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'중국 테크주' 재부상···한국 투자 22%↑ · 운용사도 "美 대신 中"

기사입력 : 2025년03월12일 06:00

최종수정 : 2025년03월12일 09:26

2025년 들어 미국 vs 중국 테크주 수익률 역전
중국에 강한 미래에셋도 포트폴리오 비중 높여
국내 상장 항셍테크 ETF 4년 만에 액면가 근접

[서울=뉴스핌] 한태봉 전문기자 = 중국 테크 기업의 반란이 시작됐다. 중국 증시는 지난 몇 년간 수익률 부진으로 한국 투자자들의 외면을 받았다. 올해 들어 알리바바, 텐센트, 샤오미, 메이퇀 등 중국 테크주들의 주가 급등이 눈부시다. 중국 항셍테크 ETF는 4년만에 액면가 1만원 회복을 눈앞에 두고 있다.

◆ 미국 vs 중국 테크주 수익률 역전…의외의 2025년

코로나19 이후 제로금리와 인공지능(AI) 붐의 직접적인 수혜 등으로 폭등했던 미국 빅테크 기업과 달리 중국 테크 기업들은 고전해 왔다. 하지만 최근 미국과 중국 테크주의 수익률은 완전히 역전됐다.

미국 주식 시장 상승을 주도한 7개의 메가테크 기업인 마이크로소프트, 애플, 알파벳(구글), 아마존, 엔비디아, 메타(페이스북), 테슬라 등에 집중 투자하는 미국테크 TOP10 ETF는 2년간의 상승을 마감하고 올해 들어 큰 폭 조정 중이다. 특히 테슬라의 낙폭이 유달리 크다.

이에 따라 한국에 상장된 미국 빅테크 압축 ETF 중 순자산 규모가 3조600억원으로 가장 큰 미래에셋자산운용의 TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF는 올해 -16%의 부진한 수익률을 기록 중이다. 한국투신운용의 ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF는 -17%, 삼성자산운용의 KODEX 미국빅테크10(H) ETF는 -15%로 수익률이 같이 부진하다.

반면 그간 한국인들이 외면해 왔던 중국 테크 기업 수익률은 올해 큰 폭 상승했다. 중국 테크 ETF 중 가장 대표적인 게 바로 차이나항셍테크 ETF다. '차이나항셍테크'는 홍콩증권거래소에 상장된 중국 기술주 30종목으로 구성된 대표 기술주 지수다. 중국의 10대 기술주인 '테리픽 10(T 10)' 종목이 모두 포함돼 있다.

'테리픽 10(Terrific10)' 종목은 비야디(BYD), 샤오미, 텐센트, 알리바바, 바이두, 넷이즈, 징동닷컴, 중신궈지(SMIC), 메이퇀, 지리차 등이다. 이 종목들이 포함된 '항셍테크 ETF'는 한국에서도 2020년에 미래에셋자산운용, 삼성자산운용 등이 ETF를 액면가 1만원에 신규 상장하며 인기몰이를 했다. 그런데 주가가 작년 초까지 대폭락해 액면가 5000원 마저도 붕괴됐었다.

하지만 최근 혜성같이 등장한 생성형 인공지능(AI) '딥 시크'의 성공 이후 중국 테크 기업들이 크게 주목받고 있다. 주가도 큰 폭 상승했다. 이에 따라 한국에 상장된 주요 항셍테크 ETF는 올해 29% 폭등하며 액면가인 1만원을 목전에 둔 9500원 수준에서 거래되고 있다.

또 개인투자자들의 매수세도 강화되고 있다. 미래에셋자산운용은 지난달에 'TIGER 차이나항셍테크 ETF'의 개인 누적 순매수가 3000억원을 돌파했다고 밝힌 바 있다. 삼성자산운용의 KODEX 차이나항셍테크 ETF와 중국 전기차 섹터인 TIGER 차이나전기차SOLACTIVE ETF로도 다시 돈이 몰리고 있다.

◆ 중국에 강한 미래에셋도 포트폴리오 일부 변화

최근 미래에셋 박현주 회장의 글로벌 시황 분석이 화제였다. 박 회장은 올해 테슬라, 양자컴퓨터 등의 고평가를 우려했다. 마침 해당 종목들은 트럼프 취임 이후 연일 큰 폭 하락하고 있어 박 회장의 전망이 또 한번 적중했다는 평가다.

