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[루나 쇼크]⑤ '코인 폭락' 게임사, P2E 등 블록체인 전략 수정

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게임사 코인 동반 하락에 메인넷 전환도 추진

[편집자] 한국산 가상화폐 루나(LUNA)와 테라USD(UST) 폭락이 금융시장을 강타했다. 50조원에 달하는 자산가치가 휴지조각이 되며, 대규모 피해가 나타나고 있다. 루나와 같은 알고리즘 스테이블 코인에 대한 투자 위험성이 분명히 있는데도 제대로 된 회계나 가치평가, 감사, 시장감시시스템이 없었다. 규제 사각지대에서 투자자와 가상자산거래소의 탐욕도 뒤엉켰다. 루나 사태의 원인을 파헤치고 사태재발을 위한 방안을 찾아본다.

[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 게임 업계가 루나·테라 폭락사태로 돈 버는 게임 'P2E(Play to Earn)'를 포함한 블록체인 사업 전반에 대한 전략 수정에 나서고 있다.

20일 관련업계에 따르면 블록체인 네트워크 시스템인 메인넷으로 테라를 사용해왔던 컴투스는 이번 루나 사태 여파로 메인넷 전환이 불가피해졌다. 또 게임사들이 자체 개발한 코인들의 가격이 대부분 급락한 상황이어서 P2E 게임 프로젝트에 대한 전략 변화를 고심하고 있다. 암호화폐와 블록체인 시스템에 대한 신뢰가 무너지면서 게임 재화를 코인으로 바꿔 현금화하는 P2E 게임에 대한 불신이 커진 탓이다.

암호화폐 전문가인 최화인 블록체인 에반젤리스트(기술 전도사)는 "블록체인 기반으로 P2E나 NFT(대체불가토큰) 발행을 하고자 했던 게임사들이 댑(블록체인 기반 앱)을 론칭할 메인넷을 찾지 못해 어려움을 겪을 수 있다"며 "컴투스와 같이 테라 네트워크에 이미 서비스를 론칭한 게임사는 서비스를 옮겨야 하는 상황이다. 적절한 메인넷을 찾아야 안정적인 서비스를 할 수 있는데 국내 게임사들이 현재 이에 대한 마땅한 답을 찾지 못한 것 같다"고 전했다.

박성준 동국대 블록체인연구센터장 겸 앤드어스 대표는 "과거부터 게임은 사행성을 너무 조장한다는 우려가 많았던 만큼 이번 폭락사태로 암호화폐에 대한 인식이 나빠지면 P2E 게임에도 부정적인 영향을 줄 가능성이 있다"고 지적했다.

◆ 루나·테라 폭락에 게임사 코인도 동반 하락...컴투스 "메인넷 전환"

루나·테라 폭락사태는 이미 게임업계에 직간접적인 영향을 미치고 있다. 다수의 게임사가 올해 1분기 신작 게임 부재와 영업비용 증가로 부진한 성적을 거둔 가운데 게임사 발행 코인 가격도 하락세를 지속하는 상황이다.

암호화폐 정보플랫폼 코인마켓캡에 따르면 컴투스가 발행하는 C2X 코인 가격은 18일 기준 1094.11원대를 기록해 루나·테라 폭락사태 전인 지난 8일 종가 2597.75원 대비 57.88%나 떨어졌다.

넷마블의 암호화폐 마브렉스(MBX) 코인 가격은 3만원대에서 1만1000원대까지 추락했고, 위메이드의 위믹스(WEMIX) 코인 가격은 지난 8일 2849.18원에서 이날 2548.64원으로 10.55% 하락했다.

게임사 코인 가격이 지속적으로 급락하면 P2E 프로젝트의 차질을 야기할 수 있다. P2E 게임이 유저에게 제공하는 코인은 일종의 디지털 자산의 개념인데, 이 가격이 하락 추세에 있다면 유저들이 게임 활동을 통한 코인 획득에 대한 니즈가 떨어진다. 이에 따라 P2E 게임의 생태계를 활성화 시키기가 어렵게 된다.

