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SKT 신규 가입 중지 '한 달'…희비 엇갈리는 유통망 현장, 왜?

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'신규 가입 중단+본사 지원금'에 엇갈린 유통망 분위기
"공시지원금 인상으론 부족"…가맹점, 실질 보상 촉구
"유심만 교체하다 매출 반 토막"

[서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 정부가 SK텔레콤(SKT)에 신규 가입을 전면 중단하라고 행정지도를 내린 지 한 달이 되어가는 지금, 현장 유통망의 분위기는 매장 유형에 따라 엇갈리고 있다.

30일 서울 강남구 논현동에 위치한 SKT 가맹 대리점 점주 A씨는 "신규 가입이 막힌 뒤 매출이 지난해 이맘때보다 50% 가까이 감소했다"며 "매출은 줄었는데, 임대료와 인건비를 비롯한 고정비는 그대로니 사실상 업종 전환까지 고민하고 있다"고 하소연했다.

[서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = T월드 매장에 유심 교체 고객들이 대기하는 모습. 사진은 사례와 무관. [사진=김영은 인턴기자] 2025.05.30 yek105@newspim.com

SKT와 계약을 맺은 이들 독립 사업자(소상공인)가 운영하는 대리점의 주된 수익원은 SKT로의 신규 가입·번호 이동(통신사 변경) 고객을 유치하며 본사로부터 받는 수수료다. 하지만, 정부는 지난 1일 "SKT에 유심(USIM) 부족 사태가 해소될 때까지 신규 가입자 모집을 전면 중단하라"고 SKT에 행정지도 형태의 권고를 내렸다. 이에 신규 고객의 발길이 끊기며 일선 대리점 현장의 수익은 급감하게 됐고, A씨와 같은 대리점 점주는 생계에 직접적 타격을 입었다.

반면, SKT의 자회사(PS&M)가 운영하는 직영점의 분위기는 사뭇 다르다. 신규 가입자 유치 중단에 따라 매출이 감소하더라도, SKT 자회사 소속 직원이기 때문에 매월 고정 급여를 받기 때문이다.

서울 강남구 논현동에 있는 또 다른 직영점 직원 B씨는 "체감상 매출 규모가 줄어든 게 사실이지만, 일반 (가맹) 대리점이 겪는 힘듦 수준은 아니다"고 말했다. 또 다른 직영점 직원 C씨는 "신규 유치 중단에 따른 분위기 변화가 없었다"고 일축했다.

◆ SKT '공시지원금·판매장려금 인상' 혜택…'기변 고객 확보' 대형 매장은 매출 방어 '기대'

[서울=뉴스핌] 김영은 인턴기자 = 각종 지원금과 소비자 혜택을 홍보하는 T월드 매장 직영점 풍경. 사진은 사례와 무관. [사진=김영은 인턴기자] 2025.05.30 yek105@newspim.com

직영점은 외려, SKT가 최근 인상한 공시지원금에 따른 반사이익을 기대하기도 했다. 공시지원금은 통신사가 휴대폰을 구매하는 소비자에게 직접 지급하는 단말기 구입 보조금이다. 이는 소비자가 일정 기간 약정을 유지하는 조건으로 휴대폰을 개통할 때, 단말기 가격에서 할인받을 수 있도록 통신사가 소비자에게 제공하는 공식 지원금이다.

현행 단말기 유통법에 따라, 현재 각 매장은 통신사가 지급하기로 한 공시지원금의 15% 이내 수준의 금액까지 소비자에게 추가 유인(지원금)을 제공하는 마케팅이 가능하다. 이 때문에, 매장이 고객을 본격적으로 끌어들이기 위해서는 통신사가 공시지원금 수준을 상향 조정하는 선제 조건이 필요하다.

현재 신규 고객 유치가 중단되면서 SKT의 시장 점유율 확대에는 제약이 따르고 있지만, 이미 기존에 많은 고객을 확보한 매장(직영점 혹은 대형 대리점 등)은 SKT가 인상한 공시지원금에 따라, 기기변경(기존 고객의 단말기만 변경해주는 서비스) 수요를 자극함으로써 매출 감소를 방어할 수 있다.

