[뉴스핌=허정인 기자] 10일 예정인 3월 금융통화위원회에서 기준금리가 동결될 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다. 2월 금통위 의사록에서 금통위원들이 '통화정책 효과 불확실성'을 언급했고, 또 금통위 이후 미 연방공개시장위원회(FOMC)와 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의가 예정돼 있는 등 섣불리 금리를 내리기엔 위험 요소가 있다는 이유에서다.

다만 전문가들은 3월 동결 이후 연내 기준금리가 한 차례 정도 내릴 것으로 보고 있다. 경제지표가 그만큼 나빠졌기 때문이다.

◆ 통화정책 효과 불확실성, ECB·FOMC 정책 방향 리스크로 동결

지난주 공개됐던 2월 금통위 의사록에서 금통위원들은 다소 매파적인 모습을 보였다. 다수 위원들은 금리 정책의 효과 대신 다양한 정책 조합의 필요성을 주장했고 금융중개지원대출을 그 대안 중 하나로 제시했다. 이주열 한국은행 총재 또한 "대외여건이 불확실할 때는 금리 변동에 신중해야 한다"고 말했다.

김진평 삼성선물 연구원은 "금융위기 이후 통화정책은, 시행했을 때 그 효과는 제한적인 반면 리스크는 큰 경향이 있다"며 "한국은행은 경기부양에 앞장서기보다 정부의 구조개혁을 지지하기 위한 금융 안정화를 위해 노력할 것으로 보인다"고 말했다.

박성우 NH선물 연구원도 "2월 의사록에 따르면 금통위원은 통화정책보다는 재정확대와 구조개혁에 초점을 맞췄다"며 "앞으로 금리 인하에 신중한 입장을 유지할 것"이라고 말했다.

주요국의 통화정책회의를 앞두고 기준금리를 섣불리 움직이지 않을 것이라는 분석도 있다. 지난 1월 일본 중앙은행이 예상과는 다른 행보를 보였듯, 우리나라가 기준금리를 내린 이후 미 연준이 깜짝 금리 인상을 시행한다면 고스란히 원화약세·외인 자금 유출 리스크로 전이될 수 있기 때문이다.

박형민 신한금융투자 연구원은 "선진국 통화정책이 차별화되면서 신흥국 통화 대비 달러화 강세가 금융시장 불안을 이끌었다"며 "3월 금통위에선 대외여건 변화를 검증할 것"이라고 내다봤다.

◆ 경기 부진으로 연내 인하 가능성 여전

하지만 3월 동결을 전망했던 연구원들도 국내 경기 지표 부진을 근거로 향후 기준금리가 한 차례 내릴 것이라고 전망했다.

우리나라 1, 2월 수출증가율이 평균 -15% 이상을 기록한 데다 국내 소비자물가는 0%대, 근원물가는 1%대로, 국내 경기지표는 저물가에 방점이 찍히고 있다. 국내뿐만 아니라 국외 실물경기 둔화도 지속되고 있어 거시경제 안정성이 위협받고 있다는 평가다.

박종연 NH투자증권 연구원은 "수출부진과 저물가 기조가 이어지면서 거시경제 리스크가 커지고 있다"며 "3월 금통위에서 소수의견 나오고 4월에 금리인하가 시행될 것으로 본다"고 설명했다.

박혁수 대신증권 연구원은 "금통위원 4명의 임기가 만료되는 4월에 기준금리 인하가 가능할 것으로 본다"며 "경기하락 방어를 위한 정부와의 정책 공조, 수정경제전망 성장률 하향 조정, 미국을 제외한 국가의 통화완화정책 등이 금리인하의 명분이 될 수 있을 것"이라고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 허정인 기자 (jeongin@newspim.com)