컴투스의 C2X 코인 가격이 가장 큰 폭의 하락세를 보인 것은 컴투스가 블록체인 네트워크 시스템인 메인넷으로 테라를 사용한 탓이다. 컴투스는 메인넷 전환을 통해 위기를 극복한다는 계획이나 당장 메인넷 전환이 불가능한 만큼 P2E 게임 출시 일정에도 일부 영향을 미칠 것으로 전망된다. 올해 컴투스는 '서머너즈 워:백년전쟁' 등 16개 이상의 P2E 게임에 C2X 코인을 접목할 계획이었다.

[자료=위메이드]

다만 컴투스 측은 일정을 미루지는 않겠다는 입장이다. 컴투스 관계자는 "현재 다른 메인넷으로의 전환 혹은 자체적인 메인넷 구축 등 다양한 방안에 대해 논의 중인 상황"이라며 "컴투스 그룹은 블록체인 게임 프로젝트들을 기존에 계획된 출시 일정에 맞춰 문제없이 추진할 것"이라고 강조했다.

루나·테라와 구조가 비슷한 스테이블코인 '위믹스달러'와 자체 메인넷 구축을 통해 블록체인 게임 사업에 박차를 가하던 위메이드 역시 상황이 복잡해졌다. 위메이드는 최근 블록체인 생태계 확대를 위한 '위믹스 3.0′ 전략을 공유하고, 연내 블록체인 플랫폼 위믹스에서 100개의 게임을 서비스하겠다는 계획을 밝힌 바 있다.

위메이드 측은 "루나 사태에 대한 부분은 내부에서도 인지하고 있고, 스테이블코인은 위험하지 않게 위믹스가 커버 가능한 구조로 할 것"이라며 "나아가 기존 추진하는 사업(블록체인)도 순차적으로 잘 준비할 계획으로 다양한 개발사들과 함께 100개 게임 온보딩을 목표로 최선을 다할 예정"이라고 전했다.

◆ 게임사들, '위기대응' 전담팀 구성...규제 강화 우려도

게임사들은 루나·테라 폭락사태로 인한 악영향이 블록체인 사업 전반으로 확대될 가능성도 있는 만큼 위기관리 조직을 활용한 대응력도 한층 강화하기로 했다. 암호화폐 가격 하락이 글로벌 인플레이션 영향과 맞물려 주가 하락을 더욱 부채질 할 수 있다는 우려 때문이다.

익명을 요구한 게임업계 한 관계자는 "루나·테라 폭락사태는 글로벌 자산 시장 환경과도 밀접한 연관이 있다고 본다. 단순히 코인 가격이 폭락했다는 차원은 아닌 것 같다"며 "국내 게임사들은 현재 별도 전담팀을 통해 블록체인 관련 위기대응을 높이기 위한 여러 활동을 추진하는 상황이다. 이번 사태로 국내 게임사들은 당분간 블록체인 서비스 제공이 가능한 영역 또는 시장에만 집중할 것으로 보인다"고 전했다.

비트코인 이미지. [사진=로이터 뉴스핌]

업계 일각에서는 루나·테라 폭락사태가 암호화폐에 대한 정부의 규제를 더욱 가속하는 계기가 될 수 있다는 우려도 나온다. 현재 국내 시장은 규제로 인해 P2E 게임 서비스가 불가능한 상황이다. 이에 게임사들은 P2E가 가능한 글로벌 버전과 P2E 요소를 제외한 국내 버전을 따로 개발해왔다.

최화인 에반젤리스트는 "루나·테라 폭락사태로 디지털자산 시장에 대한 규제가 강화될 것"이라고 전망했다. 이어 "우리나라뿐만 아니라 미국도 정부 정책의 기본 방향은 투자자 보호를 위한 규제 강화"라며 "디지털 자산시장으로 자본의 유입속도와 볼륨이 점점 더 커지고 있기 때문에 이 부분은 피해갈 수 없다고 본다"고 지적했다.

dconnect@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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