전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[이슈분석] 삼성 vs 신한, 엇갈린 ETN 전략...왜?

기사입력 : 2017년02월02일 08:00

최종수정 : 2017년02월02일 08:00

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

삼성미국대형가치주 vs 신한금선물(H)
상반된 달러 전망 따라 추천종목도 엇갈려

[편집자] 이 기사는 2월 1일 오후 3시52분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=우수연 기자] 상장지수증권(ETN)업계 선두주자인 삼성증권과 신한금융투자의 '전혀 다른' ETN 전략이 투자자 눈길을 끌고 있다. 삼성증권은 환오픈형 '삼성미국대형가치주ETN'을, 신한금융투자는 환헤지형 '신한금선물ETN(H)'을 적극 추천하는데 각각의 추천 근거가 '달러' 방향성에 있다. 하지만 방향성은 정반대다. 삼성증권은 장기적인 달러강세를, 신한금융투자는 달러 약세를 근거로 상반된 전략을 내놨다.

◆ 美금리인상기 수혜주…삼성證, 미국대형가치주 ETN

<사진=블룸버그통신>

우선, 삼성증권은 미국 금리인상으로 인해 장기적인 관점에서 달러 강세는 필연적이라고 분석한다. 그동안 풍부했던 유동성이 금리인상으로 줄어들면 돈이 모이는 곳은 결국 미국 시장이 될 것이란 전망이다. 금리 인상으로 금융시장의 불확실성이 커지면 가장 안전하게 느껴지는 자산, 즉 '달러' 자산으로 돈이 몰리게 될 것이란 얘기다.

임상백 삼성증권 ETN파트장은 "적어도 올해나 내년까지 핵심 자산은 미국 주식이 될 것"이라며 "금리가 올라가게 되면 채권 가치는 떨어지기 때문에 채권보다는 주식, 특히 대형주 중심 투자가 늘어날 것"이라고 관측했다.

주식 중에선 성장주보다 대형가치주 투자가 유효하다고 봤다. 아무래도 성장주는 투자를 위해 자금조달 수요가 많은 편인데 시중금리가 오르면 회사채 발행 등 자금조달에 필요한 비용이 늘어나게 된다는 논리다. 반면 대형가치주들은 이미 보유한 자산에 비해 주가가 저평가된 상태다. 보유 자산에 대한 이자가 올라가는 효과로 금리인상기 수혜를 입는다는 주장이다.

다만, 해당 ETN 가격이 최근 상당히 빠르게 올라온 탓에 현 시점에서의 투자를 망설이는 이들도 꽤 있다. 임 파트장은 이에 대해 "우리가 미국 투자에 대해 늦었다고 생각했던 것이 이미 4-5년 전이다. 하지만 지난 6년간 가장 많이 오른 지수가 바로 미국이었다. 비싸다고 생각했지만 상승세를 탄 시장이 계속해서 상승하는 패턴"이라라고 설명했다.

아울러 그는 트럼프 대통령 취임 초기에 발생하는 노이즈로 시장 변동성이 확대될 때마다 미국 대형가치주에 대한 저가매수를 적극 권했다. 달러 자산 관점에서도 장기적으로 달러는 추가 강세를 나타낼 것이고, 자산배분 차원에서도 달러 포지션을 갖고 가는 것이 통화자산 헤지에도 도움이 된다고 강조했다.

◆ 美보호무역 추진으로 달러 약세…신한금투, 금 선물 ETN(H)

이와는 달리 신한금융투자는 전반적인 달러 약세를 점치고 있다. 미국 금리가 올라가도 달러가 추가로 강세를 이어가기엔 한계가 있다고 봤다. 이에 달러가치와 반대로 움직이는 '금(金)' 투자를 적극 권했다.

윤채성 신한금융투자 에쿼티파생부 ETN운용팀장은 "트럼프 대통령이 언급한대로 자국 무역을 보호하고 수출을 늘리려면 달러 가치가 떨어져야 한다"며 "이에 달러 가격과 반대로 움직이는 금선물 ETN 투자가 유리하다"고 조언했다.

통상 미국이 기준금리를 올리면 달러화도 강세가 될 것이란 추정도 많지만 보호무역주의 속에서 재정적자를 줄이려면 미국 역시 일방적인 달러 강세는 부담일 수밖에 없다는 논리다. 자국 수출을 늘리기 위해선 자국통화가 약세로 전환돼야 가격 경쟁력도 높아질 것으로 봤다.

