[GAM] 전문가 한목소리 "올 하반기 물가채 뜬다!"

기사입력 : 2014년04월22일 15:18

최종수정 : 2014년04월22일 15:30

"세금 과표·가격 낮은 13-4호 추천"

[뉴스핌=우수연 기자] "물가채는 지금 당장은 메리트가 크지 않겠지만 하반기로 갈수록 물가상승에 대한 부분이 반영되면 투자할만한 가치가 있다고 판단된다"(박정환 마이다스자산운용 채권부문 대표)

"지금 정부에서 경기부양 의지를 내비치고 있어 물가채에 관심을 두고 있다. 특히 올해 발행하는 물가채는 비과세로 큰 손들에게 절세와 포트폴리오를 다양화할 수 있다"(박경희 삼성증권 SNI강북사업부 상무)

내로라하는 투자전문가들이 올 하반기 다시 '물가연동국채'에 주목하고 있다. 물가채에 대한 투자 권유는 지난해부터 꾸준히 이어져왔다. 하지만 최근 17개월 연속 전년대비 1%대 이하의 저물가가 지속되면서 추천한 전문가들을 당혹스럽게 했다. 실제로 실망감에 환매를 한 투자자들도 많아 지난 1월에는 물가채 금리가 크게 오르기도 했다. 이러한 상황에서 전문가들은 왜 하반기 물가채를 다시 주목하라고 조언할까.

◆ 전문가 "소비자물가, 하반기완만하나 상승한다" 전망

무엇보다 다수의 전문가들은 1%대를 밑돌고 있는 소비자물가 상승률이 올해 하반기부터는 높아질 것으로 보고 있다. 저물가의 원인으로 작용한 농축산물·원자재 가격의 하락 압력이 점차 둔화되고 하반기부터는 공공요금 인상, 전세가격 상승, 무상보육 효과 소멸 등으로 오름세를 확대할 것이라는 판단에서다. 한국은행은 올해 물가상승률 전망을 전년비 2.1%로 제시한 바 있다.

박 대표는 "최근 소비자물가상승률이 0.2~0.4%(전월비)정도 나오고 있다"며 "전월비로 0.2% 상승만 되더라도 연간으로 치면 2%대 중반이 나오는건데 이제껏 이어져왔던 1%대 저물가와는 조금 다르게 봐야하지 않을까"라고 말했다.

LG경제연구원 이창선 박사도 "장기적으로 미국이나 유럽이 물가상승 목표치가 2%정도라고 봤을 때 우리나라는 이들 국가보다는 잠재성장률이 높기 때문에 한은도 중기 목표를 2.5~3.5%로 잡고 있다"고 말했다. 그는 "향후 7~8년간 잠재성장률에 부합하는 물가상승률을 예상한다면 굉장히 보수적으로 본다해도 2~3%정도는 달성할 수 있다고 본다"고 덧붙였다.

◆ 줄어든 BEI…하반기부터 확대 예상

이러한 소비자물가 상승에 대한 기대를 반영하는 것이 바로 BEI(Break-Even Inflation rate) 다. BEI는 명목국고채 수익률에서 물가채 수익률을 뺀 값으로, 예상되는 물가상승률이 현재 BEI보다 크면 국고채보다 물가채의 투자 수익률이 좋다는 의미로 해석된다.

시장에서 기대하는 인플레이션(BEI)을 실제 물가상승률이 상회할 경우 물가채 투자에서 더 많은 수익이 발생하게 되는데 이는 일반채권은 만기보유시 가격이 고정돼있는 반면 물가채는 실제 인플레이션율에 연동돼 원금과 이자수익이 늘어나기 때문이다.

21일 현재 BEI는 186bp 수준(국고 10년 11-3호, 물가채 10년 11-4호 기준)으로 지난 2011년 350bp 수준까지 확대됐다가 꾸준히 축소되는 모습이다. 이는 향후 실제 물가상승률이 1.86%를 상회한다면 국고채보다도 물가채에 투자하면 더 많은 수익을 낼 수 있다는 의미다.

물가채 금리 및 BEI 변화 추이<출처: 우리투자증권, 금융투자협회>

우리투자증권 허은한 연구원은 "2/4분기에는 BEI가 박스권의 좁은 레인지(범위)를 유지하고 전월비 소비자물가 상승률이 낮게 유지될 전망이어서 지금 당장 물가채 투자성과가 크게 높아지기는 어렵지만, 하반기를 겨냥한 물가채 투자는 유효한 것으로 판단된다"고 말했다.

