉽지 않은 아시아 시장만 집중 분석해 성공 투자의 길을 안내하겠다는 자문사들의 선전은 그래서 주목해볼 만하다. 투자자들의 가이드 역할을 자청하며 '검은눈의 외국인'으로 변신을 추천하는 이들을 만나 투자 노하우를 들어봤다.
[뉴스핌=박민선 기자] '첫단추'를 잘못 끼운 탓일까. 중국 투자에 대한 시장 열기가 냉랭해졌다. 2007년 차이나 붐에 이어 2015년 자본시장 개방을 계기로 이어졌던 재도전 역시 실패하면서 상처를 입은 투자자들이 적지 않다. 하지만 그러는 사이 중국 주식은 바닥을 다진 뒤 꿈틀거리는 상황이다. 1등주로 꼽히는 중국기업들의 연초 이후 수익률은 대개 20~30% 안팎이다.
조인에셋투자자문은 비록 두 차례 실패가 있었지만 여전히 살아있는 중국 투자 기회를 놓쳐선 안 된다며 'Only 중국'을 외치고 있다. '삼세번'의 각오로 중국에 대한 관심을 놓지 말아야 한다는 오성진 조인에셋투자자문 대표는 사실 국내 증권사에서 25년간 애널리스트로 활동하며 리서치센터장까지 지낸 국내 증시 전문가다. 그런 그가 자문사 대표로 변신한 뒤 정작 국내 주식은 단 한주도 사지 않고 오로지 중국만 공략한다.
◆ 8천불 소득시대, 고령화와 4차산업혁명
"왜 중국입니까?"
"너무 쉽잖아요. 우리가 자본시장을 개방하고 겪어온 일들, 소득 증가와 함께 보여온 변화들, 그리고 IT 기술 발전과 함께 나타나고 있는 현상들. 구조적 변화만 보더라도 우리에게 중국 투자는 너무나 잘 보이는 길입니다."
낮아졌다곤 하지만 여전히 6% 이상의 경제성장률을 유지하고 있고, 국민 GDP 소득 수준은 8000달러선에 안착하며 새로운 소비 패턴의 변화를 예고하고 있다. 그는 "삼세번, 지금이 중국 투자의 본게임이 시작되는 중요한 타이밍"이라고 강조한다.
그가 주목하는 것은 중국의 구조적 성장이다. 경기 흐름에 따른 사이클 투자와 달리 소비구조의 변화, 인구구조의 변화 등에 중점을 두고 투자를 한다면 높은 성공 확률은 저절로 따라온다는 것이다. 조인에셋은 우리나라 시장 개방시 외국인들이 매수했던 블루칩 종목처럼 시장 지배력이 높고 구조적인 성장을 보이는 이른바 '백마주(대형·우량주)'에 투자한다. 그 중에도 종목을 선별하는 데 있어 중요한 투자 포인트는 4가지.
오 대표는 먼저 중국의 '1인당 소득 수준 개선'이 갖는 의미에 주목한다. 국민소득 8000달러 시대가 되면서 중국의 소비구조 업그레이드가 이뤄질 것이란 얘기다.
"과거 선진국들의 사례를 되짚어보면 소득 8000달러 시대란 이전에 없던 '마이카', '마이홈', '마이스탁' 의 개념이 생긴다는 의미죠. 중국의 소득수준이 1만5000달러까지 간다는 것에 대해 의구심을 품을 사람은 없어요. 이제 새로운 소비 흐름에 진입하면서 모든 소비가 이전과 달라질 겁니다."
글로벌 모든 국가가 직면하고 있는 '고령화' 이슈 역시 새로운 변화의 포인트다. 중국의 현재 65세 이상의 비중은 10.6% 수준이지만 앞으로 고령화 속도는 전세계에서 가장 빠를 것으로 전망된다. 오 대표는 "소득 수준 향상과 고령화로 인한 인당 의료 지출 증가는 불가피한데 특히 항암, 조혈압, 당뇨, 심형관 질환 등은 구조적으로 소비가 늘어날 수밖에 없는 시장"이라며 "현재는 GDP 8000달러 수준의 의료보험이지만 점차 적용 범위도 소득에 맞게 향상될 수밖에 없어 관련주에 대해 투자해야 한다"고 강조했다.
세번째 키워드는 바로 4차 산업혁명. 중국의 자동차 소비 규모는 35% 수준에 달할 정도로 엄청나다. 더욱이 현재 자동차 소비대국인 다른 선진국과 달리 중국은 현재를 기점으로 소비 증가와 함께 그 규모가 계속 늘어날 것이란 점은 매력적이다. 여기에 중국 자동차 기업들은 그간 외국사와 합작을 통해 습득한 기술이 자체 자동차 생산이 가능한 수준까지 발전했다. 오 대표는 "중국내 자동차 주요 소비 도시가 점차 확대되면서 국산 브랜드의 저가 자동차 판매가 늘고 있고 SUV와 전기차 등까지 가세하면서 자동차 시장의 성장은 하나의 큰 축을 형성할 것"이라고 진단했다.
마지막으로 국내서 경쟁력을 키운 기업들이 점차 해외 무대로 나가면서 수익 구조를 본격적으로 키워갈 수 있다는 점은 성장 기대감을 높이는 부분이다. 그는 중국의 1등 기업을 만들어 글로벌 Top 5 안에 들게 한다는 것이 시진핑 정부의 정책인 만큼 향후 각 분야에서 다양한 1등 기업들이 나올 것이라고 내다봤다.
◆ 연초 이후 22% 성과…"중국 숨은 투자기회 찾다"
조인에셋투자자문의 전략은 단순하다. 미국, 일본, 독일 등이 경제 성장을 거치며 주도했던 기업군과 4차산업혁명을 주도하는 기업중 핵심경쟁력을 갖추고 있는 '백마주'를 장기보유해 소득 1만5000달러 수준에 도달하면 수익을 실현한다는 그림이다.
그럼에도 불구하고 녹록치 않은 것이 차별화된 종목 선정이다. 이것이 투자 성패를 갈라놓는 핵심. 이를 위해 조인에셋은 리서치를 담당하는 서치엠아이를 통해 분석한 기업과 관련된 다양한 중국 현지의 뉴스와 소식을 실시간으로 파악한다. 이렇게 추려낸 100여개 종목 중 13~15개에 집중 투자하는 방식으로 거둔 성과는 우수하다. 이달 들어서 이미 8.9%의 성과를 기록한 일임형 상품은 올해만 22.1%의 수익을 냈다.
오 대표는 마치 우리나라의 자본시장 개방 이후 외국인들이 시장을 주도하며 많은 이익을 거둬들였던 것 같이 우리도 '검은머리 외국인'으로서 중국 투자를 통해 새로운 기회를 잡아야 한다고 강조했다. 혁신을 통해 검증된 산업이 중국에서 빠른 속도로 꽃을 피우고 있고 배당률 역시 꾸준히 증가할 것이란 점 등에서 오 대표는 강하게 '어게인 차이나'를 외친다.
"기존에 우리나라 유통 채널이 동네 슈퍼마켓에서 대형 마트, 홈쇼핑 등을 거쳤고 자동차도 소형차에서 중, 대형차 등 '과정'을 거쳤지만 중국은 이러한 과정을 건너뛰고 이미 검증된 혁신산업으로 바로 투입돼 '빅게임'을 선도합니다. 미국의 아마존과 같은 기업으로 알리바바가 탄생했고 페이스북과 같은 텐센트가 이미 시장을 선도하고 있죠. 4차 산업혁명 시대는 중국과 중국 아닌 나라로 나뉠 것입니다."
[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)
