[GAM]TDG, 트럼프 우려보다 독점적 지배력② "30% 더 오른다"

기사입력 : 2024년12월26일 15:58

최종수정 : 2024년12월26일 15:58

월가 `매수` 의견 지배적.."2025년 톱픽"

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. "트럼프발 정책 변수에도 중장기 투자매력"

미국의 항공기 부품업체 `트랜스다임 그룹(티커: TDG)`의 올해 실적은 경쟁사의 추종을 불허한다.

2024 회계연도 4분기(7~9월) 매출은 전년동기비 18% 증가한 21억9000만달러를 기록해 예상보다 2000만달러 많았다. 비일반회계(Non-GAAP)기준, 조정 주당순익(EPS)은 예상보다 0.55달러 많은 9.83달러를 기록했다.

연간 매출은 21% 늘어난 79억4000만달러를 기록했다. 전술했듯 업계 중간치(4.15%)의 5배에 육박하는 성장세다. 연간 조정 EPS는 32% 증가한 33.99달러를 기록했다. 연간 EBITDA(이자 세금 감가상각비 차감전 영업이익) 마진은 52.6%로 집계돼 작년보다 1%포인트(100bp) 높아졌다.

물론 이러한 고속 성장세가 무한 지속될 수는 없다. 월가에서도 내년 성장세는 감속이 불가피할 것이라고 보지만, 여전히 업계 최고 수준의 견고한 성장세가 이어질 것이라고 기대한다.

참고로 회사가 제시한 2025 회계연도 매출 가이던스는 87억5000만달러~89억5000만달러로, 최대 13%의 성장(가이던스 중간값 88억5000만달러 기준 11.5% 성장)을 예상했다. 이는 지난 5년의 연평균 성장률(12%)을 향해 회귀하는 것이지만, 월가에서 추정한 동종 업계의 12개월 매출 성장 전망치(5.4%)를 여전히 크게 상회한다.

더구나 회사의 가이던스 설정은 보수적인 경향을 보여온 만큼 내년에도 자체 목표치를 상회하는 성장세를 달성할 가능성이 열려 있다.

회사는 새 회계연도 EBITDA 마진은 52.7~53.1%로 좀 더 높아질 것이라고 봤고, 조정 EPS는 최대 9.7% 증가한 35.36~37.28달러를 예상했다.

트랜스다임은 AH-64 아파치 헬기를 비롯해 미국 국방부의 항공기용 부품을 공급하는 독점적 사업자다 [사진=블룸버그]

도널드 트럼프 행정부가 연방 정부의 재정지출을 대거 삭감할 것이라는 우려는 방위비 예산 변화에 민감한 방산주 전반을 압박하고 있다. 트랜스다임 역시 최근 이런 흐름에서 자유롭지 못햇다. 트럼프는 재정적자 감축을 위해 정부효율부(DOGE)를 신설, 중앙정부 예산을 손질할 것이라고 공언한 상태다.

다만 시티는 차기 정부가 방위비 지출을 무턱대고 줄이는 것은 쉽지 않을 것이라며 오히려 우주항공 부문의 예산은 중장기적으로 늘어날 가능성이 높다고 판단했다. 중국과 러시아의 방위비 증강에 따른 위협을 무시할 수 없고, 압도적 격차의 방위력을 결정하는 데 있어 우주항공 부문이 점점 중요한 역할을 하고 있어서다.

제프리스는 트럼프발 정책변수를 감안하더라도 트랜스다임이 항공기 부품시장에서 구축한 강력한 지위는 중장기적으로 회사의 성장과 주가를 뒷받침하는 핵심 요소라고 했다.

4. 가격부담에도 "30% 더 오른다"

올 들어 트랜스다임 주가는 26% 상승해 시장평균(24.6%)을 살짝 웃돌고 있다. 지난 10월초 1442달러를 넘어섰던 주가는 이후 10% 가까이 하락했다.

최근 조정에도 밸류에이션 부담은 여전히 높은 편이다. 현재 회사 주가는 12개월 예상 EPS의 34배에 거래되고 있는데, 이는 동종 업계의 주가수익률(PER) 중간값(20배)을 크게 상회하는 멀티플이다. 12개월 예상 EBITDA 대비 기업가치(EV/EBITDA) 역시 19.2배에 달해 업계 중간값(11.2배)을 웃돌고 있다.

이러한 가격 부담에도 월가의 투자의견은 `매수`쪽으로 크게 기울어 있다. 주식투자 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 13명의 애널리스트 가운데 10명이 `매수` 의견을, 나머지 3명이 `보유` 의견을 피력했다. 이들이 제시한 12개월 목표가 평균은 1535.23달러로, 20% 추가 상승할 여력을 가리킨다.

CNBC에 따르면 제프리스의 미국 주식 전략팀은 `2025년을 내다본 유망주(톱픽) 리스트`에 트랜스다임을 포함시켰다. 해당 리스트는 매수 등급을 받은 종목 가운데 추가 상승이 가장 유력시 되는 종목으로 구성돼 있다.

앞서 제프리스의 셰이라 카햐오글루 애널리스트는 트랜스다임에 대한 매수 의견을 유지하면서 목표가를 중전 1268달러에서 1660달러로 상향했다. 이는 12월20일 종가에서 30% 추가 상승할 여력을 지녔음을 의미한다.

시티그룹의 제이슨 거스키 애널리스트도 12월5일자 보고서에서 이 회사에 대한 `매수` 의견과 함께 목표가를 1563달러에서 1600달러로 상향했다(25% 상승 여력).

시티는 트랜스다임의 견조한 매출 성장세와 마진 확대 능력을 높이 샀다. 거스키 애널리스트는 "회사의 매출 성장세는 점진적 감속에 들 수 있지만 여전히 견고한 수준을 유지할 것"이라며 "영업 마진 역시 꾸준한 상승 추세를 이어갈 전망"이라고 했다. 아울러 공급망의 개선 여하에 따라서는 컨센서스를 넘어서는 실적 달성도 가능하다고 판단했다.

JP모간의 경우 12월11일자 보고서에서 이 회사에 대한 매수 의견을 유지하면서도 목표가를 종전 1500달러에서 1450달러로 낮췄다. JP모간의 세스 세이프먼 애널리스트는 "우리는 트럼프발 위험 변수를 반영해 트랜스다임을 비롯한 방산주의 목표가를 일부 조정했다"면서도 "의회내 방위비 확대에 찬성하는 의견과 여전히 불안한 지정학적 환경을 감안할 때 방산주의 전망이 침울한 것만은 아니"라고 밝혔다.

osy75@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20