또한 과거 사례를 봐도 미국 금리인상 직전엔 달러가 강했지만, 금리인상이 본격화되면 오히려 약세로 반전했다는 것. 1990년대 이후 세 차례 미국 금리인상 시기에 1999년은 강달러가 심화됐으나, 1994년과 2004년에는 금리인상 이후 약달러를 보이기도 헀다.

해외시장에 상장된 금 선물에 투자하게 되면 달러 가치 하락의 위험에 그대로 노출된다. 하지만 국내에 상장된 환헤지형 '신한 금선물 ETN(H)'에 투자하면 달러 가치 하락에 따른 수익률 상쇄는 없애고 금 가격 상승분만큼의 수익을 가져갈 수 있다. 좀 더 공격적인 투자를 원하는 투자자들은 '신한 은(銀)선물 ETN(H)'도 고려해볼 만하다.

윤 팀장은 "변동성이 큰 상품을 원하는 투자자들은 금과 상관계수가 매우 높은 은(銀)에 투자하는 것도 하나의 방법일 수 있다"며 "환헤지형 원자재 ETN에 투자하면 달러 약세에 따른 수익률 하락 상쇄 효과를 제거할 수 있다는 장점이 있다"고 말했다.

다만 환율 변수 하나만으로 투자를 결정해선 안된다. 한 증권사 FICC 운용역은 "환율은 자산가격 중 가장 예측하기 어려운 변수여서 외환 트레이더들도 단기 변동성에 따른 대응만 할뿐 전망 자체가 어렵다"며 "환율 하나의 변수만으로 투자를 결정하는 것은 경계해야 한다"고 조언했다. 

한편, 두 종목의 ETN이 실제로 거래되는 투자동향을 살펴보면 '신한 금선물ETN(H)'의 일반투자자 거래가 상대적으로 활발하다. 지난 31일 기준 '신한 금선물ETN(H)'은 LP를 제외한 일반투자자 비중은 7.8%(15만6866주)로 집계됐으며, '삼성 미국대형가치주ETN'의 경우 6.7%(13만5125주)까지 올라왔다. 다만 두 종목 모두 지난 11월말부터 일반투자자들의 보유량이 급격히 늘어나고 있으며 거래 비중도 확대되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.

 

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김주애, 아빠 따라 첫 외교무대 데뷔 [서울=뉴스핌] 이영종 통일전문기자 = 김정은 북한 국무위원장의 딸 주애(12)가 중국 방문길에 동행한 것으로 확인됐다. 북한 관영 조선중앙통신은 2일 밤 김정은의 베이징역 도착 소식을 전하면서 3장의 사진을 공개했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일전문기자 = 김정은 북한 국무위원장이 2일 오후 전용열차 편으로 베이징역에 도착해 중국 측 인사들의 환영을 받고 있다. 김정은 뒤편으로 딸 주애(붉은 원)와 최선희 외무상이 보인다. 김주애가 해외 방문에 나선 건 이번이 처음이다. [사진=조선중앙통신] 2025.09.02 yjlee@newspim.com 여기에는 환영나온 왕이 외교부장 등 중국 측 인사와 만나는 김정은 바로 뒤에 서있는 딸 주애가 드러난다. 김주애가 해외 방문에 나선 건 지난 2022년 11월 공개석상에 등장한 이후 처음이다. 김주애는 검은색 바지 정장 차림으로 김정은을 따라 전용열차에서 내렸고, 그 뒤는 최선희 외무상이 따랐다. 그러나 붉은 카페트를 걸어가는 의전행사에는 빠져 공식 수행원에 명단을 올리지는 않을 것으로 보인다. 김주애가 중국 전승절(3일) 행사참석을 위해 방중한 김정을을 수행함으로써 그의 후계자 지명 관측에는 더 힘이 실릴 것으로 보인다.  또 시진핑 국가주석 등 중국 지도부와 김정은이 만나는 자리에 주애가 동행할 가능성이 높다는 점에서 '알현 행사' 성격을 띠게 될 것이란 관측도 나온다. yjlee@newspim.com 2025-09-02 22:00
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동