[GAM]드러켄밀러가 베팅한 나테라 최고치, 월가 '더 간다'

[GAM]드러켄밀러가 베팅한 나테라 최고치, 월가 '더 간다' - ②

기사입력 : 2024년11월25일 12:07

최종수정 : 2024년11월25일 12:07

진단 의료 시장 장기 고성장
AI 도입으로 업계 최고 결과
IB들 줄줄이 목표가 상향

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나테라 주가가 연일 사상 최고치 랠리를 펼치고 있지만 투자은행(IB) 업계는 추가 상승에 무게를 둔다.

업체의 혁신적인 유전자 검사 솔루션이 강력한 수요를 앞세워 전세계 헬스케어 시장에서 존재감을 높일 것이라는 기대다.

시장 전문가들은 나테라의 진단 기술이 개인 맞춤형 의학을 실현하는 데 크게 기여할 것으로 예상한다. 업체가 차세대 의료 시장을 주도하고 있다는 설명이다.

월가는 업체의 매출액이 2023~2025년 사이 연평균 22.5%의 성장을 나타낼 것으로 기대한다. 특히 3분기에 이어 종양 의학 부문의 매출이 가파른 상승을 이룰 가능성에 무게가 실린다.

정책적인 호재도 기대된다. 미국 정부가 특정 암에 대해 메디케어 혜택을 확대할 전망이고, 이 경우 헬스케어 섹터 전반에 우호적인 여건이 형성되는 가운데 나테라의 진단 시스템 매출도 호조를 이룰 여지가 높다는 얘기다.

지난 1분기 미국 대형 건강보험사 블루 크로스 블루 쉴드(BCBS)가 미국에서 나테라의 심장 및 신장 테스트를 보장해 주기로 결정하는 등 보험 업계에서도 우호적인 움직임이 꼬리를 물고 있다.

파이퍼 샌들러는 11월 초 보고서를 내고 나테라의 목표주가를 150달러에서 200달러로 대폭 높여 잡았다. 11월21일(현지시각) 종가 169.36달러를 기준을 보더라도 약 18%의 추가 상승 가능성을 열어 둔 수치다.

모간 스탠리는 업체의 목표주가를 132달러에서 176달러로 높이고 '비중 확대' 투자의견을 유지했다. 로버트 W. 베어드는 지난 11월13일자 보고서를 통해 '시장수익률 상회' 의견과 함께 목표주가를 120달러에서 160달러로 올렸다. 이미 업체의 주가가 목표주가를 넘어선 상황.

나테라 주가 추이 [자료=블룸버그]

캐너코드 역시 11월 초순 보고서를 내고 나테라의 목표주가를 150달러에서 160달러로 올리고 '매수' 투자의견을 유지했지만 불과 2주 사이 업체의 주가가 목표주가를 뚫고 올랐다.

이 밖에 제퍼리스가 나테라에 '매수' 투자의견을 유지한 한편 목표주가를 142달러에서 182달러로 상향 조정했다. 3분기 '어닝 서프라이즈'에 대한 반응이다.

제퍼리스는 이번 보고서에서 나테라의 각종 진단 및 검사 시스템에 대한 수요가 강하게 늘어나는 한편 평균 단가(ASP) 역시 상승하고 있어 실적 호조가 이어질 가능성이 높다고 판단, 2024년 매출액 전망치를 7% 높여 잡았다.

나테라 암 진단 결과지 [자료=업체 제공]

JP모간은 업체의 목표주가를 135달러에서 160달러로 올렸고, TD 코웬은 '매수' 투자의견과 함께 목표주가를 155달러에서 175달러로 높였다. 크레이그 홀룸은 '매수' 투자의견과 함께 목표주가를 121달러에서 157달러로 상향했다.

시장 조사 기관 프리시던스 리서치는 전세계 정밀 진단 의료 시장의 규모가 2023년 759억달러에서 2033년 약 2602억달러로 가파르게 성장하는 시나리오를 예상한다. 미국에서만 해당 시장 규모가 2023년 216억3000만달러에서 2033년 756억2000만달러로 성장, 연평균 13.33% 확대될 전망이다.

