전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'미국 빅테크도 따른다?' 알리바바 분사, 월가 유독 주목하는 이유②

기사입력 : 2023년03월29일 15:29

최종수정 : 2023년03월29일 15:38

알리바바 규제 분산·기업가치 평가액 상향 기대
6개 중 지정학적 위험 낮은 기업 골라 투자 가능
"아마존도 분사하면 평가액 상향, 2배 상승 여력"

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 알리바바 분사 계획에 대한 전문가들의 긍정적인 평가는 3가지로 압축된다. ①알리바바에 대한 중국 당국의 엄격한 규제가 분산될 수 있다는 점이고 ②사업부별 기업가치가 명확해져 알리바바의 밸류에이션이 더 오를 수 있다는 점이다. ③앞으로도 예상되는 지정학적 갈등 속에서 투자자들은 관련 위험이 낮은 기업을 골라 투자할 수 있다는 점이다.

현재 알리바바의 주가는 미국예탁증권(ADR, 뉴욕증권거래소 종목코드: BABA) 기준 98.4달러다. 올해 들어 12% 올랐으나 2020년 10월 최고점 317.14달러 대비로는 70%가량 떨어진 상태다. 주가수익배율(PER, 포워드)는 9.9배로 주가 최고점 당시 30배에서 대폭 하락했다. 당국의 규제 강화와 경제 둔화에 따른 수요 위축 탓이다.

알리바바 로고 [사진=블룸버그통신]

분사가 되면 모회사 주가는 떨어지기 마련이다. 모회사 주식이 더는 분사 회사의 가치를 반영하지 않아서다. 다만 분사 사업부가 상장하면 모회사 주주는 보유 지분 비율 만큼 주식을 받는다. 주주에게는 주식 1개를 통쨰로 갖고 있느냐 아니면 몇 개로 쪼개 소유하느냐 차이로 크게 변동이 없는 셈이다. 명목상 가치 총합은 동일하기 때문이다.

분사 기업이 상장하면 가치 총합은 더 커질 가능성이 있다. 기업가치는 명확해지고 알리바바처럼 각 사업부가 성장성 있다고 판단되면 평가 수준은 높아진다. 지주회사가 될 알리바바도 완전자회사인 중국 전자상거래 사업이 성장 둔화기에 있지만 규제 분산 효과나 자원 집중력 강화 등을 고려하면 가치 평가액이 더 상향될 가능성이 있다.

모간스탠리의 개리 유 애널리스트는 "현재 알리바바의 PER 수준은 알리바바의 주요 연결 자회사나 사모 및 공모 지분 투자의 가치가 사실상 '제로'임을 의미한다"며 분사에 따른 밸류에이션 상향을 기대했다. 하그리브스랜스다운의 수잔나 스트리터 머니·마켓 책임자는 "알리바바는 분사로 외부 자금을 들여와 클라우드 사업을 성장시킬 수 있다"며 "클라우드 사업의 가치를 더 수월하게 끌어올릴 수 있다"고 했다.

월가에서 주목하는 것은 아마존(AMZN)이나 구글 모회사 알파벳(GOOGL) 등 미국 빅테크에 주는 함의다. 알리바바처럼 양사 모두 당국의 독점금지 규제 대상이고 아마존 경우 사업 구성이 알리바바와 비슷하다. 알리바바의 분사가 성공적으로 이뤄지면 본보기가 돼 빅테크 역시 유사한 행보를 밟을 수 있다는 시각도 제시된다.

알리바바의 분사 발표로 먼저 스포트라이트를 받는 빅테크는 사업 구성이 비슷한 아마존이다. 아마존의 주가는 올해 들어 16% 상승했지만 작년 이맘때보다는 약 42% 하락했다. PER은 약 56배로 지난 수년 동안의 평균 약 70배와 대비된다. 아마존도 클라우드 사업과 영화 스튜디오, 물류, 전자상거래 등의 사업을 한다.

조사회사 더에드리서치에 따르면 아마존이 분사할 경우 주가 총합은 두어년 뒤에 약 200달러가 될 수 있다고 한다. 아마존 현재가 97.24달러 대비 2배다. 아마존 최고가는 2021년 8월 186.12달러다. 기업가치 향상이 기대되는 건 당국의 알파벳 역시 마찬가지다. 더에드리리서치는 유튜브 분사를 먼저 검토해야 한다고 했다.

한편 알리바바 분사는 각 사업부와 경쟁하는 기업에는 악재가 될 수 있다는 시각도 나온다. 메이퇀(홍콩증권거래소: 3690), JD(홍콩증권거래소: 9618, 나스닥: JD), 핀듀오듀오(나스닥: PDD), 씨(뉴욕증권거래소: SE) 등과 같은 경쟁사에 있던 주식 수요가 상장된 분사 기업으로 이동하면서 줄 수 있다는 관측에서다.

