[문재인 정부 2년] 대기업보다 중소·벤처…코스피 8%↓·코스닥 13%↑

기사입력 : 2019년05월09일 17:54

최종수정 : 2019년05월09일 18:25

글로벌 경기 등 매크로 환경 영향 크지만 정부정책 영향도 무시못해

[서울=뉴스핌] 정경환 기자 = 문재인정부 출범 2년이 지나가는 지금, 국내 증시에서는 코스피와 코스닥의 희비가 엇갈리는 모습이다. 글로벌 경기라는 매크로 환경이 무엇보다 크게 영향을 미치고 있지만, 성장·대기업보다는 상대적으로 분배·중소기업을 강조하는 정책의 영향도 없지 않다는 분석이 나온다.

9일 한국거래소에 따르면, 문재인정부 들어 코스피는 이날까지 2년간 8.3%(종가 기준) 하락했다. 반면, 같은 기간 코스닥은 12.6% 상승했다.

앞서 문재인 대통령은 2017년 5월 9일 대선을 거쳐 그 이튿날인 10일 공식 취임했다. 문 대통령 취임 이후 2년간 국내 증시는 온탕과 냉탕을 오가고 있다.

코스피는 2017년 5월 8일 2292.76포인트에서 2018년 5월 9일 2443.98포인트까지 1년간 6.6% 상승했다. 하지만 2년차에는 하락 반전, 이날 2102.01포인트로 주저앉으며 1년간 14.0% 빠졌다. 문 대통령 취임 이후부터 계산하면 8.3% 떨어졌다.

코스닥 지수 흐름도 크게 다르지 않다. 문 대통령 취임 직전 643.39포인트에서 1년 후 850.85까지 32.2% 뛰었다가 이후 1년간 14.9% 밀리며 이날 현재 724.22포인트로 내려섰다. 다만, 취임 이후 2년 전체적으로는 13% 가까이 오른 상태다.

이와 관련, 금융투자업계에서는 미·중 무역분쟁, 금리 인상, 국내 기업 이익 악화 등 전반적인 매크로 환경이 중요하게 작용한 것으로 보면서도 국내 정책적 환경 영향도 언급했다.

익명을 요구한 한 자산운용사 매니저는 "기본적으로 우리 증시는 경기나 금리 등 매크로 환경에 크게 영향을 받는다"면서 "코스피, 코스닥 추이가 미·중 무역분쟁과 금리 흐름과 거의 일치하고 있다"고 했다.

그는 다만, "이번 정부가 성장이나 대기업보다는 분배와 중소기업을 더 중시하고 있지 않나"며 "반기업까진 모르겠지만 적어도 친기업 (성향)은 아니니 그런 영향도 없다고는 할 수 없을 것 같다"고 덧붙였다.

한편, 문재인정부 2년간 증시 흐름은 역대 정권 그것과는 다소 다른 모습을 띠어 주목된다. 1996년 코스닥 출범 이후를 기준으로 김대중정부와 이명박정부 그리고 박근혜정부에서는 모두 정권 1년차에 지수가 하락했다 2년차에 회복했으나, 문재인정부에서는 그 반대다.

김대중정부에서 코스피는 정권 1년차에 540.89포인트에서 498.42포인트로 7.9% 떨어졌다가 2년차에 867.37포인트로 74.0% 급등했다. 코스닥은 983.10에서 708.70으로 27.9% 내렸다가 이어 2643.30까지 273.0% 튀었다.

이명박정부 때는 코스피가 1년차에 36.9%(1686.45→1063.88) 하락 후 2년차에 51.6%(1063.88→1612.83) 상승했고, 코스닥은 1년차에 43.3%(653.12→370.11) 빠졌으나 이후 2년차에 38.9%(370.11→514.04) 반등했다.

박근혜정부에서는 1년차 때 코스피가 3.5%(2018.89→1949.05), 코스닥이 0.4%(528.36→526.34) 밀렸다가 2년차 때 각각 1.4%(1949.05→1976.12), 18.0%(526.34→621.31) 올랐다.

이후 정권 3년차부터 정권 말까지 증시 흐름은 또 다르다. 이 기간 김대중정부에서는 코스피가 28.9%(867.37→616.29), 코스닥이 83.4%(2643.30→438.80) 하락했다. 이와 달리 이명박정부와 박근혜정부 때는 3년차 이후 증시가 대체로 상승세를 탔다.