실제로 이미 확보한 다수 고객의 기기변경 수요를 기반으로 매장을 운영하는, 또 다른 직영점 직원 D씨는 "우리 매출 비중은 신규 고객이 단 20%, 기기변경 고객이 나머지 80%다"라며 "현재 신규 고객을 받지는 못하지만, SKT가 최근 휴대폰 공시지원금을 올렸기 때문에 더 많은 기기변경 고객이 올 것이라고 기대한다"고 말했다.

앞서 SKT는 지난 25일 경쟁사들의 공시지원금 상향 추세에 맞춰 SKT 유통망의 어려움을 경감하기 위해 신규 플래그십(최상위 대표모델) 스마트폰(갤럭시 S25 시리즈, 아이폰 16시리즈) 공시지원금을 각각 67만원, 65만원으로 인상했다. 아울러, 매장에 지급하는 일종의 보너스 개념인 판매장려금(매장의 영업 실적에 따라 통신사가 지급하는 추가 보상금) 인상을 통해 신규 가입 중단에 따른 피해를 겪은 유통망 지원에 나섰다.

SKT 관계자는 "S25 기준, 지난 24일에 LGU+가 전환지원금(통신사 변경 시 소비자에게 지급하는 지원금)을 20만원으로 상향하고 KT가 공시지원금을 70만원까지 올리면서 SKT도 대응 차원에서 지난 25일 비슷한 수준(최대 67만원)으로 올렸다"고 밝혔다.

이어 "KT와 LGU+가 70~80만원대의 고액 판매장려금(시점별로 최고 90만원대)을 통신사 변경 가입자 등에 지급했다"며 "이처럼 경쟁사의 지나친 유치 경쟁에 따라 생기는 SKT 유통망의 어려움을 고려해 회사의 대리점 판매장려금 수준을 60만원대로 높인 것"이라고 설명했다.

◆ 가입자 '3000명' 판매점, 반짝 특수 vs '순감 40만' 대리점 손실 외면한 임시방편

[서울=뉴스핌] 김지나 기자 = 서울 신도림 테크노마트 휴대폰 집단상가 모습. 2020.02.20 abc123@newspim.com

기기변경 고객을 안정적으로 확보하고 있는 직영점뿐만 아니라, 판매점 역시 지원금 인상 효과에 반색하는 분위기다.

공식 유통망인 T월드 매장(직영점·대리점)에서 신규 가입이 중단됐더라도, 통신 3사 등의 상품을 함께 판매하는 일반 판매점(비공식 유통망)에는 해당 조치가 적용되지 않아 신규 가입(번호이동 포함) 업무가 계속되고 있다. 중간 대리점과 계약을 맺은 판매점은 최근 SKT가 인상한 공시지원금의 효과도 고스란히 누리는 중이다.

SKT의 지원금 인상 효과는 시장의 즉각적인 반응을 통해 확인할 수 있다. 정부의 지시에 따라 SKT가 신규 모집을 중단한 5일, KT와 LG유플러스에서 SKT로 이동한 가입자는 648명에 불과했고, 이후 하루 100명대를 유지했다. 하지만, 공시지원금 인상 바로 다음 날인 26일에는 3033명으로 급증했다.

다만 장기적 관점에서 공시지원금 인상 등의 조치가 유통망 특히, 가맹 대리점의 위기를 근본적으로 해소할 수 없다는 관측도 제기된다. 이들은 신규 고객을 유치하지 못할 뿐더러 기존에 확보한 고객마저 놓치며, 정부 및 회사 방침의 가장 취약한 고리가 되고 있다.

염규호 SKT 대리점협의회 회장은 "대리점은 단말기 판매 마진, 신규 가입자 유치에 따른 수수료, 가입자 관리 수수료 등 다양한 방식으로 수익을 내왔는데, 현재 그런 복합적인 수익 구조가 전혀 작동하지 못하고 있다"며 "대리점 현장에서 점주들이 유심만 교체해주면서, 실질적 손해를 떠 안고 있는 상황에 대한 보상이 조속히 이뤄져야 한다"고 말했다.

