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27년 만에 A주 1000위안 시대 열리나, 귀주모태 '기대주'로 급부상

기사입력 : 2019년03월19일 16:40

최종수정 : 2019년03월19일 16:40

주가 크게 올랐지만 밸류에이션은 여전히 낮은 수준
외자 지분 제한까지 여유로워, 외자투자 확대 기대
기관투자자 일제히 '매수 추천' 합창

[타이베이=뉴스핌] 강소영 기자=27년 만에 A주 주식의 1000위안 시대를 열 기대주는 누구인가. 중국 고량주 대표 종목 귀주모태(貴州茅台) 주가의 '최고점'에 대한 시장의 기대감이 높아지고 있다. 귀주모태 주가의 추가 상승 여력이 충분하다는 분석이 지배적인 가운데, 주가가 어디까지 올라갈 것인지에 시장의 관심이 집중되고 있다.

19일 A주 시장이 전날의 급상승에 따른 피로감에 조정을 받으면서 귀주모태 주가도 다시 800위안 아래로 밀려났지만, 시장은 전날인 18일 귀주모태의 역사적인 800위안 돌파에 흥분을 감추지 못하고 있다. 중국 화얼제젠원(華爾街見聞)은 귀주모태의 주가가 1000위안을 돌파할 수 있는 가능성이 충분하다고 분석하고, 이러한 주장을 뒷받침할 여러 가지 근거를 제시했다. 귀주모태 1000위안 돌파를 '확신'하는 5대 논리를 소개한다. 

논리1: 주가는 역대 최고가, P/E는 오히려 하락

가장 먼저 주식의 펀더멘탈 측면에서 접근해볼 수 있다. 귀주모태의 상장 이후 주가수익비율(PER) 추이를 보면, 가장 높았던 때는 2007년 10월 16일로 99.87배를 기록했다. 최근 5년의 기록을 보면, 귀주모태의 PER이 비교적 높았던 시기는 2018년 1월 15일의 40.71배이다. 당시에도 귀주모태의 주가가 788위안으로 역대 신고가를 기록했고, 시총 규모도 1조 위안을 코앞에 두고 있었다.

18일 기준 귀주모태 주가가 800위안을 돌파하며 지난해 1월 신기록을 경신했다. 반면 12개월 후행(TTM) PER은 30.86배로 지난해 1월 15일의 고점보다 24%가 낮아졌다. 당시 PER을 기준으로 보면, 귀주모태의 주가가 적어도 추가 20%의 상승 여지가 있다고 볼 수 있다.좀 더 긴 주기로 보면, 현재 귀주모태의 PER은 중간 수준으로 상승 공간을 더욱 넓게 볼 수 있다.

2019년 1월 1일 귀주모태가 발표한 자료에 따르면, 2018년도 영업수입은 750억 위안으로 전년 대비 23% 정도 늘어날 전망이다. 순이익은 340억 위안으로 전년도보다 25%가 증가한 것으로 추산된다.

귀주모태가 공시한 순이익 340억 위안으로 계산하면, 귀주모태의 주당순이익(EPS)은 약 27.06위안이다. 현재 고량주 섹터의 평균 PER 37배와 비교하면, 귀주모태의 주가가 충분히 1000위안까지 상승할 수 있을 것으로 보인다. 

논리2: 후구퉁 외자 지본 보유 상한선 '여유로워'

귀주모태의 주가를 올리는 중요한 세력 중 하나는 외국자본이다. 후구퉁으로 통해 귀주모태에 유입되는 외자의 규모가 상당하다. 중국 메이르징지신원(每日經濟新聞)에 따르면, 2019년 귀주모태 주식의 총 거래금액은 1547억 위안에 달했는데, 이중 40%에 해당하는 600억 위안이 후구퉁을 통한 외국자본이었다.

15일 장 마감 기준, 후구퉁을 통한 외자의 귀주모태 보유 주식규모는 1억 2000만 주로 집계됐다. 이는 전체 유통A주의 9.55%에 해당하는 규모다. 홍콩거래소가 규정한 28% 상한선에 한참 못 미치는 수준이다. 앞으로 외자가 공격적인 투자를 할 수 있는 여지가 충분하다.

