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중국 '상하이 나스닥' 커촹반 출범 임박, 상장 신청 기업 면면과 투자가치 점검

기사입력 : 2019년03월25일 16:56

최종수정 : 2019년03월25일 16:56

1차 상장 심사신청 9개 기업 중 반도체 기업 융자 규모 전체의 40%
반도체 등 신흥산업 투자 패러다임 변화 기대

[타이베이=뉴스핌] 강소영 기자='상하이의 나스닥'으로 불리며 중국 자본시장의 최대 화두로 떠오른 커촹반(科創板)의 1차 상장 심사 기업 명단이 발표됐다.

상하이거래소가 발표한 9개 커촹반 상장 심사 기업은 반도체 및 컴퓨터(3개), 첨단 제조설비(2개), 바이오 생물의약(2개), 신소재 및 친환경에너지(1개) 등 신흥산업 업종으로 구성됐다. 명단에 이름을 올린 기업은 정신반도체(晶晨半導體), 예창미납(睿創微納),천내과기(天奈科技), 강소북인(江蘇北人), 이원형(利元亨), 영파욕백(寧波容百), 화함심편(和艦芯片), 안한과기(安瀚科技), 과전생물(科前生物)이다. 

◆ 첨단 기술 기업 대거 포진, 반도체 분야 비중 가장 커 

커촹반 1차 상장 심사 명단에서 가장 눈길을 끈 부분은 '업종'이다. 9개 기업을 업종 별로 나누면 반도체·스마트 제조·의약 바이오·리튬전지·신소재의 5개로 분류할 수 있다. 중국이 국가 차원에서 집중적으로 육성하는 집적회로·친환경 에너지·로봇 등 분야 기업이 골고루 분포했다.

1차 커촹반 상장 기업 가운데 가장 큰 비중을 차지하는 업종은 단연 반도체다. 9개 기업 중 정신반도체·예창미납·화항심편 3개 반도체 관련 기업이 IPO를 통해 조달하려는 금액이 45억 위안에 달한다. 9개 기업 전체 기업의 총 융자액 110억 위안의 40%에 달하는 규모다.

정신반도체는 중국 STB칩 분야의 선두 기업이다. 커촹반 상장을 통해 전체 지분의 10% 수준인 4112만 주를 발행, 15억 1400만 위안의 자금을 조달할 계획이다. 중국 선완훙위안(申萬宏源)증권은 정신반도체의 재무구조가 우량하고, 사업성장성과 수익성이 우수하다고 평가했다.

예창미납은 광통신용 소자, 적외선 측정기 등을 연구개발 및 생산하는 업체다. 선완훙위안증권은 선전시장에 상장한 고덕홍외(高德紅外 002414.SZ)와 비슷한 가치를 지닌 것으로 평가했다. 고덕홍외의 유통주식 시가총액은 137억 위안 수준이다.

화항심편은 12인치와 8인치 반도체 웨이퍼를 연구개발 및 생산하는 업체다. 9개 기업 가운데 유일하게 적자를 기록하고 있지만, 커촹반 목표 융자 규모는 가장 많은 25억 위안이다.

◆ 커촹반 투자 가치는? 새로운 투자 패러다임 견인 기대 

중국 기관투자자들은 1차로 발표된 9개 상장 신청 기업이 대부분 상하이거래소가 요구한 상장 표준에 부합하는 요건을 갖추고 있어 IPO가 순조롭게 진행될 가능성이 높은 것으로 전망하고 있다.

커촹반이 뜨거운 기대 속에 출범을 준비하고 있지만, 커촹반이 중국 정부가 기대하는 신흥산업 기업 융자와 자본시장 활성화의 효과를 낼지는 미지수다. 시장은 우선 개별 상장 기업의 투자 가치보다, 커촹반 시장이 새로운 투자 패러다임을 견인할 플랫폼이 될 수 있을지에 관심을 기울이고 있다. 커촹반이 이러한 '역사적 사명'을 제대로 수행할 수 있다면 커촹반 시장이 성공적으로 안착하고, 새로운 투자 시장으로 각광을 받게 될 것으로 예상된다. 

1차 명단에서 주목을 받은 반도체 업종의 경우, 중국 정부가 국가적인 지원을 아끼는 업종이긴 하지만 개별 기업을 놓고 보면 여전히 경쟁력이 우수하다고 볼 수는 없다. 이는 투자자나 운용자의 입장에서 보면 투자 매력이 크지 않다는 의미다.

