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[뉴스핌 시론] 한국경제가 코로나19 이전으로 돌아가려면...

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[서울=뉴스핌] 한국 경제가 내년 상반기에 '코로나19' 이전으로 돌아갈 수 있을 것이라는 낙관적 전망이 나왔다. 영국의 파이낸셜타임스(FT)는 한국경제가 코로나19에 대한 성공적 대응과 삼성·LG·SK 등의 수출 호조로 빠르게 회복되고 있다고 보도했다. 호주뉴질랜드은행(ANZ) 소속 2명의 애널리스트들도 "성장 전망은 아직 흐리지만 한국 경제는 효과적인 정책 대응과 유리한 수출 구조로 타국보다 빠르게 회복할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 평가했다. 두곳 모두 "한국 경제가 이르면 내년 상반기쯤 코로나19 이전 수준으로 돌아갈 것으로 보인다"는 희망적인 전망도 내놨다. 우리나라의 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 전 분기 대비 1.9% 증가했다는 지난 27일의 한국은행 발표를 토대로 한 것이지만, 반가운 소식이다.

반면 한국경제에 대한 내부의 평가는 다소 부정적이고 전망도 그리 밝지 못하다. 그런데도 자화자찬부터 하는 정부의 모습은 낯뜨겁다. 홍남기 경제부총리는 "경제 정상화를 위한 회복 궤도에 진입했다"고 성급한 낙관론을 폈고, 문재인 대통령은 "경제팀이 수고 많이 했다"며 격려했다. 정부가 잘해서 이뤄낸 성과라는 공치사로 들린다.
3분기 성장률이 2분기 연속 하락에서 반등한 데다 시장의 예상치를 크게 상회한 것은 맞지만, 전분기의 -3.2%라는 저조했던 성장률의 기저효과라는 점에서 'V자' 반등이라고 보기는 어렵다. 실제로 작년 3분기와 비교하면 -1.3%의 역성장에서 벗어나지 못했다. 반도체와 자동차 등을 중심으로 수출이 15.6% 증가했고, 설비투자가 6.7% 늘어난 게 3분기 성장률을 떠받쳤다. 반면 전 분기 재난지원금 등으로 증가세를 보였던 민간소비는 -0.1%로 뒷걸음질쳤다. 한국 경제가 본격적으로 회복하고, 코로나19 이전으로 돌아가기 위해서는 4분기에도 성장세가 이어져야 한다. 4분기에 1%대의 성장세를 유지해야 올해 성장률 전망치(-1.3%)도 달성할 수 있다. 3분기의 고성장률(?)이 오히려 독이 될 수도 있다. 3분기 성장률을 떠받쳤던 수출 전망이 그리 밝지 못하다. 유럽과 미국 등 전세계적으로 코로나19가 재확산되면서 경제활동이 다시 급격히 위축되고 있는 데다 갈수록 골이 깊어지는 미중 간 갈등이 한국의 수출 전망을 어둡게 한다. 내수 회복을 위해 정부가 소비쿠폰 발행을 재개하는 등 관광 및 내수 지원에 나섰지만, 이것 만으로는 부족하다. 외국으로부터 호평을 받는 코로나19 방역도 확진자 수가 두자리 수와 세자리 수를 오르내리고 있다. 사회적 거리두기를 다시 강화할 경우 가뜩이나 침체된 내수는 치명타를 맞게 된다.

한국경제의 체질이 갈수록 부실화되는 점이 문제다. 이주열 한은 총재는 지난 23일 국회 기재위 국정감사에서 "잠재성장률이 앞서 추정한 2.5% 보다 더 낮아졌을 가능성이 있다"면서 1%대로의 추락 가능성을 시사했다. 한국경제가 안으로 곪아가고 있다는 의미다. 일전에 통계청이 발표한 9월 고용동향에 따르면 취업자 수가 39만 2000명이나 줄어 4개월 만에 최대 감소 폭으로 떨어졌고, 실업자 수가 100만명을 넘었다. 취업을 포기한 비경제활동인구는 역대 최고 수준의 증가세를 보이는 등 고용 기반이 무너지고 있다. 정부는 10월에는 '한국판 뉴딜'에 따른 양질의 일자리를 만들겠다고 했지만, 개념 조차 불명확한 한국판 뉴딜에 무슨 일자리를 만들겠다는 것인지 황당하다.
기업과 가계 등 민간부문이 활력을 찾을 수 있는 방법을 찾아야 한다. 재정 적자를 만회하기 위해 징세 정책에만 골몰할 것이 아니라 감세가 필요한 때다. 한계 기업의 구조조정을 지원하기 위해 정부가 나서서 노동계를 설득하고 협조를 구해야 한다. 규제완화를 서둘러 중장기적 성장기반도 다져야 한다. 그런데도 정부와 국회는 기업 옥죄기에 여념이 없다. '공정경제 3법'이라고 내세우는 상법·공정거래법·금융그룹감독법에 대해 재계가 왜 '기업규제 3법'이라는 지 한번이라도 생각하고, 고민해 봤는 지 묻고 싶다. 기업이 적극 투자에 나서야, 고용이 늘어나고 생산과 소비로 이어지는 선순환 구조가 만들어진다. 그래야 코로나19 이전으로 돌아갈 수 있다.

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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