"파월 떠나면 장기채 발행" 트럼프의 위험한 마켓타이밍

기사입력 : 2025년07월29일 16:39

최종수정 : 2025년07월29일 16:39

역사적 금기 깬 마켓타이밍
7월30일 국채발행계획 발표
불확실성·변동성 상승 경고

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령과 스콧 베선트 재무장관의 국채 운용이 도마 위에 올랐다. 이른바 '마켓 타이밍'을 공개적을 언급, 역사적인 금기를 깬 움직임에 월가는 놀랍다는 표정이다.

지난 수 십년 동안 미국 재무부는 장단기 국채 발행 물량의 구성을 의도적으로 지루하게 유지했다. 금리 상황에 따라 발행 물량을 조절해 이자 비용 측면에서 유리한 '타이밍'을 잡을 수 있지만 이 같은 시도가 투기 움직임을 부추겨 금융시장 전반의 리스크를 높일 수 있기 때문.

트럼프 2기는 사뭇 다르다. 7월28일(현지시각) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 스스로를 '최고의 채권 판매자'라고 지칭하는 베선트 장관은 공개적으로 "금리가 내려갈 때까지 기다렸다가 장기 국채 발행 물량을 늘리는 방안을 고려할 것"이라고 말했다. 말하자면 마켓 타이밍 전략을 동원하겠다는 얘기다.

트럼프 대통령 역시 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 내년 사임할 때까지 만기 6~9개월의 단기물 국채만 발행하는 방안을 제안했다. 금리 수준이 높은 상황에 장기물 국채를 발행, 높은 이자 비용에 묶이는 상황을 피하겠다는 의도로 풀이된다.

그는 지난 6월 "(국채 발행을) 아주 단기에 집중할 것"이라며 "이 사람(파월 의장)이 물러날 때까지 기다렸다가 금리를 크게 내린 후에 장기물 국채를 발행할 것"이라고 말했다.

도널드 트럼프 미국 대통령과 제롬 파월 연준 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

시장 전문가들이 재무부의 국채 발행 형태에 신경을 곤두세우는 이유는 부채 규모가 위험 수위에 도달했기 때문이다. 재정 적자는 연간 2조달러에 달하는 실정.

재무부는 7월30일 국채발행계획(QRA)을 공개할 예정이다. 대다수의 애널리스트는 재무부가 "2~30년 만기 국채를 현재 수준으로 적어도 향후 몇 분기 동안 발행할 것"이라는 문구를 계속 적시할 것으로 예상한다.

발행하는 국채의 만기 선택은 상충하는 결과를 수반한다. 단기물의 경우 이자 비용이 낮다. 투자자들이 장기물일수록 높은 프리미엄을 요구하기 때문이다. 반면 단기물을 중심으로 국채를 운용할 경우 인플레이션이 반등하고 연준이 공격적으로 금리를 인상할 경우 이자 비용이 가파르게 상승한다.

월가는 대체로 트럼프 행정부의 행보에 반색한다. 장기물 국채 공급이 늘어나면 이미 다양한 문제가 불거진 상황에 추가적인 복병이 발생할 수 있다는 우려다.

고율의 관세와 이로 인한 인플레이션 리스크, 여기에 연준의 독립성 문제와 장기 재정 전망을 둘러싼 불확실성이 맞물리면서 투자자들은 10년 이상 장기물 국채에 더 높은 수익률을 요구하는 움직임이다.

주택 모기지부터 기업들의 차입까지 민간 부문의 이자 비용이 장기물 국채 수익률과 강한 연결고리를 형성하기 때문에 대다수의 사람들은 단기물 국채에 무게중심을 두는 전략이 경제에 덜 파괴적일 것으로 판단한다.

그런데도 트럼프 행정부의 국채 운용을 놓고 월가가 시끌시끌한 이유는 단기물에 과도하게 의존하는 상황이 벌어질 수 있기 때문이다.

한편에서는 마켓 타이밍에 대한 직접적인 언급이 과거 행정부가 우려했던 역효과를 초래할 수 있다고 우려한다. 정부 차입 결정의 판돈을 높이고 투자자들의 예상과 실제 정부의 결정이 어긋날 경우 과격한 매도세가 발생할 수 있다는 경고다.

과거 예측 가능했던 상황과 달리 트럼프 행정부는 금리를 보고 전략적으로 국채를 발행하겠다는 입장이고, 기대치를 가지고 시장에 대응하는 투자자들로서는 불확실성이 높아진 셈이다. 예측이 빗나갈 때 투자자들 사이에 과격한 대응에 나서면서 국채시장 전반에 변동성이 확대될 수 있다.

오바마 행정부 시절 재무부에서 일했던 아마르 레간티 파트포드 펀드 전략가는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "장관에게 적절하다고 판단하는 대로 정책을 소통할 권한이 있지만 문제는 최종 목표에 도움이 되는지 여부"라며 "과거 정부는 말을 아끼는 것이 도움이 된다고 여겼다"고 말했다.

실제로 바이든 행정부 당시 재닛 옐런 전 재무장관은 부채 관리에 대해 거의 말을 하지 않았다. 청문회에서 관련 질의를 받았을 때 그는 "기본 원칙을 고수할 뿐 마켓타이밍을 하지 않는다"고 말했다. 아울러 국채 발행은 정기적이고, 예측 가능해야 한다고 주장했다.

바이든 행정부가 단기물 국채 발행 물량을 늘린 데 대해 비판의 날을 세웠던 베선트 장관은 장기물 발행을 확대하는 시기에 대한 질문을 반복적으로 받았지만 이와 무관한 자리에서 트럼프 행정부가 기준금리 인하보다 장기물 국채 수익률을 낮추는 데 중점을 두고 있다고 말해 오히려 장기물 발행 축소 전망을 부추겼다.

일부에서는 현재 상황이 과거 클린턴 행정부 초기인 1993년과 흡사하다고 주장한다. 당시 경제 고문들은 재정 적자를 줄이고 국채 발행을 전반적으로 축소해 장기 금리를 떨어뜨리는 데 무게를 뒀다. 아울러 단기물 국채 비중을 늘려 이자 비용을 줄이려는 움직임을 취했다.

이에 대해 뉴욕연은의 이코노미스트로 활약했던 케네스 가베이드는 "당시에도 작지 않은 논란이 일었지만 시장에 충분한 사전 신호를 줬고, 결정적으로 시장 상황에 바뀌더라도 정책을 뒤바꾸지 않겠다는 발언으로 정책의 예측 가능성을 제시했다"며 "정책 기조를 바꿀 수는 있지만 이리저리 흔들 수는 없다"고 지적했다.

shhwang@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35