[GAM] '美 최대 증권사' 찰스 슈왑에 켜진 재도약 청신호②

기사입력 : 2025년01월25일 01:55

최종수정 : 2025년01월25일 01:55

재무 건전성 강화...새로운 기회 탐색
고객자산 10조달러 시대...15% 성장 전망
현금 분류 문제 해소...단기 부채 50% 감소
강력한 소매 거래 플랫폼과 종합 서비스

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<'美 최대 증권사' 찰스 슈왑에 켜진 재도약 청신호①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 찰스 슈왑(종목코드: SCHW)의 견고한 재무 건전성도 주목받고 있다. 현재 시가총액이 1475억4000만달러(22일 종가 80.60달러 기준)에 달하는 슈왑은 96.78%의 매출총이익률을 기록하며 강력한 수익성을 과시하고 있다. 36년 연속으로 배당금(현재 배당수익률 1.24%)을 지급하며 주주 가치 제고에 힘써왔다는 점도 긍정적으로 평가된다.

2025년 매출뿐만 아니라 주요 재무지표에 대한 회사의 가이던스도 시장의 기대를 상회했다. 금융기관의 수익성을 나타내는 연간 순이자마진(NIM)은 2.55~2.65%로 전망됐고, 이는 시장 추정치의 상단에 위치한다. 슈왑은 순이자수익(NII) 역시 시장 예상을 웃돌 것으로 전망한다. 평균 수익 자산의 감소 폭이 시장 예상보다 작을 것이라는 판단에 따른 것이다.

찰스 슈왑의 지점 [사진=업체 홈페이지]

비용 측면에서도 긍정적인 신호가 감지된다. 경영진은 조정된 비용 지출이 4.5~5.5% 증가에 그칠 것으로 전망했다. 높은 매출 성장(13~15% 증가 전망)을 고려할 때 효율적인 수준으로 평가된다. 조정된 세전 이익률은 40% 후반을 기록하고, 2025년 4분기에는 50%에 근접할 것으로 전망된다. 이에 따라 2025년 조정 주당순이익(EPS)은 4.10~4.20달러로 전망되며, 이 또한 시장 예상치를 웃도는 수준이다.

암호화폐 시장에 대한 관심도 엿보였다. 'SCHD(슈왑 US 배당주 ETF)' 등 인기 ETF를 다수 운용하는 슈왑은 그간 경영 철학 문제로 암호화폐 거래에 뛰어들지 않았다. 21일 릭 워스터 최고경영자(CEO)는 "암호화폐 관련 웹사이트 방문자 수가 전분기 대비 400% 증가했으며, 방문자의 70%가 잠재 고객"이라고 밝히며 향후 시장 진출 가능성을 시사했다.

트럼프 2기 행정부에서 암호화폐에 우호적인 규제 환경이 조성될 것이라는 기대감이 커진 가운데 이미 지난해 11월 워스터 CEO는 "규제 환경이 개선되면 암호화폐 거래 가능성을 검토할 것"이라고 밝힌 바 있다.

캐나다의 토론토-도미니언은행(TD뱅크) 로고 [사진=블룸버그]

주목할 만한 변수는 최대 주주인 캐나다 2위 은행 토론토-도미니언은행(TD 은행, 종목코드: TD)의 움직임이다. 미국 자금 세탁 스캔들 이후 TD 은행은 보유 중인 찰스 슈왑 지분 10%에 대한 전략적 검토를 진행 중이다. 다만 레이먼드 천 TD 은행 CEO는 양사 간 고객 스윕 예금 계좌 관련 계약은 지분 검토 결과와 무관하게 유지될 것이라고 밝혔다.

지난해 8월 TD 은행이 규제 당국으로부터 예상되는 자금 세탁 방지 벌금을 마련하기 위해 찰스 슈왑 주식 4050만주를 매각(지분 12.3%에서 10.1%로 축소)했다고 발표한 후 슈왑 주가는 크게 출렁인 바 있다. 앞서 TD 은행은 슈왑의 TD아메리트레이드 인수대금 260억달러의 일부로 슈왑 주식을 취득했다.

슈왑의 수익 전망과 주가에 부담을 주었던 또 다른 과제인 부채 문제도 진전을 보이고 있다. 2023년과 2024년 더 나은 수익을 원하는 고객들이 수십억달러를 저금리 스윕 현금 계좌에서 고수익 자산으로 옮기는, 이른바 '현금 분류(cash sorting)'에 나서면서 슈왑은 단기 부채가 누적됐다. 예금 유출이 슈왑의 현금 보유액을 초과하자 회사는 단기 차입에 의존할 수밖에 없었고, 이는 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다.

21일 경영진은 4분기 동안 보충 차입금을 거의 150억달러 줄여 총 부채를 500억달러 미만으로 낮췄다고 발표했다. 이는 최고(peak) 수준 대비 50% 감소한 규모다. 마이클 베르데스키 최고재무책임자(CFO)는 "우리는 의도적으로 부채를 줄이고 있다"면서 고객들의 예금 추세가 고무적이라고 덧붙였다.