박 회장이 올해 주목하는 곳은 중국 증시다. 미래에셋은 테크 기업들을 중심으로 한 중국 증시의 상승 가능성을 높게 보고 있다. 이에 따라 미래에셋그룹 전체적으로도 미국에 치중된 포트폴리오를 소폭 줄이고 중국 주식 비중을 늘리는 포트폴리오 미세 변경 작업을 진행 중이다.

대표적으로는 미국과 중국의 혁신 기업 주식에 주로 투자하는 '미래에셋G2이노베이터증권자투자신탁(주식)'의 포트폴리오 변화다. 올해 펀드 내 중국(대만, 홍콩 포함) 비중이 20% 이상으로 확대됐다. 이는 작년까지 미국 주식 비중이 거의 90% 가까이로 높았던 것과 비교하면 눈에 띄는 변화다.

그 밖에도 미래에셋증권 랩 포트폴리오 내에서도 중국주식 비중을 소폭 높이는 움직임이 포착되고 있다. 미래에셋자산운용 ETF운용팀 이호년 팀장은 "저비용 인공지능(AI)인 딥시크의 출현 이후 중국의 AI 기술 밸류체인 전반의 경쟁력이 상승할 것"이라며 중국 증시에 대한 기대감을 드러내기도 했다.

◆ 중국 주식 너무 일찍 매도한 한국 투자자들은 후회 중

반면 지난 몇 년간 중국 증시가 최악의 수익률을 보이면서 중국 주식에 투자하는 한국 투자자들은 눈에 띄게 줄었다. 코로나19가 기승을 부리던 2020년말에 한국인이 보유한 중국 주식 합계액은 8조8000억원에 달했다. 2019년 대비 무려 92% 증가한 사상 최대치였다.

하지만 '코로나19' 당시 시진핑이 선택한 중국 봉쇄로 그 뒤 3년간 중국 주식은 약세를 면치 못했다. 이와 함께 한국 투자자들도 중국 주식을 팔아 미국 주식으로 옮겨가는 분위기 거셌다. 이에 따라 2020년말에 8조8000억원에 달했던 중국 주식 보유금액이 4년 뒤인 2024년에는 3조9000억원으로 -56% 줄어들었다.

같은 기간 미국 주식 보유금액이 3배 이상 증가한 162조5000억원을 기록한 것과 비교하면 엄청난 매도 광풍이다. 이런 매도 분위기가 확 바뀐 건 2025년부터다. 올해 중국주식 보관액은 3개월만에 8700억원 급증한 4조7000억원을 기록했다. 이는 중국 증시 상승으로 인한 평가액 증가와 개인 순매수가 합쳐진 결과다.

반면 올해 미국 주식 보관금액은 증시 폭락으로 20조원 급감해 대조를 보였다. 그럼에도 중국 주식 보관액은 미국 주식의 3.3%에 불과하다. 가장 안타까운 한국 투자자는 작년말에 중국 주식을 팔아 미국 주식으로 넘어간 케이스다. 이런 경우 중국 주식에서도 손해보고 다시 미국 주식 하락의 직격탄을 맞았다. 후회가 클 수밖에 없다.

◆ 시진핑의 변심…일단 알리바바 등 민간기업부터 키우자

올해 중국 테크주들의 상승률은 상당히 높다. 그럼에도 여전히 중국 증시에 대한 기대감이 큰 이유는 시진핑의 변심이다. 시진핑 2기(2017~2022년) 정책의 핵심 슬로건은 '공동부유'였다. 이는 '부를 골고루 나누자'는 의미다. 이 정책의 주요 타겟은 알리바바, 텐센트 등과 부동산 재벌, 고소득 계층이었다. 전형적인 공산주의 정책이다.

이에 따라 중국에서는 "돈 많이 번 기업과 부자들에게 사회적 책임을 더 지워야 한다"는 분위기가 강해졌다. 특히 알리바바그룹 회장이었던 마윈이 2020년에 금융포럼에서 중국 금융 규제를 공개 비판한 이후 알리바바 자회사인 핀테크 기업 앤트그룹 IPO가 중단됐다. 또 마윈은 사실상 은퇴했었다. 민간 빅테크 기업들에 대한 전방위 규제가 시작된 것도 이 시점부터다.