물가채(11-4) 가상 연간 투자 수익률 비교
(단, 향후 7년간 연평균 2% 물가상승 전제) <자료:동부증권>

예를 들어, 물가채 11-4에 지난 17일부터 1억원을 투자한다고 가정했을 때(물가상승률 연평균 2% 전제) 최종 세후 수익률은 연평균 3.270%로 예상된다. 1억원 투자시 327만원의 이자를 받는다는 얘기다.

여기다 금융소득이 연간 2000만원이 넘는 고액자산가의 경우 분리과세 신청으로 세제혜택을 덤으로 얻을 수 있다. 물가채는 10년 만기까지 보유할 경우 이자소득에 대해 33% 분리과세를 신청할 수 있다. 가령 금융소득종합과세 최고 41.8%(과세표준 3억원 초과할 경우, 주민세 포함)세율 적용 자산가는 만기까지 보유할 경우 분리과세 신청시 세후 연 3.006% 수익률을 올린다. 분리과세를 신청하지 않을 경우 연 수익률은 2.874%에 그치게 된다.

◆ 복잡한 세법+가격…물가채도 종목별로 투자해야

전문가들은 물가채에 투자하기 이전에 물가상승에 대한 전망이 현재 물가채 가격에 어느정도 반영됐는지 그리고 얼만큼의 절세혜택을 볼 수 있는지 따져보고 조언하라고 충고했다.

현재 시장에 발행된 물가채의 종목은 발행일자 순으로 7-2, 10-4, 11-4, 13-4호 총 4가지다(표 참고). 13-4호란 지난 2013년중 기획재정부에서 4번째로 발행한 국고채를 말한다. 발행일은 2013년 6월 10일, 만기일은 오는 2023년 6월 10일로 만기 10년 장기채다. 이자수익률은 1.125%로 고정돼있으며 6개월에 한번씩 이자를 받을 수 있는 6개월 이표채다.

전문가들은 그중에서도 가장 최근에 발행돼 유동성이 높고 상대적으로 아직까지 가격이 비싸지 않은 13-4호를 추천했다.

현재 가장 높게 가격이 형성돼있는 종목은 오는 2021년 만기가 돌아오는 11-4호다. 발행 잔액도 4조5800억원으로 13-4호(1조600억원)에 비해 4배가량 많다. 3년 이상 보유하지 않아도 분리과세 신청이 가능하고 원금 상승분에 대한 비과세도 적용돼 개인투자자들의 선호가 높다.

종목별 물가채 발행 정보 <출처:우리투자증권>

다만, 11-4는 현재 1.520% 수준에서 여타 종목들에 비해 금리가 낮게(가격이 비싸게) 형성돼있다. 반면 가장 최근 발행된 13-4호의 경우 20bp 가량 높은(가격이 싼) 1.751%에서 거래되고 있다는 설명이다.

이유는 13-4호의 경우 아직 물량 자체가 많지도 않고, 보유한지 3년이 지나야 분리과세 적용을 받을 수 있기 때문이다. 하지만 전문가들은 만기보유 목적의 투자자들이라면 13-4호를 매수하는 것도 나쁘지 않다고 조언한다. 3년 이상 보유할 경우 분리과세 혜택을 받을 수 있고, 2015년부터 폐지되는 원금상승분에 대한 비과세 혜택을 받을 수 있는 마지막 종목이며, 쿠폰(이자수익)금리도 1.125%로 낮아(11-4호 1.50%) 이자에 대한 과표도 낮게 설정된다는 장점이 있기 때문이다.

문홍철 동부증권 수석 연구원은 "11-4의 가격이 높게 형성된 것은 세법상의 영향 때문인데, 가격적인 측면까지 모두 고려한다면 13-4에 투자하는 것이 좋다고 본다"고 말했다.

그는 "두 종목의 차이는 3년 이하 보유했을때 분리과세의 여부 차이인데, 만기보유 시에는 13-4를 매수해도 분리과세 혜택을 받을 수 있고 쿠폰도 낮아 세법상 이익을 받을 수 있다"고 덧붙였다.

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35