[GAM] ①하우멧에어로, 항공·AI '쌍발엔진' 점화…1년 새 주가 2배 비결

기사입력 : 2025년02월21일 16:55

최종수정 : 2025년02월21일 16:56

올해 주가 두 달 안 돼 약 30% 상승
성장·안전성 모두, 거의 전원 매수론
고성장과 높은 이익 성장률, 어떻게?

이 기사는 2월 20일 오후 3시47분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국의 항공·방위 산업용 부품 회사인 하우멧에어로스페이스(종목코드: HWM)의 주가가 올해가 시작된 지 두 달이 채 되지도 않아 30%에 가까운 상승률을 보인다. 빅테크 중에서도 올해 소위 '잘 나간다'는 메타를 크게 뛰어넘는 성과다. 월가에서는 안전성과 성장성을 모두 갖춘 '공수경비' 종목으로 불리며 만장일치에 가까운 매수론이 형성돼 있다.

1. 올해 벌서 27%

하우멧에어로의 주가는 현재 139.39달러(19일 종가)로 올해 들어 27% 상승 중이다. 1년 사이로 보면 122%가 뛰어 2.2배가 됐다. 같은 기간 주가지수 S&P500의 상승률 4%와 23%를 대폭 상회하는 것이자 종전까지 최장기간의 주가 연속 상승세를 기록했던 메타의 상승률(20%, 50%)을 무색하게 하는 성과다. 통상 항공·방위 업종은 '지루하다'는 투자자들의 인식 때문에 주가 상승세가 제한적인 경향이 있는데 이런 점을 고려하면 하우멧에어로의 성과는 더 주목할 만하다.

하우멧에어로는 아르코닉에서 분사한 곳(2020년 4월 상장)이다. 구체적으로 사업부는 ①엔진제품(51%) ②체결시스템(21%) ③엔지니어드구조물(15%) ④단조휠(13%)로 구성되는데 ①엔진제품은 엔진 내부에서 고속 회전하는 날개(터빈 블레이드)와 이를 지지하는 구조물 등을 취급하고 ②체결시스템은 비행기 부품들을 서로 연결하는 특수 볼트와 리벳 등을 제작한다.

*원래 하우멧에어로의 전신은 알코아에서 항공우주 및 자동차 산업용 경량 금속 제품을 담당하던 사업부였다. 그러다가 2016년 알코아는 알코아 코퍼레이션과 아르코닉이라는 2개 회사로 나뉘었고 이 과정에서 하우멧에어로는 아르코닉에 포함됐다. 아르코닉은 2020년 다시 2개 회사로 분리되는데 그중 하나가 하우멧에어로다.

③엔지니어드구조물에서는 비행기의 동체패널, 날개 부품, 착륙장치 구성품 등 비행기의 형태를 이루는 구조물을 다룬다. ④단조휠은 대형 상용차용 특수 휠을 제작한다. 전체적으로 초고온 등 극한의 환경에서 기능하면서도 가벼운 무게로 무거운 하중을 견딜 수 있는 고강도 경량 소재를 사용해 제품들을 만든다.

2. 높은 이익 증가율, 어떻게

하우멧에어로가 2020년 분사한 뒤 2021년부터 작년까지 4년 동안 달성한 재무 성과는 고무적이다. 매출액의 연평균 성장률은 14%, 주당순이익은 39%를 기록했다. 또 잉여현금흐름은 55%다. 통상 항공·방위 산업은 장기 계약에 기반한 완만한 성장이 특징이다. 급격한 실적 변동이 드문 업종임에도 불구하고 하우멧에어로는 매출과 이익 모두에서 두 자릿수 성장률을 지속했다.

하우멧에어로스페이스 2024년 4분기 및 연간 결산 보충자료 갈무리 [자료=하우멧에어로스페이스]

하우멧에어로가 높은 이익 증가율을 달성할 수 있었던 배경에는 첫째 독보적인 시장 점유율이 있다. 하우멧에어로 매출액의 과반인 엔진제품 사업부는 항공기 시장 점유율이 60%를 초과한다. 제너럴일렉트릭(GE)과 RTX가 매출액의 각각 12%와 9%를 차지(보잉도 상위 5대 고객사로 추정)한다. 이같은 거물급 회사가 대형 고객사로 있다는 것은 그만큼 하우멧에어로의 기술력과 품질에 대한 신뢰 수준을 보여준다.

둘째는 설계부터 원자재, 완제품까지 생산과정을 통합 관리하는 수직계열 체제의 구축이다. 생산과정의 통합은 외부 업체에 지불하는 비용을 줄일 수 있어 원가 절감이 용이하다. 자체 용광로를 보유하고 있고 항공기 부품의 경우 금형조립부터 고속 CNC 가공, 코팅까지 일괄 생산한다. 통합 관리에 따른 비용 절감은 가격경쟁력의 기반이 돼 점유율 확대의 동인이 된다.

