전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] ①20년 동안 딱 '3번' 하락, 상조회사 SCI 길게 넣었더니 15배

기사입력 : 2025년03월21일 08:00

최종수정 : 2025년03월24일 15:41

20년 주가 연간 하락 3번, '08년 제외 최대 낙폭 1%
주가 연평균 수익률 15%, S&P500 8% 2배가량
북미 최대 상조회사, 성숙 산업에서 높은 이익률

이 기사는 3월 20일 오후 4시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 상조회사 서비스코퍼레이션 인터내셔널(SCI, 종목코드 동일)이 주식시장의 극심한 시세 변동성 속에서 도피처가 될 이른바 '전천후' 주식으로 불리고 있다. 과거 20년 동안 주가가 연간으로 하락한 경우는 딱 3번으로 이 중 금융위기 당시를 제외하면 최대 낙폭이 1%에 불과했다. 최근까지 10년 연속 배당금을 증액한 가운데 월가에서는 1년 안에 20%대 상승폭의 실현을 점친다.

1. 연간 수익률 S&P500 2배

SCI는 미국과 캐나다 통틀어 북미 최대 상조 회사로 불린다. 북미 점유율이 약 17%로 2위 업체 매출액의 10배가량이다. ①장례(작년 연간 매출액의 56%)와 ②묘지(44%) 등 2가지 사업을 경영의 축으로 삼는다. ①에서는 시신 안치나 운구를 비롯한 전통 장례 의식이나 추모 및 화장 서비스를 제공하고 ②에서는 묘지부지 판매나 묘지 관리, 추모공원 운영 등의 활동을 전개한다.

SCI 주가는 현재 79.28달러로 올해 들어 약보합권이다. SCI와 함께 전천후 주식으로 불리며 연초 이후 12% 상승 중인 폐기물 관리업체 웨이스트매니지먼트(WM)와 비교하면 실망을 살 법도 하지만 장기적으로 보면 이야기가 다르다. 지난 20년 동안 연간 하락 횟수가 단 3번에 그치고 2008년 금융위기 당시를 빼면 2번 중 최고 낙폭이 2022년 1%에 그친다. 차트상 장기적인 상승 추세의 유지가 읽힌다.

☞금융위기 때도 흔들림 없었다…웨이스트, 월가의 급락장 도피처①

☞금융위기 때도 흔들림 없었다…웨이스트, 월가의 급락장 도피처②

과거 20년 동안의 수익률은 더욱 고무적이다. SCI의 지난 20년 누적 총수익률(토털리턴)은 1416%(원래 투자액의 15배)로 주가지수 S&P500의 377%의 4배가량이다. 연평균으로 따지면 SCI의 수익률은 약 15%로 S&P500 8%의 2배가량이다. 연평균 수익률이 15%라는 것은 투자금이 약 5년마다 2배가 됐다는 이야기다. 상조라는 안정적인 사업 특성과 관련 산업에서 1위를 가능하게 한 근본적인 강점이 수치에서 드러나는 셈이다.

2. "높은 이익률"

상조 산업의 특성은 SCI가 전천후 주식으로 불리는 배경이다. 사망자의 발생은 경제 상황과 상관없이 계속 일어나는 불가피한 현실이고 경기가 좋지 않아 사람들이 지출을 줄이는 불황기에도 고인을 위한 장례는 필수 서비스로 간주된다. 고급 옵션이나 추가 서비스 지출은 줄일 수 있어도 기본 절차를 생략하는 경우는 드물다. 이런 까닭에 SCI는 비교적 안정적인 실적 유지가 가능하다.

상조 산업은 성숙 분야이고 사망률이 주가지수처럼 급격하게 상승하는 게 아닌 만큼 성장성은 제한적이지만 SCI는 이 중에서도 비교적 견고한 성장세와 높은 이익률을 자랑한다. 작년까지 5년 동안 SCI의 연평균 매출액 증가율은 5%대로 S&P500의 약 6%와 대동소이하면서도 이익 지표인 EBITDA(영업이익에다가 감가상각비를 더한 값)의 연평균 증가율은 약 8%를 기록했다.

또 매출액 대비 EBITDA로 본 이익률은 작년 30%를 기록해 S&P500 기업들의 평균 20%대를 크게 앞섰다. 또 5년 연평균 잉여현금흐름 증가율은 7%를 기록했다. 성숙 산업인 상조 산업에서 잉여현금흐름 증가율 7%는 상당히 견실한 성과라는 평가가 나온다. 부지와 장례식장, 화장시설 등 고정자산 비중이 커 유지보수와 현대화에 지속적인 자금 투입이 필요한 까닭이다.

