[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 13일 한화손해보험(000370)에 대해 '배당만 빼면 대체로 안정적인 지표'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 6,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화손해보험 리포트 주요내용
SK증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 '배당가능이익 제외하면 전반적으로 양호한 지표: 보험업종의 핵심 지표로 1) 장기 신계약/신계약 CSM, 2) 가정 관리를 통한 CSM 가정조정 및 예실차 손익, 3) 투자수익률, 4) 자본비율 버퍼 등을 제시할 수 있다. 동사의 장기 인보험 신계약 월초보험료는 23 년 48.2%, 24 년 14.5%, 1Q25 -3.1% QoQ 성장하며 업계 평균(커버리지 5 개사 평균 23 년 14.7%, 24 년 11.4%, 1Q25 -6.8% QoQ)을 크게 상회했으며 CSM 도 양호한 증가세를 보였다. 24 년 예실차 손익은 4Q에는 다소 부진했으나 1~3Q 기준으로는 대체로 안정적으로 관리되었으며 가정 조정 으로 인한 CSM 감소도 구세대 실손 갱신(23~24 년), 무/저해지 가정 조정 등 굵직한 이슈가 마무리된 만큼 개선세를 전망한다. 기본자본 K-ICS 비율도 1Q25 74.3% (경 과조치 미적용)로 DB, KB, 메리츠 등 2 위권사 수준을 기록하는 등 다른 중하위사 대비 양호한 지표에도 25E PBR 은 0.30 배로 경영관리조치가 적용된 20 년~21 년 평균 0.32 배 보다 낮다. 배당을 하지 못하는 점은 동일함에도 당시 대비 높아진 성장성, 이익 및 양호한 자본력을 감안하면 현재 주가는 과도한 저평가 상태라고 판단한다.'라고 분석했다.


◆ 한화손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 5,100원 -> 6,500원(+27.5%)
- SK증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 6,500원은 2025년 05월 16일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 5,100원 대비 27.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 15일 6,200원을 제시한 이후 하락하여 25년 01월 14일 최저 목표가인 5,100원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 6,500원을 제시하였다.


◆ 한화손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,514원, SK증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 6,500원은 25년 01월 20일 발표한 한화투자증권의 6,400원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 5,514원 대비 17.9% 높은 수준으로 한화손해보험의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,514원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,900원 대비 -6.5% 하락하였다. 이를 통해 한화손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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