셋째는 일찍이 추진한 자동화다. 하우멧에어로는 2007년부터 공장 자동화를 추진해 현재 디지털화를 50% 달성했다고 한다. 예로 고정형 로봇에다가 이동형 로봇까지 투입해 여러 공정을 자동으로 처리할 수 있도록 했고 X레이 검사 장비에 인공지능(AI) 결함 인식 소프트웨어를 접목시켜 품질 향상을 꾀했다. 이밖에 AI를 활용한 생산 일정의 관리나 유지보수 예측 등도 있다.

3. 고성장세, 어떻게

높은 이익 증가율에 이어 고성장세가 가능했던 데는 2가지 이유가 있다. 첫째는 애프터마켓(부품 교체 및 정비) 사업의 확대다. 세계적으로 항공기 애프터마켓의 시장은 급속히 확대돼 왔는데 이는 코로나19 사태로 항공기 신규 제작이 지연돼 기존 항공기를 보수해 활용하려는 수요가 많아졌기 때문이다. 이 과정에서 기존 항공기의 수명 연장이 비용 대비 효율적이라는 인식이 확산하면서 확대 양상이 더욱 두드러졌다.

하우멧에어로의 매출액에서 애프터마켓의 비중은 최근 수년 사이 빠르게 확대됐다. 2019년 10%에서 2024년 17%로 늘었고 앞으로는 20%를 넘어서는 수준으로 확대가 예상된다. 원래 하우멧에어로는 항공기 제조사에 공급하는 일종의 OEM 업체로서 신규 부품생산만 취급했으나 애프터마켓에서의 높은 수익성이 확인되면서 그 비중을 늘리게 됐다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

사진

한종희 삼성전자 대표이사 별세 한종희 삼성전자 대표이사 부회장이 25일 별세했다. 향년 63세. 재계에 따르면 한 부회장은 휴식 중 갑작스러운 심정지로 별세한 것으로 알려졌다. 한 부회장은 1962년생으로, 삼성전자의 TV 사업을 19년 연속 세계 1위로 이끈 인물로 잘 알려져 있다. 한종희 삼성전자 대표이사 부회장 [사진=뉴스핌DB] 천안고와 인하대 전자공학과를 졸업한 뒤 1988년 삼성전자 영상사업부 개발팀에 입사해 LCD TV 랩장, 개발그룹장, 상품개발팀장을 역임했다. 2017년에는 영상디스플레이사업부장(사장)에 올랐고, 2021년 말 부회장으로 승진해 디바이스경험(DX) 부문장을 맡았다. 이후 TV뿐 아니라 스마트폰, 생활가전 등 다양한 제품군에서 기술 혁신을 이끌며 국내외 전자산업 발전에 기여했다. 삼성전자는 이날 내부 게시글을 통해 "지난 37년간 회사에 헌신하신 고인의 명복을 빈다"며 "고인은 TV사업 글로벌 1등을 이끌었으며, 어려운 대내외 환경 속에서도 세트부문장 및 DA사업부장으로서 최선을 다해오셨다"고 애도했다. 빈소는 삼성서울병원 장례식장에 마련됐다. 발인은 3월 27일, 장지는 시안가족추모공원이다. ▲한종희(삼성전자 대표이사 부회장)씨 별세 - 빈소: 삼성서울병원 장례식장 17호실- 발인: 3월 27일(목)- 장지: 시안가족추모공원 syu@newspim.com 2025-03-25 10:04

