[편집자] 미국의 기준금리가 한국보다 높아진 후 외국인 투자자금이 이탈하지 않을까가 초미의 관심사였다. 그러던 중 지난 9월 국내 채권시장에서 올들어 처음으로 외국인 투자자금이 순유출을 기록했다. 이에 뉴스핌은 외국인 자금 순유출의 이유를 분석하고, 앞으로 계속될지를 스팟기획으로 준비했다. 

[서울=뉴스핌] 김연순 기자 = 외국인이 9개월 만에 국내 채권시장에서 투자자금을 순유출한 것에 대해 시장관계자들은 "좀 더 지켜보자"고 말한다. 외국인이 시장에선 순매수한 반면 만기 상환자금을 재매입(롤오버)하지 않은 것이기 때문이다. 지난 9월 만기상환된 4조원대 자금이 시차를 두고 되돌아올지 향배를 분석할 필요가 있다는 얘기다.

일각에선 "결국 불확실해진 국내시장 상황을 반영한 것"이라며 긴장을 늦추지 않고 있다. 

17일 금융감독원과 금융권에 따르면 지난달 외국인은 채권시장에서 1조9120억원을 빼갔다. 지난해 12월(1조660억원) 이후 9개월만에 첫 유출이다. 올해 들어 국내외 금리차 확대에도 불구하고 채권시장에는 외국인 자금이 꾸준히 유입됐다. 하지만 지난달 반전한 것.

시장에선 향후 한미간 금리차 확대, 원화 약세 전망과 맞물려 외국인의 자금유출 시그널을 보낸 것이라는 분석이 나온다. 미국의 금리 인상과 미·중 무역분쟁 등 시장 불안심리가 작용하면서 한국을 포함한 신흥국 시장의 전반적인 '셀오프(매도)' 현상으로 이어졌다는 해석이다.

김형호 한국채권투자자문 대표는 "외국인들이 우리나라 국채에 투자할 때 두가지 고려사항은 금리변동위험과 환위험"이라며 "최근 시장 상황은 외국인들이 이 두가지 리스크를 다 회피한 것으로 보인다"고 분석했다. 지난 9월 4조원이 넘는 만기 상환자금이 한국 채권에 재투자(롤오버)하지 않았다는 건 외국인들이 국내시장의 불확실성에 민감하게 반응하고 있단 얘기다.

김 대표는 "외국인들은 금리변동위험 때문이라도 만기 상환된 현금자산을 다시 채권에 재투자하지 않을 가능성이 있다. 또한 단순히 원화 국채 포지션만 본다면 미국의 금리인상 속도보다 한국이 상대적으로 더딜 경우 원화 약세를 대비해 만기 상환 자금을 달러로 바꿔버리는 전략을 취했을 수도 있다"고 진단했다.

그는 이어 "외국인들이 보통은 바로 재투자를 하지만 바로 롤오버를 하지 안했다는 건 상황을 좀 더 지켜보겠다는 것"이라며 "미국이 계속 금리를 올리는데 (한국에서) 안올리면 자금은 빠져나갈 수밖에 없다. 채권시장 뿐 아니라 주식시장도 마찬가지일 것"이라고 관측했다.

금융당국은 지난 9월 외국인의 투자자금 유출을 트렌트로 판단하기에 아직 이르다는 입장이다. 만기상환 자금을 빼면 채권시장에서 외국인의 매수가 여전히 많다는 것. 또한 만기 상환자금이 투자 대기성 자금으로 남아있다가 다른 통안채와 국고채가 발행될 때 시간을 두고 다시 재투자되기도 하기 때문에 일단 지켜볼 필요가 있다는 설명이다.

금감원 관계자는 "만기상환 자금을 달러로 바꿔서 국외로 빼냈을 때 자금유출이라고 볼 수 있는데 그것까지 확인이 안되고, 투자 대기자금으로 있다가 시차를 두고 재투자되는 경향이 있다. 9월 말에 상환받은 자금이 10월 중순이나 말경 한 달 이내에 재투자될 수도 있다"며 "2~4개월 계속 지속되면 트렌드로 얘기할 수 있겠지만 지금은 지켜봐야 할 것 같다"고 말했다.

y2kid@newspim.com