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<셈텍 ① AI 시대 핵심 인프라 공급업체>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 3분기 전망도 낙관적, 연속 성장 기대

셈텍(종목코드: SMTC)은 2026회계연도 3분기 전망도 긍정적으로 제시했다. 경영진은 순매출을 2억6100만~2억7100만 달러, 조정 순이익을 주당 0.41~0.47달러로 전망했는데, 이는 매출 2억6500만 달러, 주당순이익(EPS) 0.44달러를 예상하는 애널리스트 컨센서스와 일치하는 수준이다.

홍 호우 CEO는 "시장이 매우 낙관적인 분위기를 띠고 있다"며 "셈텍은 포트폴리오 최적화에 집중하고 더 높은 대역폭과 더 낮은 전력 솔루션에 대한 시장 수요를 충족하는 데 주력하고 있다"고 밝혔다.

실적 발표 컨퍼런스콜에서 애널리스트들은 특히 데이터센터 시장에서 3개의 하이퍼스케일러와의 협력에 대해 관심을 보였다. 셈텍 경영진은 데이터센터 지출에 대한 긍정적인 전망을 확인했으며, LoRa 기술의 예상 매출 기여액이 분기당 3000만~4000만 달러가 될 것이라고 전망했다.

◆ 재무 건전성 크게 개선

재무 건전성 측면에서도 상당한 개선을 보였다. 셈텍은 2024년 6월 이후 총 8억7900만 달러의 부채를 감축했다고 밝혔다. 이에 따라 순 레버리지 비율을 8.8배에서 1.6배로 대폭 개선했으며, 분기 기준 조정 이자 비용은 전년 대비 80% 절감됐다.

마크 린 셈텍 최고재무책임자(CFO)는 "강력한 순매출 성장과 수익성 개선이 전분기와 전년 대비 영업 및 잉여현금흐름의 의미 있는 증가로 이어졌다"며 "2분기에는 부채 감축을 가속화했으며, 이는 재무 성과 개선과 맞물려 순레버리지 비율도 추가로 낮췄다"고 강조했다.

◆ 월가 투자은행의 긍정적 평가 잇따라

셈텍의 강력한 실적 발표 이후 월가 주요 투자은행들이 잇따라 목표주가를 상향 조정하고 있다. CNBC 집계에 따르면 셈텍을 커버하는 15개 투자은행 중 2곳이 '강력 매수', 10곳이 '매수'를 추천했고, 3곳이 '보유' 의견을 제시했다. '시장수익률 하회'나 '매도' 의견을 낸 곳은 한 곳도 없었다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 63.25달러로, 월가 최고 목표주가는 70달러, 최저 목표주가는 53달러로 나타났다.

파이퍼 샌들러의 하르시 쿠마르 애널리스트는 "셈텍의 핵심 사업은 여전히 견고하며, 데이터센터 포트폴리오의 성장이 주요 동력"이라며 목표주가를 이전 55달러에서 65달러로 상향 조정했다. 쿠마르는 '비중 확대' 투자의견을 재확인하며 "새로운 연결 기술을 중심으로 다수의 성장 기회가 존재한다"고 평가했다.

CFRA 리서치의 앤젤로 지노 애널리스트는 "AI 워크로드 수요 증가와 고객 기반 확대로 데이터센터 관련 매출이 지속적으로 증가하고 있으며, LoRa 기반 솔루션을 통한 산업 수요도 개선될 것"이라며 '매수' 의견과 함께 목표주가 65달러를 제시했다.

크레이그-할럼의 앤서니 스토스 애널리스트도 셈텍에 대한 '매수' 투자의견을 재확인하고, 목표주가를 55달러에서 62달러로 상향 조정했다. 스토스는 AI 기반 데이터센터 시장에서 셈텍의 성장 잠재력을 높게 평가했다.

