임상 2상서 기존 치료제 압도하는 성과
다각화된 파이프라인으로 성장 동력 확보
ASCO 2025에서 추가 데이터 공개 예정
이 기사는 5월 26일 오후 4시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
<① 월가 '강력 매수' 추천 메루스, 혁신 항암제로 시장 판도 바꿀까>에서 이어짐
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 다각화된 파이프라인으로 성장동력 확보
메루스(종목코드: MRUS)의 성장 가능성은 페토셈타맙에만 국한되지 않는다. 회사의 또 다른 이중 특이성 항체인 '비젠그리(Bizengri, 성분명: 제노쿠투주맙)'는 지난해 12월 FDA로부터 뉴레귤린1(NRG1) 융합 양성 췌장 선암종 및 비소세포 폐암 치료제로 승인받아 상용화에 성공했다.
비젠그리는 NRG1 융합 양성 췌장 선암종 및 비소세포 폐암 환자를 위한 최초이자 유일한 치료제로, 췌장 선암종 환자에서 40%의 잔체 반응률(ORR)과 3.7~16.6개월의 반응 지속기간을 나타냈다. 비소세포 폐암 환자에서는 33%의 전체 반응률과 평균 7.4개월의 반응 지속기간을 기록했다.
메루스는 미국 내 제노쿠투주맙 상용화를 위해 파트너 테라퓨틱스와 전략적 라이선스 계약을 체결했다. 최대 1억3000만 달러의 잠재적 마일스톤 지급액과 로열티가 포함된 이 계약을 통해 메루스는 제노쿠투주맙의 성공으로부터 이익을 얻으면서 페토셈타맙 개발에 자원을 집중할 수 있게 됐다.
◆ 수익성 개선 전망과 블록버스터 가능성
월가 애널리스트들은 메루스의 수익 성장을 낙관적으로 전망하고 있다. 코이핀 집계에 따르면, 2025회계연도 메루스의 매출은 5994만 달러로 전년 대비 65.89% 증가할 것으로 추정된다. 2026회계연도에 6301만 달러를 거쳐 2027회계연도에는 1억5780만 달러로 150.43% 급증할 것으로 예상된다.
특히 페토셈타맙은 두경부 편평세포암에 대한 잠재적인 동급 최고의 치료법으로 평가받으며, 애널리스트들은 미국 시장에서만 30억 달러의 최대 매출을 예상하고 있다. 이는 메루스를 블록버스터급 바이오 기업으로 성장시킬 수 있는 규모다.
윌리엄 블레어는 "메루스가 내년에 임상 3상 데이터 발표를 앞두고 페토셈타맙이 좋은 데이터를 계속 내놓으며 두경부 편평세포암에서 블록버스터급 성장의 기회가 있을 것"이라며 주가 상승 여력이 지속될 것으로 진단했다.
◆ 올해 ASCO 학회 발표 주목
메루스는 오는 5월 31일~6월 4일 시카고에서 열리는 미국 임상종양학회(ASCO) 연례 회의 중에 2일 페토셈타맙과 펨브롤리주맙 병용요법의 2상 임상시험에 대한 상세한 연구 결과를 발표할 예정이다. 이번 발표는 메루스의 향후 주가 흐름을 좌우할 중요한 이벤트가 될 전망이다.
◆ 투자 리스크와 기회
메루스 투자 시 고려해야 할 점은 아직 수익성을 달성하지 못했다는 것이다. 애널리스트들은 2025~2027년 주당 손실이 각각 4.63달러, 4.48달러, 3.19달러로 점차 줄어들지만 단기 흑자 전환은 어려울 것으로 전망한다.
그러나 페토셈타맙의 3상 임상시험 성공과 FDA 승인이 이뤄진다면 상황은 급변할 수 있다. 23일 종가 기준 시가총액 38억2000만 달러인 메루스는 올해 들어 31.13% 상승했지만, 1년 전과 비교하면 여전히 8.08% 하락한 상태여서 추가 상승 여력이 충분하다는 평가가 나온다.
올해 4월 9일 33.19달러까지 내려 52주 최저치를 찍은 주가는 지난해 5월 24일에는 61.61달러까지 올라 사상 최고치를 기록한 바 있다.
메루스의 이중 특이성 항체 플랫폼과 바이클로닉스 기술은 시장에서 독보적인 위치를 확보하고 있으며, 성공적인 임상 결과는 더 많은 파트너십 기회와 투자자 관심을 유치할 것으로 예상된다. 암 치료제 시장에서 게임 체인저가 될 수 있는 메루스의 행보에 투자자들의 시선이 집중되고 있다.
