미중 금리역전, 中 위안화급락 외자엑소더스 가능성은

기사입력 : 2022년04월12일 12:56

최종수정 : 2022년04월12일 12:56

장중 미중 10년물 금리 역전, 시장 화들짝
중국 통화 정책 자주 방침 마이웨이 고수
미 긴축 기조에도 통화 부양 시기 조율

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 미중 금리차가 4월 11일 장중 역전되는 상황이 발생하면서 위안화 환율과 중국내 외국 투자 자금, 경기부양을 위한 지준율및 금리인하 향배에 관심이 쏠리고 있다.

12일 중국 증권보는 윈드(Wind) 통계를 인용, 11일 오전 장중 중국 은행간 채권시장에서 10년물 국채 금리가 2.75%~2.75%를 나타냈고, 같은 시각 미국 10년물 국채 금리는 2.79%를 기록했다고 밝혔다. 미중 10년물 국채 금리가 역전된 것은 2010년 7월 이후 처음이다.

금융 투자 기관들은 미중 양국 경제및 통화 정책 스탠스에 비춰볼때 양국간 금리 역전(미국 금리가 중국 금리보다 높아지는 것) 현상이 지속될 수 있고 금리 차이도 점점 더 벌어질 수 있다는 전망을 내놓고 있다.

미중 금리 역전의 직접적인 원인은 최근 미국의 통화 긴축 정책으로 미국 채권 수익률이 지속적으로 빠르게 상승했기 때문이라는 분석이다. 10년물 미 국채수익률은 3월초 1.7%에서 4월 상순 2.7%로 한달새 무려 100bp 치솟았다.

중국증권보는 4월 11일 미국 국채 수익률이 계속해서 상승하면서 오전 장중 한때 2.787%까지 뛰어올랐다고 윈드 통계를 인용해 보도했다.

이에 비해 중국 국채수익률은 3월 이래 소폭 변동성을 보이며 조금씩 하락세를 보여왔다. 3월초 2.8% 였던 중국 10년물 국채 수익률은 4월 8일 2.75%로 떨어졌다.

미중 금리 역전은 중국이 경제 하강 압력에 대응, 거시 정책 부양의 강도를 높이고 있는데 반해 미국의 경우 연준이 금리인상을 통한 통화 긴축 조정 노력을 가속화하고 있기 때문이다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = [사진=바이두]. 2022.04.12 chk@newspim.com

미 연준은 경제와 고용 부문을 낙관하면서도 인플레이션 압력에 대해서는 계속해서 우려의 시그널을 보이고 있다. 연준은 3월 통화회의에서 물가가 관리 목표에 비해 매우 높은 편이며 여전히 강한 상승 압력에 처해있다며 추가적인 금리 인상을 시사했다.

중국 선완훙위안증권은 보고서에서 2022년 5월 미국이 금리를 50bp 올릴 가능성이 있다고 밝혔다.

중국은 통화정책에 있어 미국과 정반대 스탠스다. 중국 당국은 경제를 살리기 위해 적절한 부양조치를 취할 것이라고 누차 밝히고 있다. 언제라도 지준율과 금리를 내릴 태세다. 특히 상하이 코로나19 대확산 사태로 통화 부양 가능성은 한층 커졌다.

선완훙위안 증권 보고서는 중미 금리 역전 현상이 일정 기간 지속될 수 있고 금리차이가 지금보다 더 큰 폭으로 확대될 수 있다며 10년 물 미국 국채 수익률이 3~3.3%까지 오를 수 있다고 전망했다.

중국의 우려는 미중 금리차가 계속해서 확대될 경우 위안화 가치가 급락(대달러 위안화 환율 상승)하거나 외자 유출이 가속화할지 모른다는 데 있다.

중국은 특히 상하이 코로나 사태 때문에 경제 부양 정책의 필요성이 어느때 보다 높아진 상황이다. 하지만 미중 금리 역전은 중국의 긴축 완화 정책에 커다른 부담이 되고 있다.

하지만 많은 전문가들은 달러 지수의 지속 상승 추세하에서 위안화가 하락 압력을 받겠지만 그렇더라도 위안화 가치의 대폭락이 현실화할 가능성은 지극히 낮은 것으로 내다보는 분위기다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 2022.04.12 chk@newspim.com

그 이유로 전문가들은 무역 흑자 폭이 조금씩 줄고 있지만 절대 금액에서는 여전히 높은 수준에 있고 이에따른 외화 유입이 자본시장의 파동을 완화시킬 수 있다는 분석을 제시한다. 또한 물가 요인을 감안하면 미중간의 실질 금리차는 여전히 중국에 여유가 있다.

중국증권보는 중진공사 보고서를 인용해 중단기적으로 위안화 가치가 갑자기 대폭 하락할 가능성은 거의 없다며 위안화 가치는 당분간 완만한 약세 추세를 보일 것이라고 밝혔다.

금융 전문가들은 인플레이션을 감안한 실질 금리차에서 중국이 여전히 높은 수준인데다 중국 증시가 이미 상당한 조정(저평가)을 거친 터라 자본 시장 쪽에서 외자 유출 압력이 상대적으로 제한적이라고 밝히고 있다.

결국 미국 금리인상 기조하에서 중국 당국이 당초 관측 대로 경기 부양을 위해 지준율과 금리 인하의 칼을 뺄 수 있을지 여부에 촉각이 쏠리고 있다. 특히 2022년 중국 경제 최대 블랙스완인 상하이 코로나 사태에 직면한 중국은 경기 회복을 위해 물가 상승 등 일정 정도 댓가를 치를 것을 각오하고 있다.

전문가들은 중국은 통화 정책에 있어 늘 '자주적 방침(以我为主, 마이웨이)'을 고수해왔다며 경제 펀더멘탈및 이와 직결된 환율 추세, 융자수요 부족과 부동산 하행 상황 등을 고려해 부양 여부를 결정할 것이라고 밝혔다.

실제 중국 인민은행은 2018년 미국 연준이 금리를 인상, 미 국채 수익률이 상승할 시기 경제 하강 압력을 막기위해 세차례에 걸쳐 전면적인 지준율 인하 조치를 취한 바 있다. 이로인해 2018년 미중 금리차는 연초 140bp 이상에서 4분기 30bp 내외로 좁혀진 바 있다.

이런 사례를 근거로 전문가들은 이번에도 단기적 중미 금리차 축소(장중 역전)가 중국 통화 정책의 자주적 기조를 제약하지 못할 것이며 중국 당국은 시기를 봐가며 필요할 때 경제 회복을 위해 지준율이나 금리 인하에 나설 것이라는 전망을 내놓고 있다.

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

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[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00