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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 일본 자동차 업계가 혼다와 토요타를 주된 축으로 하는 2강 체제로의 재편에 속도를 내는 가운데 스바루(종목코드: 7270)의 '전략적 입지'가 빛을 발하고 있다. 미국 시장에서의 높은 판매 비중과 두터운 충성 고객층을 보유한 것과 더불어 점진적인 전기차 전환 전략이 호감을 산다. 지분을 보유한 토요타로부터 인수 가능성이 거론된다.

1. 토요타의 카드

스바루는 일본 중소형 자동차 회사로 분류된다. 연간 차량 생산량이 100만대가량으로 대형사 토요타의 약 1000만대나 중견으로 거론되는 혼다와 닛산의 각각 350만대, 125만대를 밑돈다. 마쓰다와 미쓰비시와 비슷하다. 시가총액은 2조엔대로 40조엔대인 토요타의 20분의 1 수준이다. 어떻게 보면 소수 대형사와 다수 중소형 기업으로 양분된 시장에서 투자자들의 관심도가 저조할 수 있는 기업이다.

이런 작은 규모의 스바루에 대해 전략적 강점을 지녔다라는 이야기가 나오는 것은 최근 혼다와 닛산이 주도하는 통합 흐름에서 토요타의 대항 카드가 될 수 있어서다. 현재 스바루의 지분 21%를 보유 중인 토요타가 인수에 나설 수 있다는 얘기다. 혼다는 2026년 8월까지 닛산과의 통합 완료를 목표 중인데 미쓰비시는 이번 달 중으로 통합 합류 여부를 결정할 예정이다. 일본 자동차 산업이 토요타계와 혼다계라는 2개 진영으로 압축되는 그림이다.

2. 미국 강점I

스바루를 둘러싸고 토요타의 전략적인 카드라는 말이 나오는 것은 미국 시장에서의 높은 입지 덕분이다. 생산량 자체가 작은 까닭에 미국에서의 일본 브랜드별 점유율에서의 절대 순위는 밀리지만 현지에서 탄탄한 고객층을 자랑한다. 주행감이나 안전성이 우수한 차량으로 입소문이 난 덕이다. 한 번 주행하면 비교적 먼 거리를 이동해야 하고, 특히 눈이 많이 내리는 미국 북동부 지역에서 인기가 많다. 미국 소비자만족도 지수나 컨슈머리포트 평가 등에서 1위이거나 상위권을 꾸준히 유지 중이다.

스바루의 전기 SUV 솔테라의 스티어링휠 [사진=블룸버그통신]

스바루의 열성적인 팬층에 대해 '스바리스트'라는 말이 있을 정도다. 스바루는 소위 수평대향 엔진과 대칭형 전륜구동 시스템(Symmetrical AWD, 이하 AWD)이라는 독창적인 기술을 통해 차량의 안정성과 전천후성을 실현했다는 평가를 받는다. 수평대향 엔진은 차량의 무게중심을 낮춰 안전성을 높이는 기술이고 AWD는 동력이 네 바퀴에 균등하게 전달되도록 한 구동계 구조다. 수평대향 엔진과 AWD가 결합해 도로와 타이어 사이의 접지력을 균일하게 유지하도록 해준다.

3. 미국 강점II

상황이 이렇다보니 스바루의 판매전략은 미국에 초점이 맞춰질 수밖에 없다. 전체 판매량의 3분의 2가 미국에서 발생하는 한편 일본 비중은 10%가 채 안 된다. 아울러 미국 판매 차량 대부분이 미국의 인디애나주 공장에서 생산된다. 이달 미국 대통령으로 취임하는 도널드 트럼프 당선인이 예고대로 모든 수입품에 대해 일괄관세를 부과한다고 해도 경쟁력 피해 최소화 면에서 다른 기업에 비해 유리하다.

스바루 차량이 미국 북동부에서 강세를 보이는 점도 차기 행정부의 정책적 방향성과 자연스럽게 조화를 이룬다. 북동부는 전통적으로 민주당 지지 성향이 강한 곳이지만 동시에 제조업 경쟁력 강화를 강조하는 트럼프의 경제 정책에 호의적인 러스트벨트와도 겹치는 지역이다. 스바루가 이 지역에서 쌓아온 브랜드 신뢰도와 판매 네트워크는 무역 불확실성 속에서도 안정적인 사업 기반이 될 수 있다.

4. 기술 강점

스바루의 또다른 강점은 안정적인 주행기술이다. 스바루는 모든 차량에 AWD를 채택하고 있다. 토요타는 글로벌 시장에서 하이브리드나 전기차 기술에 강점을 갖고 있지만 AWD와 같은 전문적인 주행 기술에서는 스바루만큼의 명성을 얻지 못하고 있는 게 사실이다. 토요타는 스바루의 AWD의 접목을 'bZ4X'와 같은 전기차에 국한하고 있다. 토요타 입장에서는 스바루의 AWD 기술을 하이브리드나 일반 차량으로 확대할 여지가 있는 셈이다.

*스바루는 SUV 모델이 전체 매출액의 80%를 차지한다. 크로스트렉(Crosstrek)과 포레스터(Forester), 아웃백(Outback)이 판매량 상위권을 차지하는 주력 차종(전채 매출액의 70%대)이다. 이 중에서도 가장 많이 팔리는 것이 소형 SUV인 크로스트렉이다. 일상적인 오프로드 주행과 도시 주행 모두에 적합하고 차체가 작지만 실용성이 뛰어나다는 평가를 받는다. 포레스터와 아웃백은 각각 중형, 중대형 SUV다.

▶②편에서 계속

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