은행 부문인 찰스 슈왑 은행은 예금 수준이 연속적으로 성장하는 등 긍정적인 모멘텀을 보여주고 있다. 레이몬드 제임스의 애널리스트들은 예금 성장은 은행의 재무 건전성과 이자 수익 자산으로부터 수익을 창출하는 능력에 대한 긍정적인 신호라고 해석했다. 2025년 말로 예정된 찰스 슈왑 은행의 고비용 자금 상환이 완료되면 순이자마진과 주당순이익은 더욱 개선될 전망이다.

TD 아메리트레이드 로고 [사진=블룸버그]

월가 주요 투자은행(IB)들의 신뢰도가 높아지면서 투자의견과 목표주가도 상향 조정되고 있다. 파이퍼 샌들러(중립 투자의견)는 목표주가를 70달러에서 78달러로 올렸고, 레이몬드 제임스는 86달러에서 88달러로 목표주가를 올리며 '시장수익률 상회' 의견을 유지했다. 트루이스트 증권은 86달러의 목표주가와 함께 '매수' 의견을 고수했고, 바클레이스는 투자의견을 '동일 비중'에서 '비중 확대'로 상향 조정하고 목표주가를 95달러로 높였다.

슈왑은 순신규자산과 계좌 성장에서 개선을 보였고, 애널리스트들은 슈왑이 강력한 매출 성장 궤도에 있으며 비용 관리를 유지할 것으로 예상한다. 이러한 긍정적 전망에 힘입어 주가는 최근 3개월간 12.40%, 1년간 26.97%의 상승률을 기록하며 견조한 성과를 보이고 있다.

현재 금융 서비스 업계는 전통적인 브로커와 핀테크 기업이 시장 점유율을 놓고 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 슈왑의 종합적인 금융 서비스와 총체적인 가치 제안은 차별화 요소로 꼽힌다. 하지만 인터랙티브 브로커스(IBKR)나 로빈후드(HOOD)와 같은 업체들이 공격적인 가격과 혁신적인 기능을 내세워 슈왑의 고객 기반을 잠식할 수 있는 상황이다.

한편 일부 애널리스트는 시장 변동성 증가로 거래량이 늘어나면서 슈왑이 수혜를 볼 수 있다고 전망한다. 슈왑은 강력한 트레이딩 플랫폼과 종합적인 금융 서비스를 통해 시장 활동이 활발해지는 시기를 잘 활용할 수 있다는 분석에서다.

CNBC에 따르면 슈왑을 커버하는 23개 투자은행(IB) 중에 15곳이 매수를 추천했으며, 이들이 제시한 목표주가 범위는 68달러에서 105달러 사이다. 평균 목표주가는 86.20달러로 현재 수준에서 6.95% 상승 여력을 나타낸다.

kimhyun01@newspim.com

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쉘 "2040년까지 LNG 수요 60% 급증" [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 글로벌 에너지 대기업 쉘(Shell)이 25일(현지시간) 오는 2040년까지 전 세계 액화천연가스(LNG) 수요가 60% 급증할 것이라고 전망했다. 이는 작년에 내놓았던 예측치보다 10%포인트 더 높은 수치이다. 인도와 중국 등 성장이 가파른 개발도상국의 수요가 강력한 수준으로 이어지고, 러시아 천연가스에 대한 의존을 대폭 줄인 유럽의 수요도 계속될 것이라는 전망이다. 쉘은 세계 최대의 LNG 거래업체이다. 매년 6000만톤 정도를 거래한다. 한화오션이 세계 최초로 건조해 인도한 LNG-FPSO. [사진=한화오션] 쉘은 이날 "LNG의 글로벌 무역은 아시아 지역 경제의 성장과 에너지 집약적 기술 부문의 새로운 성장, 중공업·운송 부문의 탈탄소화 필요성 등에 힘입어 오는 2040년까지 크게 증가할 것으로 예상된다"고 말했다. 쉘은 작년 예측에서 글로벌 LNG 수요가 2024년 4억700만톤에서 오는 2040년 6억2500만~6억8500만톤으로 늘어날 것으로 봤지만 이번에 전망치를 6억3000만~7억1800톤으로 늘려 잡았다. 세계 최대 LNG 수입국인 중국은 2030년까지 1억5000만명에게 파이프 가스 연결을 제공하기 위해 LNG 수입 용량을 상당한 수준으로 늘릴 예정이고, 인도는 향후 5년 안에 3000만명에게 가스를 공급한다는 목표를 내걸고 인프라를 개선하고 있다고 쉘은 밝혔다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 글로벌 시장에서 LNG에 대한 인기는 더욱 치솟고 있다. 러시아 연료에 대한 의존을 줄이려는 유럽이 미국과 중동에서 들여오는 LNG 물량을 크게 늘리면서 아시아 등 다른 지역 국가들과의 경쟁이 치열해졌다. 쉘은 "우크라이나 전쟁이 촉발한 에너지 위기로 유럽, 특히 독일은 LNG 수입 인프라에 막대한 투자를 했다"면서 "유럽은 안정적 전력 생산과 에너지 안보를 위해 2030년대에도 LNG에 대한 수요가 계속될 것"이라고 말했다. 이 업체는 "글로벌 수요를 충족하기 위해 2030년까지 1억7000만톤 이상의 새로운 LNG 공급이 추가될 것"이라면서 "새 공급의 상당량은 미국에서 나올 것으로 예상된다"고 말했다. ihjang67@newspim.com 2025-02-25 22:23