여기에는 유전자 검사와 암 진단을 포함해 나테라의 주력 비즈니스가 포함된다. 전망이 맞아떨어지면 전세계 정밀 진단 의료 시장이 2033년까지 연평균 13.11% 성장하는 셈이다.

시장 전문가들은 나테라의 인공지능(AI) 기술 개발에 대해서도 커다란 기대를 건다. 업체는 지난 수 년간 진단 및 검사 솔루션에 인공지능(AI) 기술을 접목하기 위한 연구를 지속했고, 2021년 파노라마 AI(PANORAMA AI)라는 알고리즘을 개발하는 데 성공했다.

파노라마 AI는 기존의 파노라마 비침습적 산전 검사(NIPT)를 강화하기 위한 새로운 알고리즘으로, 인공지능(AI) 기술과 독자적인 단일염기다형성(SNP) 플랫폼을 기반으로 작동한다.

알고리즘은 나테라가 수 년간 시행한 200만건 이상의 세포무유전체(cfDNA) 검사와 관련한 대규모 데이터를 토대로 가동하는데 이미 작지 않은 성과를 이뤘다.

이른바 22q11.2 결실 증후군에 대한 양성예측도(PPV)가 24%에서 53%로 향상됐다. 이에 따라 나테라는 업계 최고 수준의 민감도와 함께 가장 높은 진단 결과를 달성했다.

아울러 염색체 이상에 대한 최고 수준의 민감도를 유지하면서 검사 실패율을 50%로 떨어뜨렸고, 작업 흐름의 변경을 통해 제조 원가 절감을 이끌어냈다.

나테라는 성명을 내고 "최고 수준의 민감도를 가진 염색체 이상 검사를 제공하는 것이 파노라마 검사의 핵심"이라며 "엄격한 품질 기준을 유지하는 동시에 제조 원가를 낮추고 실패율을 50%로 떨어뜨린 것은 독자적인 인공지능(AI) 알고리즘의 커다란 성과"라고 평가했다.

UBS는 지난 5월 말 대규모 보고서를 내고 인공지능(AI) 기술의 파급 효과를 집중 조명했다. 당장은 엔비디아(NVDA)를 필두로 한 반도체 업계가 커다란 반사이익을 얻고 있지만 수혜 업종의 범위가 크게 확대될 것이라는 얘기다.

맥도날드를 포함한 외식 업계부터 금융과 헬스케어 등 다방면에 걸쳐 인공지능(AI) 기술이 생산성 향상과 기술적인 진보를 가져올 것으로 보고서는 내다봤다.

특히 헬스케어 섹터와 관련해 UBS는 나테라를 유망주로 제시하고, 이 밖에 HCA 헬스케어(HCA)와 가던트 헬스(GH), 존슨앤드존슨(JNJ), 유나이티드헬스 그룹(UNH) 등을 추천했다.

피 한 방울로 정확한 암 진단을 내리는 신세계에 도전하는 나테라에 인공지능(AI) 기술이 날개를 달아줄 것으로 월가는 예상한다.

나테라는 스탠리 드러켄밀러 이외에 월가의 성장주 투자 아이콘으로 통하는 캐시 우드 ARK 인베스트먼트 매니지먼트 대표도 지속적으로 비중을 늘리는 종목이다.

하지만 연이어 사상 최고치를 갈아치우는 주가 랠리에 불편한 속내를 드러내는 투자자들도 없지 않다. 아직 적자를 벗어나지 못한 데다 최근 1년 사이 세 배 이상의 주가 폭등은 지나치다는 지적이다.

여기에 진단 의학 시장의 중장기 성장 가능성을 열어 두더라도 경쟁이 격화되는 상황이 나테라의 흑자 전환을 늦출 수 있다고 회의론자들은 주장한다.

나테라의 진단 및 검사에 대해 메디케어와 민간 보험사들의 보장 결정이 지연되거나 불발되는 등 잠재적인 리스크가 없지 않은데 이 같은 부분이 주가에 충분히 반영되지 않았다는 의견도 나왔다.

이 밖에 경계론을 앞세우는 투자자들은 의료계가 나테라의 진단 및 검사 시스템을 적극 도입하는 지 여부도 확인해야 한다고 조언한다.

shhwang@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36