AI 핵심 요약
beta- 11일 제프리스는 외국인 자금 유입 회복세의 대형주 수혜를 전망했다
- 외국인 투자자는 11월 첫 9거래일간 인도 주식을 순매수했다
- 제프리스는 릴라이언스·HDFC은행 등 12개 종목을 추천했다
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
니프티100 선행 PER 18.6배, 10년 평균 밑돌아…유동성 풍부한 대형주 최선호
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 외국인 투자자의 투자 심리가 인도 증시로 향하고 있는 가운데, 글로벌 투자은행 제프리스(Jefferies)는 대형주가 이번 회복세의 최대 수혜주가 될 것으로 전망하고 있다.
11일(현지 시각) 인도 비즈니스 스탠다드(BS)에 따르면, 수개월간 이어진 거센 매도세 이후 외국인 포트폴리오 투자자(FPI)는 11월 첫 9거래일 동안 인도 주식을 5,373억 9,000만 루피(약 7조 6,202억 원)어치 순매수하며 매수세로 돌아섰다.
인도 중앙예탁결제원(NSDL) 데이터에 따르면, FPI는 10월까지 2조 9,500억 루피 규모의 순매도를 기록했다. 이는 역대 최악의 연간 순유출 규모다.
제프리스는 AI 관련 거래의 잠재적 반전, 주식 관련 세금 감면, 견조한 인도 국내 거시 경제, 합리적인 대형주 밸류에이션 및 가벼워진 포지셔닝 등이 외국인 자금 유입세를 뒷받침할 수 있다고 분석했다.
제프리스는 그러면서 이와 같은 배경에서 "높은 유동성과 FPI 지분율을 고려할 때, 대형주가 FPI 자금 유입 반전의 보다 직접적인 수혜주가 될 것으로 본다"며 "니프티100 지수가 1년 선행 주가수익비율(PER) 18.6배에 거래되고 있는데, 이는 10년 평균치보다 약 5% 낮은 수준으로 대형주 밸류에이션이 한층 합리적으로 변했다. 인도 증시는 베타(시장 민감도) 역시 현저히 낮은 편"이라고 설명했다.
제프리스는 FPI 수급 반전에 따른 주요 투자 종목으로 ▲릴라이언스(Reliance, 종목코드 NSE: RELIANCE) ▲HDFC은행(HDFC Bank, NSE: HDFCBANK) ▲액시스은행(Axis Bank, NSE: AXISBANK) ▲코탁 마힌드라은행(Kotak Mahindra Bank, NSE: KOTAKBANK) ▲맥스헬스케어(Max Healthcare Institute Ltd, NSE: MAXHEALTH) ▲JSW에너지(JSW Energy, NSE: JSWENERGY) ▲울트라테크 시멘트(Ultratech Cement, NSE: ULTRACEMCO) ▲인디고(Indigo, NSE: INDIGO) ▲바룬베버리지(Varun Beverages Ltd, NSE: VBL) ▲인도호텔(Indian Hotels Company Ltd, NSE: INDHOTEL) ▲델리토지금융(NSE: DLF) ▲소나BLW(Sona Blw Precision Forgings Ltd, NSE: SONACOMS)를 꼽았다.
제프리스는 FPI 지분율에 초점을 맞춘 세 가지 선별 기준(스크린)을 바탕으로 이들 종목을 선정했다.
기준 1: FPI 자금 유출이 가장 컸던 곳은 어디인가?
FPI 데이터에 대한 섹터별 분석 결과, 2024년 9월 이후 금융 섹터에서 170억 달러로 가장 큰 규모의 자금 유출이 발생했으며, 필수소비재(약 110억 달러), 에너지·자동차·IT(각각 약 90억 달러)가 그 뒤를 이었다.
종목별로는 2024년 9월부터 2026년 9월 사이 릴라이언스 인더스트리와 HDFC은행에서 각각 약 80억 달러의 추정 순유출이 발생해 가장 컸으며, ICICI은행과 액시스은행(각 50억 달러), 마힌드라&마힌드라(M&M)와 코탁 마힌드라은행(각 30억 달러) 순으로 유출 규모가 컸다.
기준 2: FPI 지분율이 가장 많이 하락한 곳은 어디인가?
제프리스는 BSE500 지수 구성 종목의 FPI 지분율이 17.3%로 최근 10년 만에 최저 수준으로 떨어졌다고 지적했다.
제프리스는 해당 기간 시가총액 50억 달러 이상인 BSE500 종목을 대상으로 FPI 지분율 하락 폭이 가장 큰 기업을 선별했다. 지분율이 가장 가파르게 줄어든 종목은 맥스헬스케어(-17%포인트)와 액시스은행(-13%포인트)이었으며, 페이티엠(PayTM, NSE: PAYTM)과 360 One Wam(NSE: 360ONE, 각 -12%포인트), 트렌트(Trent, NSE: TRENT)와 고드레지컨슈머프로덕츠(Godrej Consumer Products Limited, NSE: GODREJCP, 각 -11%포인트)가 뒤를 이었다.
기준 3: FPI의 상대적 포지셔닝이 가장 많이 축소된 곳은 어디인가?
인도에 대한 중립 비중(벤치마크 내 기준 비중) 축소와 맞물려 개별 종목 역시 MSCI 인도 지수 대비 외국인 투자자의 상대적 포지셔닝(투자 비중)에서 타격을 입었다.
종목별로는 HDFC은행의 축소 폭이 가장 컸는데, 지수 대비 상대적 비중확대(OWT) 폭이 2.4%포인트 줄어든 1.0%포인트로 내려앉았다. 액시스은행의 포지셔닝은 0.4%포인트 감소했으며, 코탁은행·릴라이언스 인더스트리·JSW에너지·인도중전기(BHEL)는 각각 약 0.3%포인트씩 줄었다.
섹터별로는 2024년 9월 이후 산업재(-1.3%포인트)와 금융(-1%포인트) 부문에서 상대적 포지셔닝이 가장 크게 하락했다고 제프리스는 분석했다.
hongwoori84@newspim.com
