[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 17일 에이피알(278470)에 대해 'B2C와 B2B의 완벽한 콜라보'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에이피알 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 에이피알(278470)에 대해 'B2C로 띄우고, B2B로 레버리지 내고: 에이피알은 B2C와 B2B를 효율적으로 운영하며 브랜딩과 실적 레버리지를 동시에 확보하고 있다. B2C(미국, 일본 등 주요 지역 직접 사업 전개)에서 마케팅 투자를 통해 제품과 브랜드에 대한 소구력을 확보하고, B2B(유럽, 중동 등 밴더 유통)로 속도감 있게 글로벌 진출하는 전략이다. B2B 유통은 그간 낮은 실적 연속성이 리스크로 제기되어왔으나, 동사의 경우 강한 마케팅 역량을 내재화하여 특정 SKU나 트렌 드에 편중되지 않아 B2B에서도 실적 안정성을 확보했다는 판단이다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '실적과 밸류에이션 동반 상승 지속될 전망: 2025년 실적은 매출액 11,775억원(YoY +63%), 영업이익 2,382억원 (YoY +94%, OPM 20%)으로 예상한다. B2C는 제품 마케팅 성과가 지속적으로 확인되는 가운데, 미국-울타뷰티, 일본-오프라인 등 채널 확장 예상된다. B2B는 견조한 수요를 바탕으로 현재 재고 이슈 없이 강한 트렌드 유지 중인 것으로 파악된다 (2025F B2B 매출 2,210억원, 2Q25F QoQ 성장 예상). 실적 전망과 밸류에이션 모두 상향하여 목표주가를 12.5만원에서 17만원으로 올린다. 동사의 강한 실적 모멘텀은 강한 마케팅 경쟁력에 위에 채널 전략이 쌓여 형성되고 있다. 업종 대비 프리미엄이 타당하며, 추정치 방향성 전환 혹은 마케팅 경쟁력 하락이 나타나지 않는 한 지속적인 리레이 팅이 가능하다고 판단한다. 동사와 같은 역량 강한 브랜드의 리레이팅이 업종 리레이팅으로 연결되기를 기대하며, 매수 추천한다.'라고 밝혔다.


◆ 에이피알 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 125,000원 -> 170,000원(+36.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2025년 05월 09일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 125,000원 대비 36.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 01일 390,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 11월 18일 최저 목표가인 60,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 170,000원을 제시하였다.


◆ 에이피알 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 103,688원, 미래에셋증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 170,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 103,688원 대비 64.0% 높으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 150,000원 보다도 13.3% 높다. 이는 미래에셋증권이 에이피알의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 103,688원은 직전 6개월 평균 목표가였던 108,083원 대비 -4.1% 하락하였다. 이를 통해 에이피알의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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