부동산PF, 부실 리스크인가 가격 협상 빌미인가
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[뉴스핌=박민선 이광수 기자] 현대증권 매각 본입찰을 앞두고 현대그룹측과 인수 후보자들간에 잡음이 일고 있다. 인수 후보군들의 불만은 현대증권이 실사를 위한 충분한 자료를 제공하지 않고 있다는 것. 일각에선 현대그룹의 매각 진정성에 대한 의구심도 제기하기도 했다. 하지만 현대그룹측은 이 같은 의혹을 일축하며 정상적인 매각 절차에 따라 향후 일정을 진행하겠다는 방침을 거듭 강조했다.
IB업계에선 양측이 인수가를 둘러싼 '기싸움'이란 해석에 무게가 실리지만 적정 인수가를 둘러싼 양측의 시각 차가 좁혀지지 않고 있어 인수 이후 리스크 요인로 부각될 수 있는 부분의 불확실성이 해소되지 않는다면 실제 본입찰 '기권'으로 이어질 가능성도 배제할 수 없다는 지적도 나온다.
◆ 한국지주 "부동산PF 불확실성 짚고 가야"
현대증권은 국내 대형 증권사 가운데 남아있는 마지막 매물이란 점으로도 충분히 매력적이다. 특히 한국금융지주가 현대증권을 인수할 경우 한국투자증권의 자기자본은 단숨에 6조5000억원 규모로 불어난다. 여기에 인수가가 5000억대에서 형성된다면 대우증권 대비 1/4 수준에 불과한 자금으로 초대형 증권사로 발돋움하게 돼 대우증권 인수 실패를 만회할 더없는 '설욕전'일 수 있다.
하지만 실사를 통한 가격 산정 작업에 돌입한 이후 내부 기류에 변화가 감지되고 있다. 현대그룹 측에서 매각 하한선으로 6500억원 대를 고려하는 것으로 알려진데다 잠재 부실 리스크에 대한 확인 작업이 제대로 이뤄지지 않고 있기 때문이다.
현대증권 PF사업부는 지난해 600억원 규모의 영업이익을 달성하는 등 내부적으로 수익 구조 기여도가 높은 상태다. 하지만 신용공여 사업 등과 관련한 정확한 계약 현황 등에 대해서는 공개되지 않고 있다. 관련업계에 따르면 현대증권이 부동산 관련 신용보강 차원에서 담보로 잡혀 있는 자금은 2조원대에 달하는 것으로 알려져 있다.
IB업계 한 관계자는 "안정성 및 건전성 기준으로 본다면 현대증권의 PF부문 사업은 불명확한 부분이 없지 않다"며 "고위험, 고수익의 신용공여성 위주 사업으로 전개하다보니 우발채무 규모가 크다는 점은 인수 주체에게 가장 큰 리스크가 될 수 있다"고 지적했다.
한국투자증권 측도 신중하게 임하겠다는 입장이다. 한 고위 임원은 "금융기관 매입시 가장 잘 따져봐야 할 부분은 복잡한 상품에 내재돼 있는 부실이나 리스크 여부, 그리고 인력 구조 등 조직의 효율성 측면 등"이라며 "특히 상품의 경우 문제가 발생할 경우 워낙 규모가 크기 때문에 잘 살펴봐야 한다"고 설명했다.
또 다른 관계자는 "현대증권이 안고 있는 부동산 관련 '북' 사이즈 등에 대해 정확한 확인을 요구하고 있는데 구체적인 내용이 잘 드러나지 않는 상황"이라며 "인수 이후를 고려했을 때 무조건 달려들기에는 고민되는 부분이 있다"고 전했다.
◆ 현대證 "물리적 지체일 뿐 성실히 임하고 있어"
반면 현대증권 측은 실사 과정에 충실히 임하고 있다며 불성실성 논란에 대해 억울하다는 입장이다.
현대증권 한 임원은 "한국지주와 KB지주가 지난 7일까지 현장실사를 마친 상태"라며 "후보사들이 요구하는 자료를 100% 제공하진 못하고 있지만 불만이 제기될 수준은 아닌 것으로 생각한다"고 강조했다. 더욱이 인수후보인 6곳에서 한 번에 각기 다른 형태의 자료를 요구하다보니 물리적으로 지체되는 것일 뿐이라는 설명이다.
이 임원은 "관련 자료를 준비하느라 직원들이 매일 밤 11시까지 야근하고 있다. IB 계약과 관련한 자료 요청이 많은데 이를 취합하는 부서가 따로 있는 것이 아니어서 더딘 측면도 있다"고 답답해 했다.
또 일각에서 현대그룹의 매각 진정성과 관련해 제기 중인 의혹에 대해선 "사실이 아니다"라며 "오히려 그룹에서도 자료를 빨리 제출할 것을 주문해왔다"고 덧붙였다.
한편 한국지주와 KB지주 모두 대우증권 인수전 유경험자라는 점도 이번 현대증권 실사를 보다 세밀하게 들여다보는 데 일조했다는 해석도 나온다. 금투업계 한 관계자는 "현대증권보다 더 규모가 큰 대우증권에서 제공한 자료와 비교하면 현대증권이 제시한 자료가 다소 부실하다고 느꼈을 수도 있다"고 풀이했다.
현대증권 매각 자문사인 EY한영 회계법인은 금주 안에 인수 후보 6곳에 1차 투자 안내서를 발송할 예정이다.
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| 현대증권 사옥 <사진=현대증권> |
[뉴스핌 Newspim] 박민선 이광수 기자 (pms0712@newspim.com)