스토스는 셈텍이 광통신 및 액티브 케이블 컴포넌트(ACC) 기술을 통해 AI 워크로드 확산에 따른 데이터센터 수요 증가에 효과적으로 대응하고 있다고 분석했다. 향후 본격적인 성장을 이끌 수 있는 주요 요인으로 LPO/TIA 기술의 양산 확대, ACC 제품군의 수요 증가, 2026년 말 예정된 엔비디아의 루빈(Rubin) 출시를 꼽았다.

◆ 중장기 투자 매력 높아

셈텍에 대한 투자를 고려할 때 주목해야 할 긍정적 요소들이 다수 존재한다. 우선 AI·클라우드 수요 기반의 데이터센터 성장이다. AI 인프라 확장이 가속화되면서 데이터센터 관련 반도체 수요가 급증하고 있으며, 셈텍은 이러한 메가트렌드의 핵심 수혜 기업으로 자리매김하고 있다.

LoRa 솔루션을 통한 산업용 수요 확대도 중요한 투자 포인트다. 제조업의 디지털 전환과 스마트팩토리 구축이 가속화되면서 산업용 IoT 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 5G, 6G로 이어지는 통신 기술 발전과 모든 것이 연결되는 초연결 사회로의 전환은 셈텍의 장기 성장을 뒷받침하는 구조적 요인이다.

실적 개선에 따른 밸류에이션 재평가 가능성도 높다. 매출 성장과 마진 개선이 동시에 나타나면서 기존 저평가 구간에서 벗어날 가능성이 커지고 있다. 특히 데이터센터, 산업용 IoT, 통신 인프라 등 다양한 영역에서의 포트폴리오 다변화는 단일 시장 의존도를 낮추면서도 각 분야의 성장 동력을 모두 활용할 수 있는 구조를 만들어가고 있다.

◆ 위험 요소도 고려해야

물론 투자 시 고려해야 할 위험 요소들도 존재한다. 셈텍은 매출의 상당 부분을 제한된 수의 고객에게 의존하고 있어, 주요 고객을 잃거나 주문량이 감소할 경우 재무 성과에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 또한 공급망의 상당수가 중국, 대만, 베트남 등 해외에 위치하고 있어 지정학적 긴장, 무역 규제 등으로 인한 차질에 노출될 위험이 있다.

반도체 산업 특유의 경쟁 심화와 시장 변동성도 위험 요소다. 거시경제 상황 변화, 인플레이션 압력, 경기 침체 우려 등이 최종 고객 수요의 불확실성과 채널 재고 증가로 이어질 수 있다.

◆ 전망과 투자포인트

그럼에도 불구하고 셈텍은 AI 인프라 확장이라는 메가트렌드의 핵심 수혜주로서 중장기 성장 가능성을 확실히 보여주고 있다. 2분기 실적에서 나타난 매출 성장과 수익성 개선은 이러한 성장 스토리가 현실화되고 있음을 보여주는 증거다.

특히 6개 분기 연속 전년 대비 매출 성장을 달성하며 운영 효율성과 시장 도달 범위를 지속적으로 강화하고 있다는 점이 주목된다. 핵심 기술 분야에 대한 연구개발(R&D) 투자 확대와 함께 명확히 구분된 핵심 자산군을 중심으로 한 매출 모멘텀이 이어지고 있다.

월가 애널리스트들의 일관된 긍정적 평가와 목표주가 상향 조정은 펀더멘털 개선에 대한 시장의 신뢰를 반영한다. 최근 1년간 53.88% 상승한 주가가 올해 들어서는 5.06% 하락한 상태에서 다시 상승 전환점을 맞고 있어, 적절한 매수 시점을 포착할 기회가 있을 것으로 보인다.

다만 반도체 업계 특유의 변동성과 AI 투자 사이클의 불확실성을 감안할 때, 장기 투자 관점에서 접근하는 것이 바람직할 것으로 판단된다. 셈텍이 보유한 기술적 경쟁력과 다양한 시장에서의 성장 기회를 고려하면, AI 시대의 핵심 인프라 공급업체로서의 위상을 더욱 공고히 해나갈 것으로 기대된다.

kimhyun01@newspim.com