이명박정부에서 코스피는 25.2%(1612.83→2018.89), 코스닥은 2.8%(514.04→528.36) 올랐다. 박근혜정부에서는 코스피가 6.1%(1976.12→2097.35) 상승했고, 코스닥은 1.5%(621.31→612.26) 내렸다.

노무현정부 때는 증시가 거의 상승 흐름을 보였다. 노무현 대통령 취임 이후 코스피는 1년간 40.3% 오른 뒤 2년차에 14.2% 더 올랐다. 3년차부터 정권 말까지는 70.8% 뛰며, 노 대통령 임기 5년간 코스피는 616.29에서 1686.45까지 이르렀다. 코스닥은 임기 1년차에 438.80에서 433.68로 1.2% 내린 이후 2년차에 497.61로 14.7% 반등한 뒤 임기 말에는 653.12로 31.3% 상승했다.

hoan@newspim.com

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38년 아시아나 역사 속으로 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 대한항공과 아시아나항공의 통합 작업이 마지막 단계에 들어섰다. 양사는 오는 14일 합병 계약을 체결하고, 오는 12월 17일 '통합 대한항공' 출범을 공식화한다. ◆ 5년 6개월 만에 합병 마침표 대한항공과 아시아나항공은 13일 각각 정기 이사회를 열고 합병계약 체결을 승인했다. 양사 합병 계약 체결은 2020년 11월 17일 대한항공과 아시아나항공의 신주인수계약 체결 이후 5년 6개월여 만이다. 앞서 코로나19 팬데믹에 따른 글로벌 여객 수요 급감으로 아시아나항공의 재무구조와 경쟁력이 약화되자 정부와 채권단은 항공산업 안정화를 위해 총 3조6000억원 규모의 정책자금을 지원했다. 대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공] 대한항공은 이번 인수·합병 추진 과정에서 아시아나항공의 재무구조 개선과 경영 정상화를 위해 노력했고, 지원받은 공적자금을 전액 상환했다고 설명했다. 대한항공은 통합 항공사 출범을 기반으로 글로벌 항공시장 내 경쟁력을 강화하고 지속 가능한 성장 기반을 마련한다는 계획이다. 이번 합병으로 대한항공은 아시아나항공의 자산과 부채, 권리·의무, 근로자 일체를 승계한다. 합병 후 존속회사는 대한항공이며, 아시아나항공은 소멸한다. 대한항공은 공시를 통해 "합병 및 합병 후 통합 절차(PMI)를 통해 항공기 정비, 지상조업, 기내식 등 운항 인프라의 통합 운영으로 고정비 절감 및 규모의 경제를 실현할 수 있다"고 밝혔다. 이어 "해외 지점 및 영업망의 통합을 통해 중복 관리비용의 절감을 기대할 수 있다"고 설명했다. 합병 비율은 자본시장법령에 따른 기준시가를 바탕으로 대한항공 1 대 아시아나항공 0.2736432로 산정됐다. 이에 따라 대한항공의 자본금은 약 1017억원 증가할 것으로 예상된다. ◆ 안전운항 인가 등 후속 절차 본격화 대한항공은 합병 계약 이후 통합 항공사 운영을 위한 제반 절차에 착수한다. 항공사 안전운항체계의 안정적인 통합에 필요한 운영기준(OpSpecs·Operations Specifications) 변경 인가 등이 대표적이다. 운영기준 변경 인가는 합병 후 존속하는 대한항공의 기존 운항증명(AOC·Air Operator Certificate)을 유지하면서, 아시아나항공이 보유한 항공기와 안전 운항 시스템 전반을 대한항공 운영체계 안으로 통합하기 위한 법적·행정적 절차다. 대한항공은 오는 14일 합병 계약 체결 직후 국토교통부에 합병 인가를 신청한다. 오는 6월 중에는 통합에 따라 변경되는 항공 안전 관련 준수 조건과 제한 사항을 담은 운영기준 변경 인가를 신청할 계획이다. 국내 인허가 절차가 끝나면 해외 항공당국을 대상으로도 운영기준 변경 등 필요한 절차를 순차적으로 진행한다. 조원태 한진그룹 회장. [사진=대한항공] 아시아나항공은 오는 8월께 임시 주주총회를 열고 합병을 결의할 예정이다. 