하지만 중국이 심각한 경기침체를 겪으면서 최근 들어 시진핑과 중국 정부는 '공동부유'라는 말을 거의 쓰지 않는다. 또 올해 2월에는 시진핑 중국 국가주석이 주재한 민영기업 좌담회에 마윈도 초청받았다.

수년간의 빅테크 규제 이후 민간 기업들이 크게 위축되며 보수적 경영이 이어졌던만큼 이번 마윈의 복귀는 상징적인 의미가 크다. 이로서 중국은 다시 민간 테크기업들이 앞장서서 부를 쌓으며 중국 인공지능(AI)과 IT기술을 강화하는 전략으로 돌아섰다.

생성형 인공지능(AI) '딥 시크'의 성공으로 자신감을 얻은 중국 정부와 빅테크 기업들이 여세를 몰아 투자를 대폭 강화하는 분위기다. 이와 함께 과소평가돼 왔던 중국 테크 기업들에 글로벌 투자자들도 다시 주목하고 있다. 올해 중국 증시로 글로벌 자금이 몰릴 가능성이 제기되는 이유다.

중국 증시의 리스크 요인은 지속적인 미중 간 무역 갈등이다. 최근 트럼프 행정부가 '10+10% 관세 인상'을 단행한 데 대해 중국은 10일부터 미국산 농축산물에 대한 2차 보복 관세로 대응했다. 양국 간 경제 갈등이 언제 끝날지 모른다는 불확실성이 최대 악재다.

중국 빅테크 기업의 밸류에이션이 과거보다 많이 높아지긴 했지만 미국 빅테크에 비하면 여전히 낮다. 향후 성장성을 감안할 때 추가 상승 여력은 충분하다. 중국 증시는 한 번 탄력을 받으면 무섭게 상승하는 특징을 보인다.

미국 증시와의 상관관계가 낮은 점은 단점이자 장점이다. 올해는 미국보다 중국 증시의 상승세가 더 높을 거라는 전문가들의 의견이 늘고 있다. 하지만 중국 주식은 역사적으로 번동성이 심했다는 점에서 신중한 접근이 필요하다.

