AI 핵심 요약
beta- 빌 애크먼과 스탠리 드러켄밀러는 알파벳을 팔고 마이크로소프트·브로드컴 등 AI 인프라 수혜주에 베팅했다.
- 이들은 검색 광고를 핵심으로 한 알파벳이 AI 챗봇 확산으로 전통 검색 쿼리 감소 등 구조적 위협에 직면했다고 봤다.
- 반면 버크셔 해서웨이는 구글 클라우드 고성장과 TPU 등 AI 인프라 경쟁력을 근거로 알파벳 지분을 대거 매수했다.
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
MS, AI 수익화 가시적인 경로
버크셔 알파벳 대량 매수, 역발상
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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 빌 애크먼의 논리는 스탠리 드러켄밀러와 결이 다른 것으로 보이지만 결론은 같은 방향을 향하고 있다.
알파벳(GOOGL)의 인공지능(AI) 수익화 경로보다 더 확실한 것이 다른 곳에 있다는 판단이다. 애크먼은 퍼싱 스퀘어가 마이크로소프트(MSFT) 주식을 매수하기 시작한 것이 2026년 2월이었다고 밝힌 바 있다.
당시 마이크로소프트는 회계연도 2분기 실적 발표에서 클라우드 매출 성장이 예상을 밑돌고 자본지출이 크게 늘어나 주가가 하락하고 있었다. 애크먼은 조정 국면을 기회로 봤다. 그는 당시 마이크로소프트를 선행 주가수익률(PER) 21배 수준에서 매수했다고 밝혔는데, 이는 마이크로소프트의 수년간 평균 밸류에이션에 비해 상당히 낮은 수준이었다.
그가 마이크로소프트를 사들인 근거는 세 가지로 압축된다. 첫째, 마이크로소프트는 오픈AI와의 파트너십을 독점적 의존에서 모델 다변화 전략으로 전환하는 움직임이고, 이를 통해 애저를 특정 AI 모델에 묶이지 않는 범용 AI 플랫폼으로 재정립하고 있다.
둘째, 업체는 월 30달러의 M365 코파일럿 서비스로 엔터프라이즈 AI 수익화의 가시적인 경로를 이미 확보하고 있다.
셋째, 마이크로소프트가 2026년 약 1900억달러를 자본지출에 할애하기로 한 것은 장기 매출 성장을 위한 필수 투자라고 애크먼은 강조했다.
반면 알파벳 매도와 관련해서는 구조적 위험이 배경에 깔려 있다는 분석이다. 알파벳 매출의 심장부에 해당하는 구글 검색 광고 사업은 AI 챗봇과 에이전트의 부상이라는 실존적 위협에 직면했다.
가트너는 이미 2024년에 AI 챗봇과 가상 에이전트의 확산으로 2026년까지 전통적인 검색 쿼리 볼륨이 25% 감소할 수 있다고 예측한 바 있다. 실제로 미국 성인의 27%가 이미 정보 검색에 AI를 선호한다는 설문 결과도 나왔다.
애크먼은 13F 공시 전 소셜 미디어 X를 통한 공개 업데이트에서 마이크로소프트를 '핵심 보유 종목(core holding)'으로 밝혔고, AI 성장에 대한 베팅이라는 점을 명확히 했다.
두 억만장자의 종목 교체는 하이퍼스케일러의 경쟁적인 투자 움직임을 배경으로 볼 때 한층 더 설득력이 생긴다.
주요 외신에 따르면 알파벳은 2026년 자본지출 가이던스를 1분기 실적 발표 당시 1800억~1900억달러로 상향 조정했는데, 이는 불과 한 분기 전 제시했던 1750억~1850억달러에서 또 한 차례 높여 잡은 수치다. 분기 평균 자본 지출만 357억달러에 달하는 셈이다.
마이크로소프트도 2026년 약 1900억달러를 투자하겠다고 밝혔고, 메타 플랫폼스(META)와 아마존(AMZN)이 각각 최대 1450억달러와 2000억달러의 자본지출 계획을 내놓았다.
빅테크 4개 회사의 2026년 합산 AI 인프라 투자액은 약 7250억달러에 달한다. 시장 조사 업체 스타티스타의 데이터에 따르면, 마이크로소프트와 알파벳, 메타는 당초 전망에서 다시 지출 가이던스를 높인 반면 아마존은 기존 2000억달러 전망을 유지했다.
막대한 자금이 향하는 곳은 GPU(그래픽처리장치)와 AI 가속기, 데이터센터 구축, 그리고 전력 인프라다.
드러켄밀러가 브로드컴을 사들인 것은 거대한 자본의 흐름에서 가장 직접적인 수혜를 입을 것으로 기대되는 기업을 겨냥한 베팅이라는 해석이 설득력을 얻는 이유다.
수조 달러에 달하는 AI 인프라 투자에서 알파벳은 돈을 지출하는 주체인 동시에 그 투자의 성과를 증명해야 하는 입장이지만 브로드컴은 어느 하이퍼스케일러가 최종 승자가 되든 상관없이 반도체와 네트워킹 장비를 공급하는 위치다.
한편 버크셔 해서웨이는 두 억만장자의 알파벳 매도 결정과 정반대로 움직였다. 워렌 버핏의 뒤를 이어 버크셔를 이끄는 그렉 아벨은 자신의 첫 번째 운용 분기에 알파벳 지분을 204% 늘리며 보유 주식을 약 5800만주, 금액 기준으로 약 170억달러 수준으로 확대했다. 이에 따라 알파벳은 버크셔의 주식 포트폴리오에서 편입 비중 5위로 상승했다.
드러켄밀러와 애크먼의 알파벳 매도 소식만큼 버크셔의 반대 베팅은 이번 13F 공시 가운데 월가의 시선을 크게 끄는 대목 중 하나였다.
아벨의 판단 근거를 거꾸로 추적해보면 드러켄밀러와 애크먼이 우려하는 지점들을 다르게 평가한다는 사실을 알 수 있다.
그는 구글 클라우드의 63% 성장률과 4600억달러를 넘어선 AI 수주 잔고를 근거로 알파벳을 단순히 AI 위협에 노출된 검색 광고 기업이 아니라 AI 인프라 수요를 직접 흡수하는 클라우드 사업자로 판단했다는 분석이다.
버핏이 오랫동안 강조해온 '경제적 해자(moat)' 개념의 렌즈로 볼 때 이 같은 논리는 더욱 선명해진다. 구글 검색의 시장 지배력과 유튜브, 안드로이드 생태계, 구글 클라우드의 급성장은 AI 전환 국면에서도 알파벳의 근본적인 경쟁 우위를 훼손하지 않는다는 시각이다.
뿐만 아니라 알파벳이 자체 AI 칩인 TPU를 직접 개발하고 이를 외부 고객에게 판매하기 시작했다는 점도 버크셔의 대량 매수를 뒷받침하는 근거로 꼽힌다.
총 7250억달러에 달하는 4개 빅테크의 AI 인프라 투자가 인프라 공급자와 AI 탑재 소프트웨어 플랫폼, 아니면 검색과 클라우드를 동시에 지닌 수직 통합 플랫폼 가운데 어느 쪽에 가장 크고 지속적인 반사이익을 가져다 줄 것인가에 대한 시장의 최종 판단은 여전히 진행형이다.
이런 맥락을 배경으로 드러켄밀러와 애크먼, 그리고 버크셔의 베팅이 앞으로 어떻게 전개될 것인가를 지켜본다면 한층 더 흥미로울 것으로 보인다.
shhwang@newspim.com