특히 반도체와 같은 첨단 기술 업종은 초기 투자 비용이 높고, 투자 회수까지의 주기가 길다는 단점이 있다. 2018년 중반 기준, 중국의 1380개 반도체 설계 관련 기업 가운데 연간 영업수입이 1억 위안을 넘어선 곳은 20%에 못 미친다. 수익률도 30~40% 수준으로 전체 반도체 산업과 비교하면 낮은 수준이다. 중국이 '기술 강국' 건설을 위해 육성하고 있는 신흥산업 분야 대부분이 비슷한 문제에 노출돼있다. 

커촹반은 전통 투자 모델이 직면한 이와 같은 문제를 해결하기 위한 '임무'를 띄고 탄생하게 됐다. 투자자의 입장에선 투자 규모와 투자금 회수 기간을 줄이고, 기업 입장에선 원활한 자금 조달이 가능해야 한다. 

1차 상장 신청을 한 9개 기업의 융자 현황을 살펴보면, 대부분이 초기 투자 단계인 B시리즈 융자를 진행한다. 초기 융자 단계에서 상장을 함으로써 자산운용자(GP)의 부담이 훨씬 줄어들 것으로 예상된다. 초기 투자부터 시작해 '유니콘' 기업이 되도록 기다려야 하는 부담 없이, 초기 투자 단계에서 '엑시트(투자금 회수)'가 가능해지기 때문이다.

이는 중국 반도체 산업에도 호재가 될 전망이다. 후기 투자금을 유치하지 못하면 기업과 초기 투자자들은 막대한 손실을 입을 수밖에 없는데, 커촹반을 통해 후기 투자금 유치에 대한 부담을 대폭 덜 수 있을 것으로 보인다.

시장 전문가들은 커촹반의 새로운 투자 모델이 성공적으로 시장에 안착하면, 여러 차례의 펀딩과 투자를 거친 후에야 상장이 가능한 기존의 투자 모델이 점차 힘을 잃어갈 것으로 예상했다. 커촹반을 통해 비교적 빠른 시기에 GP의 투자능력이 커촹반을 통해 검증을 받고, 유망한 기업이 자본시장으로부터 더욱 쉽게 투자금을 유치하게 될 것으로 기대를 모으고 있다.

jsy@newspim.com

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콘클라베 첫날 교황 선출 실패...검은 연기 [뉴욕 런던=뉴스핌]김근철· 장일현 특파원=새 교황 선출을 위해 7일(현지시간) 시작된 콘클라베(추기경단 비밀 회의)에서 교황 선출이 이루어지지 않았다. 이날 오후 9시쯤 콘클라베가 열리고 있는 바티칸시티 시스티나 성당 굴뚝 위로 검은 연기가 피어올랐다. 이는 이번 콘클라베에 참여하는 추기경 133명의 첫 투표에서 선거인단 3분의 2 이상인 최소 89명의 지지를 얻은 후보가 없었다는 의미다. 새 교황을 선출하는 콘클라베가 열리고 있는 바티칸시티 시스티나 예배당의 지붕 굴뚝에서 7일(현지시간) 밤 교황 선출 실패를 알리는 검은 색 연기가 나오고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] kckim100@newspim.com 콘클라베에서 추기경단의 3분의 2 이상 지지로 새 교황이 선출되면 교황청은 투표 용지를 태워 시스티나 성당 굴뚝에 흰 연기를 피우고, 아니면 검은 연기로 투표 결과를 알린다. 첫날 회의에 새 교황 선출이 이루어지지 않았기 때문에 추기경들은 시스티나 성당에 계속 머물면서 8일부터는 오전과 오후 각각 두 차례, 하루 최대 네 차례 투표해 제267대 교황을 뽑게 된다. 지난 2013년에는 다섯 번째 투표에서 프란치스코 교황이 선출됐다. 콘클라베는 가톨릭 규정에 따라 교황이 선종한 뒤 15∼20일 사이에 시작한다. 콘클라베 방식의 교황 선출은 1274년 그레고리오 10세가 정립했다. 정치적 외압이나 영향을 차단하기 위해 추기경들을 한곳에 몰아넣고 차기 교황을 뽑을 때까지 밖으로 나오지 못하게 했다. 시스티나 성당은 19세기 후반부터 콘클라베 장소로 사용되고 있다. 콘클라베에서는 모든 추기경이 후보인 동시에 유권자이다. 따로 후보를 정하지 않은 채 각자 적합하다고 생각하는 인물을 적어 내며, 3분의 2 이상 득표자가 나올 때까지 미켈란젤로의 '최후의 심판' 벽화가 있는 제단 앞에서 비밀 투표를 반복한다. kckim100@newspim.com 2025-05-08 04:52
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