longinus@newspim.com

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한동훈의 깊어가는 '당권 고민' [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 당권 도전을 놓고 한동훈 전 국민의힘 대표의 고민이 깊어지고 있다. 당초 한 전 대표의 출마에 무게가 실렸으나 최근 '친한(친한동훈)'계 측근들 다수가 출마를 만류하고 있어서다. 출마 땐 승산이 있지만 당내 다수파인 구 '친윤(친윤석열)'계의 벽에 가로막혀 당 쇄신이 사실상 불가능하다는 판단에서다. 대선 참패에도 구 주류는 건재하다. 원하는 후보를 쉽게 원내 사령탑으로 만들었고, 당 개혁안을 다수의 힘으로 저지하고 있다. 원내대표 선거에서 친한계와 쇄신파가 밀었던 김성원 의원이 친윤계의 지원을 받은 송언석 의원에게 완패했다. 30대 60으로 사실상 게임이 되지 않았다. 구 주류가 지배하는 당의 세력 분포를 단적으로 보여준다. 김용태 비상대책위원장이 제시한 개혁안은 이들의 반대로 표류하고 있다. [서울=뉴스핌] 국회사진기자단 = 국민의힘 대선경선에서 탈락한 한동훈 후보가 3일 오후 경기 고양시 킨텍스에서 열린 국민의힘 제5차 전당대회에서 수락연설을 하고 있다. 2024.05.03 photo@newspim.com 이런 상황에서 한 전 대표가 어렵사리 당 대표 자리에 오른다 해도 이들이 비토할 가능성이 높다. 영남 중심의 다수파인 이들이 반대하면 사실상 할 수 있는 게 없다. 전당대회에서 63%라는 압도적 지지로 당선됐다가 이들에 의해 쫓겨난 전철을 밟을 가능성도 없지 않다. 한 전 대표의 출마를 강력히 주장했던 측근들조차 신중론으로 입장을 선회한 배경이다. 물론 한 전 대표가 어떤 결정을 할지는 알 수 없다. 측근들 다수가 반대해도 본인이 출마를 결심할수도 있기 때문이다. 출마 가능성은 여전히 반반이라고 보는 게 맞다. 이준석 개혁신당 의원은 19일 채널A 라디오쇼 '정치시그널'에서 "한동훈 전 대표는 (국민의힘 전당대회에) 안 나온다고 하다가 나올 것"이라며 "한동훈 전 대표가 국민의힘 전당대회에 출마할 것이고, 결국 당 대표로 선출될 것"이라고 전망했다. 이 의원은 지난 대선 경선에서 한 전 대표가 패배한 것에 대해 "누군가는 '한동훈 비토가 세기 때문에 최종 결선 투표에서 진 게 아니냐' 이렇게 얘기하지만 그때 실제로 한덕수 총리에 대한 지지세라는 게 있었다"면서 "그런 분들이 아무래도 단일화나 이런 것에 임할 것으로 예상되는 김문수 후보한테 갔던 것"이라고 봤다. 이 의원은 나경원 의원과 안철수 의원의 출마 가능성까지 거론하며 "한 전 대표가 김문수 후보와 일대일로 만약에 붙는다고 봐도 이길 것"이라고 말했다. 친한계 기류는 출마 만류 쪽이다. 원내대표 선거 완패가 결정적 계기였다. 당 개혁안 표류도 한몫했다. 이런 상황에서 한 전 대표가 설령 대표가 돼도 현실적으로 당 쇄신은 요원하다고 본 것이다. 친한계인 정성국 의원은 18일 YTN 라디오 인터뷰에서 "우리 당이 김용태 비상대책위원장의 개혁안을 받아들이는 태도를 보인다든지, 또는 원내대표 선거에서 송언석 후보가 당선되더라도 치열한 접전이 있었다든지 이런 식으로 당의 변화가 느껴지는 상황에서 한동훈이 등판하면 '우리가 새로운 미래를 열 수 있다'는 기대감을 줄 수 있다"며 "지금 당내 분위기가 아직까지 많이 과거에서 벗어나지 못한다는 느낌을 주고 있다"고 지적했다. 정 의원은 "한 전 대표가 만약 출마를 한다면 가능성은 충분히 제일 높다고 본다"면서도 "지금 굉장히 복잡해졌다. 의견들이 5대 5라고 봤는데, 요즘은 주변에서 '출마하지 말라'는 이야기를 많이 하는 것 같다"고 전했다. 정 의원은 "그러다 보니 한 전 대표가 나와서 이런 당을 이끌어가는 것이 얼마나 힘들까"라며 "저항하는 부분이 있을 수 있다"고 했다.  역시 친한계 핵심인 신지호 전 사무부총장도 이날 기독교방송(CBS) 라디오 인터뷰에서 "저는 개인적으로 이번 전당대회에 출전하는 것은 좀 신중해야 된다는 의견"이라며 "기회가 있을 때마다 매번 출전할 수는 없다. 현실은 그렇다"고 했다. 그는 "친한동훈 그룹 내에서는 신중파가 더 많은 것 같다"고 했다. 그는 "한동훈이라는 존재는 보수 재건의 최강병기인 동시에 최종병기, 마지막 보루"라며 "한동훈이 무너지면 보수 혁신, 보수 재건은 거의 물 건너간다. 그러니까 소중한 만큼 아껴 써야 한다"고 했다. 친한계 인사 중 강력한 출마론자였던 김종혁 전 최고위원도 신중론으로 돌아섰다. 김 전 최고위원은 20일 뉴스핌과의 통화에서 "당의 최대 위기상황에서 한 전 대표가 출마하는 게 맞다는 생각이었지만 최근 원내대표 선거와 당 개혁안 표류 등을 보면서 자괴감이 들었다"고 했다.  그는 "한 전 대표가 대표가 돼도 구 친윤계의 반대로 아무것도 할 수 없는 상황이 될 것"이라며 "출마를 권유하는 게 맞는지 고민스럽다"고 했다. 한 전 대표의 고민이 깊어간다. 한 전 대표는 출마 쪽에 무게를 싣고 조직 확산 작업 등을 해왔으나 측근 그룹의 만류와 쇄신과는 거리가 먼 당 상황을 고려하지 않을 수 없다. 출마냐, 포기냐의 기로에 선 한 전 대표가 어떤 결정을 할지 주목된다.    leejc@newspim.com 2025-06-20 07:50
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