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LH, 올 매입·전세임대 9만가구 공급 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 한국토지주택공사(LH)가 올해 총 19만가구 이상의 공공주택과 2만8000가구 규모 공공택지 공급에 나선다. 또 건설경기 회복을 위해 21조6000억원의 투자를 집행하고 재원조달 방식 등을 다양화해 재무여건 체질을 개선한다. 한국토지주택공사(LH)가 올해 21만 8000+α가구 규모의 주택 공급에 나선다. 사진은 이한준 한국토지주택공사(LH) 사장이 5일 서울 종로구 국립현대미술관에서 열린 서계동 복합문화단지 조성사업 업무협약식에서 인사말을 하고 있는 모습 [사진=뉴스핌DB] 23일 한국토지주택공사(LH)는 이같은 내용을 담은 '2025년도 업무계획'을 발표했다. 우선 핵심 업무인 주택 공급에 집중한다. 10만가구 사업승인과 매입·전세임대 9만가구 등 총 19만가구 이상의 공공주택을 공급한다. 동시에 민간 주택건설 활성화를 위해 2만8000가구 규모의 공공택지를 조성한다. 주택 착공물량은 지난해(5만가구) 대비 20% 증가한 6만가구를 추진하고 지난해 8·8 주택공급 활성화 방안에 포함된 서울서리풀 등 5만가구 규모의 사업지구 역시 인허가 일정을 최대한 단축해 안정적 공급 기반을 마련할 계획이다. 도심 내 신속한 주택공급과 비아파트 시장 정상화를 위해 신축매입임대 5만가구 이상을 공급하고 전세사기 피해자 회복 지원을 위해 피해 주택 7500가구를 매입한다. 올해 주택 승인물량의 37%를 청년·신혼·고령자에게 공급하고 출산가구 우선공급(통합공임)과 실버스테이 등 새로운 유형의 시니어 주택을 통해 가속화되는 저출산·고령화 문제에도 적극 대응할 계획이다. 아울러 쪽방·고시원·반지하 거주자의 주거 상향 지원을 지속하고 예술인 등 다양한 수요층에 부응한 특화형 매입임대도 확대한다. 공공주택은 합리적 가격의 고품질을 보장한다. 무엇보다 최근 급등한 주택 분양가격을 낮춰 국민들의 내 집 마련을 돕는다. 이를 위해 사업지구별 목표 원가를 설정해 관리와 검증을 강화하고 가처분면적 확대와 사업일정 단축으로 조성원가를 인하해 합리적인 가격에 공급한다는 계획이다. 공공주도의 기술개발을 통해 민간기업을 선도할 수 있도록 모듈러주택 표준평면 개발 등 OSC 공법을 올해부터 단계적으로 고도화하고 LH가 개발한 층간소음 1등급 설계기준과 국내 최대규모의 층간소음 시험시설(데시벨35랩)을 활용해 주택 품질 혁신을 추진한다. 관련 예산은 조기 집행한다. 전체 공공기관 투자계획(66조원)의 33% 수준인 21조6000억원을 차질 없이 집행할 계획이다. 특히 상반기 역대 최대 규모인 57% 이상의 투자를 집행한다. 지역 건설경기 회복을 위해 지방 준공 후 미분양 아파트 3000가구를 매입하고 1기 신도시 특별정비계획 수립, 용인 반도체 국가산단 조성 등도 차질없이 추진한다. 손실 최소화 등 재무여건을 안정적으로 관리하기 위해 재원조달 방식도 개선한다. 광명시흥 등 대규모 사업지구에 LH와 기금이 함께 출자하는 신도시 리츠를 설립해 사업에 따른 재무부담을 완화한다. 또 토지 패키지형 공모 등 지구별 특성과 시장 여건에 맞춘 다양한 매각 방식을 도입해 판매여건 개선과 대금 회수를 촉진할 예정이다. 이와 함께 임금 직접지급 관리를 강화하고 설게 등 공모에 참여하는 외부 심사위원의 정성평가 비중을 축소해 업체 선정의 공정성을 제고한다. 이한준 LH 사장은 "국민의 삶과 국가 경제가 어려운 만큼, 올해도 신속한 주택공급과 투자집행 등 LH가 맡은 역할을 충실히 이행할 것"이라며 "선도적인 공적 역할을 통해 확실한 정책성과를 창출하여 국민 주거안정을 지원하고 국가 경제회복의 마중물 역할을 다하겠다"고 말했다. min72@newspim.com 2025-02-23 20:07