3. 규모의 경제성

SCI가 성숙한 산업에 종사하면서도 경쟁사가 많은 상조 시장에서 높은 이익률을 유지할 수 있는 가장 큰 이유는 규모의 경제성이다. SCI는 미국 45개주와 캐나다 8개주에 걸쳐 1493곳의 장례식장과 496개의 묘지를 운영하는 대형 기업이자 1위 업체이기 때문에 여러 지점들과 운송이나 인력 같은 자원 공유가 가능하고 장례용품 조달 등에서 비용 절감이 가능하다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
남편 신분증으로 대리투표자 구속 [서울=뉴스핌] 이성화 기자 = 제21대 대통령 선거 사전투표 첫날 배우자 신분증으로 대리투표를 한 선거사무원이 구속됐다. 서울중앙지법 염혜수 판사는 1일 공직선거법 위반 혐의를 받는 60대 여성 A씨에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "증거 인멸과 도망할 염려가 있다"며 구속영장을 발부했다. 제21대 대통령 선거 사전투표 첫날 배우자 신분증으로 대리 투표를 한 혐의를 받는 60대 선거사무원이 1일 구속됐다. 사진은 지난 5월 29일 한 유권자가 사전투표하는 모습. [사진=뉴스핌DB] A씨는 대선 사전투표 첫날인 지난달 29일 서울 강남구 대치2동 한 사전투표소에서 남편의 신분증으로 투표용지를 발급받아 대리 투표를 한 혐의를 받는다. 그는 약 5시간 뒤 자신의 신분증으로 다시 투표했는데 동일인이 두 번 투표하는 모습을 본 참관인의 신고로 경찰에 긴급체포됐다. 강남구 보건소 소속 계약직 공무원이던 A씨는 이번 대선에서 투표사무원으로 위촉돼 유권자에게 투표용지를 발급하는 업무를 담당한 것으로 알려졌다. 공직선거법 제248조는 성명을 사칭하거나 신분 증명서를 위조·변조해 사용하거나 기타 사위의 방법으로 투표하거나 하게 하거나 투표를 하려고 한 자는 5년 이하의 징역 또는 1000만 원 이하의 벌금에 처하도록 규정한다. 특히 선거사무에 관계있는 공무원이 사위투표 행위를 하거나 하게 한 때에는 7년 이하의 징역에 처하도록 하고 있다. 중앙선거관리위원회는 A씨를 공직선거법상 사위투표 혐의로 고발하고 사전투표 절차를 방해할 목적으로 배우자와 공모했는지 확인하기 위해 A씨 배우자에 대해서도 수사를 의뢰했다. 수서경찰서는 지난달 30일 A씨에 대한 구속영장을 신청했다. A씨는 이날 오후 1시30분께 법원에 출석하며 '대리 투표가 불법인 것을 몰랐냐'는 취재진의 질문에 "전혀 몰랐다. 순간 잘못된 선택을 했다"고 답했다. shl22@newspim.com 2025-06-01 19:37
사진
극우단체 댓글 여론 조작 의혹 [서울·청주=뉴스핌] 한태희 지혜진 기자 = 극우 단체가 댓글 조작팀을 만들어 여론을 조작했다는 의혹이 불거지자 이재명 더불어민주당 대통령 후보는 "반란 행위"라고 규정하며 국민의힘과의 연관성도 거론했다. 국민의힘은 댓글 조작팀은 김문수 대통령 후보뿐 아니라 당과 관련이 없다고 부인했다. [평택=뉴스핌] 김학선 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 31일 경기도 평택시 배다리 생태공원 앞에서 선거 유세를 하고 있다. 2025.05.31 yooksa@newspim.com 이재명 후보는 31일 경기 평택 배다리 생태공원에서 선거 유세에서 "국민 여론을 조작하려는 것은 사실상 반란행위"라고 강하게 비판했다. 이재명 후보는 이어 "댓글을 조작하고 가짜뉴스를 쓰는 행위를 용서할 수 있나"라며 "마지막 잔뿌리까지 다 찾아내 엄중히 책임을 물어야 한다"고 강조했다. 이재명 후보는 댓글 조작팀이 국민의힘과 연관돼 있을 수 있다는 의혹을 제기했다. 이재명 후보는 "더 심각한 것은 국민의힘 관련성이 높다는 것으로 국회의원이 그 단체를 오갔다는 말도 있고 가짜 기자회견을 함께 했다는 이야기도 있다"며 "나라 뒤집어질 중범죄 행위가 나올 것 같다"고 말했다. 민주당도 거들었다. 조승래 민주당 수석대변인은 이날 충북 청주 오창프라자 앞 광장에서 긴급 브리핑을 통해 "김문수 후보와 국민의힘은 저열한 여론조작에 어디까지 가담했는지 실토하라"고 말했다. 조승래 수석대변인은 "12·3 쿠데타의 실패에도 또다시 대한민국을 집어삼키려는 극우 내란 카르텔의 여론조작을 규탄한다"면서 "김 후보와 국민의힘은 여론 조작 공작에 어디까지 가담했는지 밝혀야 하며 보도에 거명된 권성동 원내대표, 김상훈 정책위의장, 조정훈 의원은 직접 해명해야 할 것"이라고 덧붙였다. [강릉=뉴스핌] 최지환 기자 = 김문수 국민의힘 대선후보가 31일 오후 강원 강릉시 중앙시장 앞에서 열린 집중유세 현장에서 이재명 후보와 부인 김혜경 여사의 법인카드 유용 의혹을 비판하는 퍼포먼스를 하고 있다. 2025.05.31 choipix16@newspim.com 국민의힘은 반박문을 내고 일방적인 주장이라고 맞섰다. 국민의힘 중앙선대 미디어법률단은 "국민의힘과 김문수 후보는 '리박스쿨'이나 '자손군'과 아무런 관련이 없다"며 "민주당이 드루킹 댓글조작단을 운영했던 경험을 바탕으로 허위 사실로 해당 단체들과 국민의힘을 억지로 연관시키고 있는데 무리한 시도"라고 비판했다. 이어 미디어법률단은 "뉴스타파와 민주당 주장을 일방적으로 받아쓴 보도가 쏟아지고 있다"며 "유권자 민심을 왜곡할 수 있는 불공정 보도, 허위보도에 대해서는 엄중하게 법적 조치를 취하겠다"고 강조했다. 한편 온라인매체 뉴스타파는 전날 '리박스쿨'이라는 보수단체가 '댓글로 나라를 구하는 자유손가락 군대(자손군)'를 만들어 이재명·이준석 후보를 비방하고 김문수 후보를 추켜세우는 댓글을 올리고 댓글을 올린 사람에게 초등학교 늘봄학교 강사 자격증을 발급하는 여론 조작에 나섰다고 보도했다.  ace@newspim.com 2025-05-31 17:07
안다쇼핑
Top으로 이동