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김영훈 고용부 장관 후보자는 누구? [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 이재명 대통령이 김영훈 전 민주노총 위원장을 고용노동부 장관 후보자로 임명했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 23일 11개 부처 장관 후보자를 발표했다. 김 후보자는 1968년 부산에서 태어나 마산중앙고, 동아대를 졸업해 성공회대 NGO대학원에서 정치정책학(정치학) 석사 학위를 받았다. 김영훈 고용노동부 장관 후보자 [사진=대통령실] 2025.06.23 sheep@newspim.com 김 후보자는 2010년부터 2012년까지 민주노총 위원장으로 활동하다가 2017년 정의당에 입당, 제19대 대통령 선거에서 노동본부장을 맡았다. 2021년에는 더불어민주당 대선 후보 이재명 대통령의 노동부문 지지단체 '공정사회 구현을 위한 노동광장'에 공동대표로 참여한 바 있다. 지난 총선에서는 더불어민주연합에서 비례대표 20번을 받았다. 현재 한국철도공사 기관사이자 부산지방노동위원회 공익위원으로 활동하고 있다. 강 비서실장은 "민주노총 위원장을 역임하며 노동의 목소리를 대변해 온 인물"이라며 "산업재해 축소, 노란봉투법 개정, 주4.5일제 등 일하는 사람들의 권리를 강화하는 역할을 해줄 것으로 기대한다"고 밝혔다. 한 정부 관계자는 김 후보자에 대해 "합리적이다"라며 "민주노총이 그간 (사회적 대화 등) 제도권 밖에 있었다. 이를 계기로 제도권으로 들어오길 희망한다"고 말했다. ◇ 김영훈 고용노동부 장관 후보자 프로필 ▲1968년 부산 출생 ▲마산중앙고, 동아대, 성공회대 NGO대학원 정치정책학 석사 ▲정의당 노동본부장 ▲민주노총 위원장 ▲철도노조 위원장 ▲철도공사 기관사 ▲부산지방노동위원회 공익위원 sheep@newspim.com 2025-06-23 14:57
사진
안규백 64년 만에 문민 국방 후보자 [서울=뉴스핌] 김종원 국방안보전문기자 = 국군 최고통수권자인 이재명 대통령은 23일 초대 국방부 장관에 민간인 출신인 안규백(64) 더불어민주당 5선 중진 의원을 인선했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이날 "안 후보자가 국회 국방위원회 간사와 위원장 등 5선 국회의원 이력의 대부분을 국회 국방위에서 활동했다"면서 "군에 대한 이해도가 풍부하고 64년 만에 문민 국방장관으로서 계엄에 동원된 군의 변화를 책임지고 이끌어 나갈 것"이라고 인선 배경을 설명했다.  안규백 국방부 장관 후보자. [사진=대통령실] 안 후보자는 집권 여당인 민주당에서 국방위원장을 비롯해 국방위원으로서 15년 간 의정활동을 했다. 그 누구보다 군과 국방안보를 잘 아는 인물로 그동안 역대 정부에서도 꾸준히 민간인 출신 국방장관으로 유력하게 거명됐었다. 특히 안 후보자는 국회 12·3 비상계엄 사태에 대한 진상규명 국정조사 특위위원장 중책까지 맡았다. 여야 의원들을 아우르며 적지 않은 성과를 냈다는 평가다. 이번 대선에서도 민주당 중앙선대위 총괄특보단장 핵심 보직을 맡았다. 계엄 사태 주역인 군의 정치적 중립성을 확립하면서 어수선한 군을 안정적으로 이끌면서 군 전반을 개혁할 최적임자로 꼽힌다. 합리적인 성품에 남의 말을 귀담아듣는 전형적인 외유내강형 인물이다. 다만 상식과 원칙을 중시하며 불법적이고 정의롭지 않은 일에는 불같이 화를 내는 성격이다. 아들 둘 모두 육군과 해병대에서 현역으로 군 복무를 했다.  안 후보자가 국회 인사청문회를 통과해 이재명정부의 초대 국방장관으로 취임하면 1961년 현석호 장관 이후 64년 만에 군인이 아닌 민간인 출신 국방장관이 된다.  한국 정치사의 격동기를 거쳐 군사독재정권 시절에 장군 출신들이 독식했던 국방장관을 정치 안정기에 들어 사실상 민간인 출신의 진정한 '문민 국방장관'이 나올 수 있을지 초미 관심사다. ▲전북 고창(64) ▲광주 서석고 ▲성균관대 철학과 학사·무역대학원 무역학 석사 수료 ▲18·19·20·21·22대 국회의원 ▲국회 국방위원회 위원장·간사 ▲국회 '내란 진상규명 국정조사 특별위원회' 위원장 ▲더불어민주당 사무총장 kjw8619@newspim.com 2025-06-23 14:13
안다쇼핑
Top으로 이동