SKT 해킹 사태 이후 발생한 가입자 이탈 통계는 가맹 대리점의 위기를 뒷받침한다. SKT의 가입자 순감(유입자 수-이탈자 수)은 해킹 사고 후 유심 무료 교체를 시작한 지 이틀 만인 지난달 29일 약 3만 2640명을 기록했고, 지난 4월 한 달 동안 11만명을 넘어섰다. 최근 한 달(4월 22일~5월 28일) 동안엔 그 수치가 무려 40만명을 넘어서며, 가입자 이탈에 한층 속도가 붙은 상황이다.

고객의 발길이 끊긴 가맹 대리점들은 정부와 SKT 측에 각각 '신규영업 중단 조치 해제'와 '가입자 이탈 보상'을 촉구하고 나섰다. SKT 대리점협의회는 전날 "이제라도 신규모집 중단을 철회할 것을 촉구한다", "신규모집 정지 기간의 손실에 합당한 보상안을 조속히 제시할 것을 요구한다" 등의 내용을 담은 성명서를 발표하며 "요구사항이 관철되지 않을 시 집단 행동도 불사하겠다"고 예고했다.

◆ "본사 리스크, 가맹점이 떠안아"…유통망 회복 위한 제도적 보상 필요

[서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 유영상 SK텔레콤 대표가 30일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 과학기술정보방송통신위원회 전체회의에서 물을 마시고 있다. 2025.04.30 choipix16@newspim.com

유통망의 희비가 엇갈리고, 일선 가맹 대리점이 손실 보상을 촉구하고 있는 가운데 전문가들은 기업의 자율적 지원에 의존한 임시방편은 한계가 있으며, 유통망의 생존을 위한 실질적 보상과 제도적 대응책이 시급하다고 지적한다.

김용희 선문대 경영학과 교수는 현 상황을 "브랜드 본점의 리스크를 프랜차이즈가 떠 안고 있는 것과 같다"고 진단했다.

김 교수는 "대리점이 본사로부터 받는 인센티브는 단순히 판매량뿐 아니라 고객 만족도나 응대 평가 등 다양한 항목을 종합해 산정된다"며 "본사 해킹 사고 이후 고객 불만이 늘고 판매도 줄면서, 대리점들이 받을 수 있는 인센티브가 줄어들었고 결국 생업 유지가 어려워졌다"고 진단했다.

이어 "지금처럼 본사의 자발적인 지원금 확대에만 의존해서는 대리점들이 정상적인 영업으로 돌아가기 어렵다"며 "유통망이 다시 일상적인 매출을 낼 수 있도록 실질적인 보상과 제도적 지원이 먼저 이뤄져야 한다"고 강조했다. 또, "앞으로 비슷한 사고가 또 발생하지 않도록, 각 통신사가 위기 대응 계획(BCP, Business Continuity Plan)을 갖추고 정부가 이를 제대로 점검할 필요가 있다"고 말했다.

이성엽 고려대 기술경영전문대학원 교수는 "신규 가입 중단이라는 정부 조치 역시 소규모 유통점의 현실적인 피해까지 고려한 신중한 접근 아니었다"고 지적했다.

이 교수는 "기존 가입자 유심 교체에만 모든 포커스를 맞추다 보니, 또 다른 피해가 양산된 것"이라며 "단순히 SKT 징벌에 급급할 게 아니라, 기존 이용자 보호에 더해 복합적인 유통망 전체의 지속 가능성을 고려한 균형 있는 조치를 마련해야 한다"고 제언했다.

한편, 정부는 SKT의 유심 교체 작업이 완료되기 전까지 신규 가입 중단 조치를 유지할 전망이다. 유상임 과학기술정보통신부 장관은 지난 28일 SKT의 신규영업 중지 해제 시점에 대해 "유심 교체 예약자들을 다 만족하게 해야 한다"고 밝혔다. 전날 집계된 SKT 유심 잔여 예약 대기자는 총 389만명으로, SKT는 6월 중순 쯤에야 교체 작업이 완료될 것으로 보고 있다.  

SKT 관계자는 "대리점 피해 보상과 관련해서는 아직 논의를 진행하고 있다"며 "신규 영업 중지에 대한 보상 방안, 대리점 피해에 대한 대안은 추가로 검토해 진행할 계획이다"고 밝혔다.

yek105@newspim.com

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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