대한항공은 이번 합병이 소규모 합병 요건을 충족하는 만큼 아시아나항공 주주총회와 같은 날 이사회 결의로 주주총회를 갈음할 계획이다. 대한항공은 주주 권익 보호 절차도 병행했다. 대한항공은 "이번 합병이 주주들의 관심이 높은 사안인 만큼 주주 권익 보호 및 개정 상법에 따른 주주충실의무를 준수하기 위해 법무부가 발표한 '기업 조직개편 시 이사의 행위 규범 가이드라인'에서 권고하는 공정성 강화 조치를 충실히 이행했다"고 밝혔다. 대한항공은 자사 ESG위원회가 특별위원회 기능을 수행해 합병 거래 조건의 공정성 등을 별도 심의했다고 설명했다. 또 독립적인 외부 전문가를 통해 합병 가액과 비율의 적정성, 산정 방식의 공정성, 절차의 적정성, 주주 이익 보호 체계를 검증했다. 관련 내용은 증권신고서에 상세히 기재할 예정이다. ◆ 재무 부담 안고 시너지 본격화 대한항공은 재무 측면에서 단기 부담도 언급했다. 아시아나항공이 합병 전 기준 높은 부채비율과 상당 규모의 차입금 및 리스부채를 보유하고 있어 대한항공이 이를 포괄승계하게 되기 때문이다. 대한항공은 "합병 직후 단기적으로 합병 후 존속회사의 부채비율 상승 및 재무레버리지 확대가 불가피할 수 있다"고 밝혔다. 다만 "통합 현금흐름 창출 능력 강화, 중복 비용 절감에 따른 수익성 개선, 확대된 노선 네트워크를 기반으로 한 영업수익 증대를 통해 중장기적으로 재무 안정성이 점진적으로 회복 및 강화될 것으로 기대된다"고 덧붙였다. 대한항공의 아시나아항공 인수 관련 일지. [AI인포그래픽=김정인 기자] 영업 측면에서는 노선 네트워크와 운항 역량 통합이 핵심이다. 대한항공은 이번 합병을 통해 여객 네트워크 통합에 따른 운송 역량 확대와 MRO(항공기 정비·수리·운영) 등 고부가가치 사업 영역으로의 포트폴리오 재편을 추진한다. 대한항공은 "통합 네트워크를 기반으로 한 환승 수요 확대, 글로벌 항공사 동맹 스카이팀(Skyteam) 활용을 통한 코드쉐어 확대, 미주·유럽·동남아 등 핵심 국제선에서의 운항 효율화를 통해 중장기적으로 글로벌 영업 경쟁력이 강화될 것으로 기대된다"고 밝혔다. ◆ 마일리지·서비스 통합도 과제 통합 항공사 출범을 앞두고 안전 운항과 고객 서비스 통합 작업도 속도를 내고 있다. 대한항공은 중복 노선 재배치와 신규 노선 개발을 통해 고객 선택지를 넓히고, 공항 라운지 리뉴얼과 기내식 개편, 공항 터미널 이전 등을 통해 서비스 품질을 높여왔다. 양사 마일리지 통합안은 공정거래위원회 등 관계당국과 협의 중이다. 대한항공은 통합안이 확정되는 대로 고객들에게 안내할 계획이다. 인천 영종도 운북지구에 위치한 제2 엔진 테스트 셀의 모습. [사진=뉴스핌DB] 대한항공은 합병 이후 기존 이원화된 마일리지 프로그램, 지상조업, 기내서비스 운영 체계를 통합해 내부 비효율을 줄이고 원가 절감과 서비스 품질 향상을 추진할 계획이다. 안전 운항을 위한 선제 투자도 진행 중이다. 대한항공은 통합 후 늘어나는 기단과 노선, 인력에 대비해 서울 강서구 본사 종합통제센터(OCC), 객실훈련센터, 항공의료센터를 리모델링하고 업무 시스템을 정비했다. 통합 항공사 출범 직후 운항상 혼란을 줄이기 위해 양사 운항승무원 훈련 프로그램도 표준화했다. 엔진 테스트 셀(ETC), 신 엔진 정비 공장, 인천국제공항 인근 정비 격납고 등 대규모 항공기 정비 시설도 확장하거나 새로 짓고 있다. 대한항공은 통합 항공사 출범으로 국가 항공산업 경쟁력 보존, 인천국제공항 허브 기능 강화, 글로벌 항공 네트워크 확대 등의 효과를 기대하고 있다. 합병 기일은 오는 12월 16일이다. 통합 대한항공은 합병 이튿날인 12월 17일 출범한다. 이에 따라 아시아나항공 브랜드는 출범 38년 만에 역사 속으로 사라지게 된다. kji01@newspim.com 2026-05-13 17:38

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