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[뉴스핌=전지현 기자] 편법승계 논란에 휩싸인 하림그룹 김홍국 회장의 장남 준영씨가 5000억대 주식부자 반열에 오를 전망이다. 편법 증여가 논란이 된 가운데 그룹의 체질 개선에 따른 최대 수혜자는 김홍국 회장의 장남 준영씨가 될 것으로 보인다. 그룹의 최상위 지주사 제일홀딩스 기업공개와 합병을 통해 아들에게 비정상적 방법으로 지배력을 넘기고 차익 실현까지 이루려는 꼼수를 썼다는 비판이 제기된다.

14일 관련업계 및 금융감독원에 따르면 준영씨는 표면적으론 하림그룹 주요 계열사의 지분이 단 1주도 없다. 25세에 불과한 이른 나이 때문인지 그룹과 전체 계열사 이사회에서도 이름을 찾을 수 없다. 그러나 준영씨는 자신이 최대주주이자 비상장사인 올품(100%)과 올품이 소유한 한국썸벧(100%)을 통해 제일홀딩스 지분 44.6%(한국썸벧 37.14%, 올품 7.46%)를 보유했다.

제일홀딩스는 하림그룹의 지주회사격으로, 준영씨의 지분율은 아버지인 김홍국 회장(41.78%) 보다도 많다. 하림그룹의 실질적 지배자가 준영씨인 셈이다.  

준영씨가 보유한 지분의 가치는 오는 30일 코스닥시장에 상장하는 제일홀딩스가 제시한 희망공모가(2만700원~2만2700원)를 적용할 때, 무려 4774억원~5096억원에 달한다.

준영씨는 지난해 말 자사주 소각과 액면분할을 통해 지배력을 키웠다. 이 과정에서 김씨의 제일홀딩스 지분율(올품 및 한국썸벧)은 8.83%→44.6%로 6배, 주식량은 44만9001주에서 2245만50주로 50배 증가했다.

준영씨는 이르면 일년 뒤 추가적인 지분가치 증대를 기대할 수 있을 것이란 관측도 나온다. 그룹측이 제일홀딩스 상장후 1년내 하림홀딩스와의 합병을 추진할 계획이기 때문이다.

김씨는 올품을 통해 하림홀딩스 지분 1.19%(106만4426주)를 갖고 있다. 상장기업의 합병 비율은 자본시장법에 의거해 산출, 이사회 합병 결의 시점으로부터 하루 전, 일주일, 한달의 주가를 가중평균해서 합병 비율이 정해진다.

대략적인 비율을 추산하기 위해 하림홀딩스 13일 종가 4030원와 제일홀딩스의 희망공모가(2만700원~2만2700원)를 기준하면, 예상 합병비율은 0.195~0.214:1가 된다. 중간치인 0.2:1을 적용할 경우, 하림홀딩스와 하림홀딩스 합병으로 올품이 보유한 제일홀딩스 지분은 21만2885주. 김씨 제일홀딩스 지분가치는 약 44억~48억원 더 늘어날 것으로 추정된다.

◆복잡하고 기형적인 그룹 지배구조..핵심은 '올품'

올해로 설립 31년째를 맞은 하림그룹은 잇단 인수·합병(M&A)로 사업을 확장한 결과 현재 곡물유통·해운·사료·축산·도축가공·식품가공·유통판매 7개 영역에서 사업을 펼치는 거대그룹으로 거듭났다. 그러나 몸집을 키우면서 코스닥에 상장된 하림홀딩스와 상장을 앞둔 제일홀딩스 2개 지주사 체제로 복잡하고 기형적인 지배구조를 만들었다는 지적이다.

중간 지주사인 하림홀딩스는 엔에스쇼핑, 주원산오리 등 자회사를 보유하고, 다시 그 위에 상위 지주회사인 제일홀딩스가 상장사 6개와 해외법인 31개를 포함해 총 74개 계열사를 거느리는 ‘옥상옥’구조다.

이 같은 지배구조에서 올품은 쏠쏠하게 활용되고 있다. 준영씨는 하림그룹 최상위 지주사인 제일홀딩스 3대 주주인 올품(7.46%)을 100% 소유하고, 올품이 제일홀딩스 2대주주인 한국썸벧(37.14%)을 100% 보유하면서, 하림그룹을 모두 거머쥔 실질적 오너인 '김준영 체체'를 완성했다는 분석이다.

올품은 2012년 준영씨가 증여세 100억원으로 10조원 규모 지주사를 지배하는 편법승계 논란에 이어, 2015년 에코캐피탈을 헐값에 넘겨받았다는 의혹에도 휘말려 있다.

향후 주목되는 것은 올품이 제일홀딩스 상장 후 하림홀딩스 합병을 통해 김씨의 그룹 장악력을 더욱 견고하게 만들 것이란 가능성이다. 제일홀딩스는 2038만1000주 신주발행으로 공모를 진행하면서 상장 뒤 총 주식수가 7071만8000주가 된다. 따라서 김씨 지분률(44.6%, 2245만50주)은 31.7%로 희석될 전망이다.

하지만 하림홀딩스의 최대주주와 2대주주인 제일홀딩스(68.08%)와 올품(1.19%) 지분합이69.27%로 신주 발행으로 인한 희석분을 만회할 것이란 게 업계 시각이다. 상장과 합병 추진 과정을 두고 김씨가 소유한 기업 올품를 이용해 하림그룹 전체 지배력 강화를 염두한 것이란 해석이 나오는 이유다.

여기에 올품은 제일사료 지분 11.89%도 보유하고 있어 향후 김씨 자산가치를 높일 것이란 전망도 나온다. 최근 하림그룹은 제일사료 사업역량 강화 활동이 한창이다.

충남 공주시 정안에 약 400억원을 투자해 국내 최초 최첨단 펫푸드 전용 공장을 설립했고, 22일에는 100% 후먼그레이드(Human Grade) 제품도 생산한다. 하림그룹이 제일사료를 코스닥시장에 상장할 예정인만큼 기업가치를 끌어올리기 위한 사전작업으로 풀이된다.

증권업계 한 관계자는 "김준영씨는 하림그룹내 경영에 참여하지 않아 경영평가를 인정받지 않았다는 점을 감안하면 하림그룹의 움직임을 두고 2세 경영권승계로 단정하긴 이르다"면서도 "경영에 참여하지 않더라도 상장과 합병 과정을 통해 기업가치가 높아지면서 자산가치도 늘고 적은 지분으로 그룹 지배력을 높일 수 있을 것으로 보인다. 이는 삼성그룹의 경영권승계 과정과도 비슷한 모습"이라고 설명했다. 

[뉴스핌 Newspim] 전지현 기자 (cjh71@newspim.com)