외자가 보유한 귀주모태 주식을 금액으로 환산하면 940억 위안에 달한다. 최근 외국자본의 지분 보유 지분이 상한선에 도달해 매수 거래가 중지된 한스레이저(大族激光)의 경우 선구퉁 외자 투자자의 보유 지분 시가총액은 80억 위안이었다.

중국 A주의 주가지수가 올라갈때면 많은 종목의 대주주들이 지분을 대량 매도하는 사례가 반복되고 있다. 물이 찰 때 노를 젓듯이 주가가 오를 때 빨리 팔아 투자차액을 노리는 것이다.

그러나 귀주모태 대주주들은 주식을 매도하지 않고 오히려 추가 매수하는 전략을 유지하고 있다. 지난해 3분기 이후 귀주모태 10대 주주의 지분 보유 현황을 보면, 지분을 줄인 주주는 하나도 없다. 증금공사와 사화보장기금은 오히려 지분을 늘렸다. 

논리3: MSCI 연내 A주 비중 20% 상향 조정

모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 5월부터 11월까지 순차적으로 중국 A주의 시가총액 기준 편입비율을 20%까지 확대할 방침이다. MSCI에서 A주의 비중이 늘어나면 5000억 위안의 자금이 A주에 신규 유입될 것으로 기대된다.

귀주모태는 MSCI의 A주에서 중요한 위치를 차지하는 대형주로, 비중 확대에 따른 외자의 귀주모태 매수가 더욱 늘어날 것으로 전망된다.

논리4: 기관투자자 일제히 '매수 추천' 합창

기관투자자들은 줄곧 귀주모태의 주가를 긍정적으로 전망해왔다. 2017년 당시 이미 목표가를 900위안으로 설정한 보고서도 등장했다. 2018년 40개 증권사가 143개의 귀주모태와 관련된 연구 보고서를 발표했는데, 귀주모태의 주식을 부정적으로 내다 본 보고서는 단 하나도 없었다.

다만 올해 1월 중국국제금융공사(CICC)가 귀주모태에 관련된 연구보고서를 발표하면서 목표가를 900위안에서 860위안으로 하향 조정한 바 있다. 그러나 2월 25일 발표한 연구 보고서에서 귀주모태의 목표가를 다시 900위안으로 다시 상향 조정 했다. 귀주모태의 영업실적이 우수하고, 성장성 또한 기대되기 때문이라고 목표주가 상향 조정의 이유를 밝혔다.

CICC를 제외한 중국 대다수 주요 증권사는 귀주모태 종목에 '매수' 추천을 유지하고 있다. 올해 들어 30개가 넘는 증권사가 귀주모태 주가를 낙관하는 내용의 보고서를 발표했다.

논리5: A주 27년만의 1000위안 종목 탄생에 대한 기대감

18일 귀주모태 주가 810.09위안은 중국 A주 20여 년간 최고가 기록이다. 그러나 중국 A주 역대 최고가 는 아니다. A주 개장 이후 몇 년 동안 지금으로서는 상상을 초월하는 고가 종목이 출현 한 바 있다.

1992년 5월 25일 당시 A주 상장 종목 진공전자(眞空電子)의 주가가 장중 한 때 2585.50위안까지 치솟았다. 이 주식의 발행가는 365위안으로 일 년 반 만에 주가가 6배가 치솟은 것이다. 이 종목은 훗날 종목명을 운새지련(雲賽智聯)으로 변경했고,여전히 A주에 상장돼있다. 그러나 주가는 현재 2위안에 불과하다.

같은 날 A주에선 중국 역대 최고가 주식이 탄생했다. 비락고빈(飛樂股份)이라는 종목이 장중 3550위안까지 치솟은 것. 이 종목도 훗날 종목명을 중안소(中安消)로 변경하고 현재까지 거래되고 있지만, 관리대상 종목으로 전락해 주가가 2위안에 그친다.

이후 중국 증시에선 27년 동안 1000위안을 넘는 종목이 없었다. 시장은 A주의 1000위안 시대를 열 기대주로 귀주모태를 꼽고 있다. 과거 비정상적으로 고가를 기록했던 두 종목과 달리 귀주모태는 탄탄한 실적과 성장성을 보장할 수 있다는 점에서 귀주모태 주가의 추가 상승에 대한 기대감이 높아지고 있다.

jsy@newspim.com

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다.  ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다.  도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다.  김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49
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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
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