사진

한덕수 탄핵 기각 尹선고 영향은 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 헌법재판소의 한덕수 총리 탄핵에 대한 기각 결정이 윤석열 대통령의 탄핵 선고에 얼마나 영향을 미칠까. 결론적으로 두 건은 본질이 다른 별개의 사안이어서 직접적인 영향은 없을 것이지만 여론의 흐름 등 간접적인 영향은 있을 수 있다. 헌재가 여론을 의식하지 않을 수 없어서다. 기각 결정이 얼마나 영향을 미칠지는 헌재의 윤 대통령 탄핵에 대한 논의 정도에 달려 있다. 헌재가 인용 또는 기각으로 가닥을 잡았다면, 영향은 없다고 봐야 한다. 여전히 가닥을 잡지 못한 상황이라면 헌재가 일정 부분 여론의 영향을 받을 수 있다. 더불어민주당 등 야당의 무리한 탄핵소추가 잇따라 기각되면서 야당에 대한 부정적인 여론이 커질 수 있다. 현재까지 9(기각) 대 0(인용)이다. 특히 헌재가 한 총리의 재판관 임명 보류에 대해 '위법이지만 중대성이 없다'는 조건부 기각 입장을 밝힘에 따라 향후 마은혁 헌법재판관 후보자 임명 문제가 최대 변수로 부상할 가능성이 높다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 한덕수 대통령 권한대행 겸 국무총리가 24일 정부서울청사로 직무에 복귀하기 위해 출근하고 있다. 지난해 12월 27일 국회에서 탄핵안이 가결된 이후 87일 만이다. 헌법재판소는 이날 한 총리 탄핵심판 사건 선고 공판에서 헌재 재판관 8명 중 기각 5명; 각하 2명; 인용 1명으로 기각했다.2025.03.24.gdlee@newspim.com 헌재는 24일 한 총리 탄핵을 기각하면서 윤 대통령 부분을 교묘하게 피해 갔다. 한 총리 선고에서 윤 대통령 선고의 힌트를 얻을 수 없도록 언급을 하지 않았다. 윤 대통령 탄핵 사건에 영향을 미치는 것을 차단하기 위한 것으로 해석됐다. 여야의 기대 섞인 예상은 모두 빗나갔다. 비상계엄이 위법·위헌적이라는 판단을 기대했던 더불어민주당 등 야당은 물론 내란죄 삭제가 심각한 절차상 흠결이라는 지적을 듣고 싶어 했던 국민의힘도 실망감을 감추지 못했다. 국회의 한 총리 탄핵소추 사유는 ▲'김건희 여사·해병 대원 순직 사건' 특검법 재의요구권 행사 ▲비상계엄 선포 묵인·방조·공모 ▲한동훈 전 국민의힘 대표와 공동 국정 운영 체제 ▲내란 상설특검 임명 불이행 ▲헌법재판관 임명 거부 등 5가지다. 이 중 윤 대통령 사건과 겹치는 부분은 비상계엄 선포 묵인·방조·공모 부분이다. 즉 내란죄와 관련한 것이다. 헌재는 한 총리의 적극적인 반대가 있었는지에 대한 판단을 했을 뿐 윤 대통령 관련된 부분은 언급하지 않았다. 헌재의 판단에서 주목할 대목은 헌법재판관 임명과 관련된 판단이다. 기각 의견을 낸 5명 중 4명(문형배·이미선·김형두·정정미 재판관)은 한 총리가 국회에서 선출된 조한창·정계선·마은혁 재판관 후보자의 임명을 보류한 것이 헌법과 법률을 위반한 것이라면서도 파면을 정당화하는 사유로는 인정하지 않았다. 이들은 한 총리가 국회가 선출한 3인을 재판관으로 임명해야 할 헌법상 구체적 작위의무를 부담한다고 봤으며, 그 의무를 위반했다고 봤다. 그렇지만 임명 거부가 현직 대통령에 대한 탄핵심판을 진행하는 헌재를 무력화시키기 위한 목적 또는 의사에 기인했다고까지 인정할 증거나 객관적 자료는 발견되지 않는다고 했다. 파면을 정당화하는 이유로 보기는 어렵다는 것이다. 그렇다고 한 총리가 마 후보자 임명을 마냥 미뤄도 된다는 의미는 아니다. 헌재는 기각 사유로 "당시 재판관 임명을 둘러싼 정치적 갈등이 지속되던 와중에 현직 대통령에 대한 탄핵소추 의결로 피청구인의 대통령 대행으로서의 역할과 범위에 대한 논란이 계속되고 있었다는 점 등을 고려한 것"이라고 했다. 대통령 대행의 재판관 임명 의무가 있는지 등이 불분명한 상황이었다는 것이다. 지금은 사정이 달라졌다. 헌재가 권한쟁의심판에서 권한대행에 재판관 임명 의무가 있다는 결론을 내린 상태다. 최상목 전 대행에게 사실상 마 후보자 임명을 요구한 것이다. 따라서 한 총리가 마 후보자 임명을 계속 미루고, 민주당이 이를 문제 삼아 한 총리를 탄핵한다면 이번엔 인용될 가능성도 배제할 수 없다. 물론 언제까지 임명해야 하느냐는 기준은 없다. 여전히 논란거리다. 민주당은 당장 임명하라고 압박하고 나섰고 국민의힘은 임명에 반대하고 있다. 한 총리는 임명을 하지 않을 수는 없다. 다만 시기를 고심할 것으로 보인다. 마 후보자 임명은 헌재 상황과 맞물린다. 재판관의 판단이 5(인용) 대 3(기각 또는 각하)으로 갈려있다면 마 후보자 임명은 결정적인 변수다. 현재 만장일치 인용에서 4대 4, 심지어는 5.5대 2.5 얘기까지 나오고 있다. 윤 대통령에 대한 탄핵 선고가 예상대로 28일 이뤄질 경우 인용 가능성이 높은 것으로 관측된다. 거꾸로 4월로 넘어간다면 기각 또는 각하 가능성이 높다는 의미다. 이번 주를 넘긴다면, 마 후보자 임명을 둘러싼 여야와 야당과 한 대행의 대립이 한층 격화될 가능성이 높다. 야당이 탄핵카드를 꺼낼 가능성도 없지 않다. leejc@newspim.com 2025-03-24 16:06