[업종별 A주전략] 中 불마켓 후반 바통이을 유력 주자 '금융주'

기사입력 : 2015년06월11일 11:01

최종수정 : 2015년06월11일 11:05

은행 혼합소유제 개혁주 주목, 보험 증권도 기대반발

이 기사는 6월 9일 오후 5시 27분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 '안다(ANDA)'에서 표출한 기사입니다.

[베이징= 뉴스핌 홍우리 특파원] 상하이종합지수가 5000포인트를 돌파한 가운데 은행주와 보험주·증권사주 등 금융주가 다시금 강세를 보이고 있다. 그간 높은 상승률을 기록했던 중소형 종목과 창업판 종목에 대한 버블 우려가 고조된 것과 함께 혼합소유제 개혁이 촉매제가 되어 이들 금융주의 상승을 부추기고 있다는 풀이다. 전문가들은 유동성 관리에 주의하며 가치주로의 투자 전환을 할 때라며 앞서 상승폭이 적었던 금융주에 주목할 것을 조언한다.

중국 증시가 불마켓 장세를 연출하는 동안 금융주의 상승률은 다소 저조했다. ‘인터넷 플러스’와 ‘중국제조 2025’ 같은 전략이 주목을 받으면서 혁신산업 종목 및 중소형 성장주에 밀려 활황장의 빛을 제대로 받지 못했다.

그러나 상하이종합지수가 5000포인트를 돌파한 지난 5일 중국증권투자기금업협회(中國證券投資基金業協會) 리스크관리전문위원회는 공모펀드사를 대상으로 가치투자 견지·유동성 관리·장기투자·투자자 이익 우선 등을 골자로 한 ‘제안서’를 발표, 창업판에 대한 이성적 투자를 당부한 이후 전통적 대형주인 은행주를 포함, 금융주에 대한 관심이 다시금 고조되고 있는 분위기다.

남방펀드(南方基金)은 “하반기 블루칩 종목을 기대해 볼만 하다”며 “앞으로는 부동산·은행·증권사·자동차 등 앞서 부진했던 섹터가 증시 상승을 견인할 것”이라고 분석했다.

한 사모펀드 관계자는 투자쾌보와의 인터뷰에서 “앞서 차익을 실현한 소형주 종목을 처분했고, 이제 상승폭이 작았던 대형 우량주 투자 비중을 늘리고 있다”며 “3·4분기에는 금융주와 부동산 등 대형종목의 오를 것”이라고 전망했다.

◆ 혼합소유제 호재, 은행주 폭등

8일 A주에서는 은행주에 대한 관심이 높았다. 교통은행(交通銀行, 601328.SH)이 지난 1일에 이어 두 번째 상한가를 기록했는가 하면 포발은행(浦發銀行, 600000.SH)은 상하이신탁(上海信託) 인수를 위해 8일부터 거래정지에 돌입한 것.

특히 교통은행 혼합소유제 개혁의 시범 기업으로서, 지난 한 주 20%에 가까운 상승률을 기록했다. 교통은행의 개혁 방안이 이달 내 승인을 받고, 은행업 개혁 관련 내용을 총괄한 강령성 문건 또한 이달 출범할 것으로 예상되면서 은행주가 강세를 보일 것이란 분석이다.

혼합소유제 개혁이란, 국유기업에 대한 의존도가 높은 중국 경제의 불균형을 해소하고 국가 경제를 건강하게 발전시키며 효율성과 생산성을 제고하고자 중앙 국유기업의 정부 지분 중 일부를 민간자본에 매각, 지분 구조를 다각화하고 경영에 시장 기능을 강화하는 제도를 말한다.

2013년 11월 열린 중국공산당 제18기 중앙위원회 3차 전체회의에서 민간기업 역할 확대가 강조된 이후 혼합소유제 개혁에 드라이브가 걸렸으며, 지난해 2월 중국 대표 국유기업인 시노펙의 혼합소유제 도입이 확정된 후 7개월 뒤인 9월 주유소 및 편의접 사업을 담당하는 시노펙세일즈 지분 29.99%가 민간 기업에 매각되었다.

교통은행의 뒤를 이어 혼합소유제 개혁을 추진할 국유은행으로는 중국은행(中國銀行, 601988.SH)이 거론되고 있으며, 앞서 4월에는 초상은행(招商銀行, 600036.SH) 또한 우리사주계획을 발표하면서 업계 전반에 걸쳐 혼합소유제 개혁 움직임이 일어나고 있다.

이에 따라 애널리스트들은 증시가 다시 이른바 ‘2:8 장세’를 연출할 것으로 보인다며 저평가 되어 있던 은행주의 추가 상승이 기대되고, 특히 혼합소유제 개혁이 은행주 폭등을 자극할 것이라는 분석을 내놓았다.

‘2:8 장세란, 기관투자자 투자비중이 크고 가중 평균치가 높은 대형주는 상승하고, 일반 투자자 비중이 큰 소형주는 하락하는 장세를 가리키는 말로, 대형주 비중이 20%를, 소형주 비중이 80%를 차지하는 데서 2:8 장세라는 말이 붙었다.

중국 경제전문지 투자쾌보(投資快報)는 업계 전문가를 인용, “예대마진 축소가 은행 이윤창출에 부정적 영향을 미치고, 경기 침체로 인한 구조적 채무 리스크가 은행 자산 ‘질’에 대한 우려를 낳았지만 향후 경기가 호전되고 지방 채무 위험도가 낮아지면서 은행주 펀더멘탈이 개선될 것”이라며 “은행주가 크게 저평가 되어 있는 지금이 은행주를 매수할 좋은 시기”라고 지적했다.

광발증권(廣發證券) 애널리스트 취쥔(屈俊)은 “은행업계 펀드멘털이 긍정적으로 변화하고 있고, 부실자산에 대한 우려도 점차 해소되고 있다”며 “통화정책이 완화로 전환하고 채무치환•자산증권화 등을 통한 은행 리스크 완화와 혼합소유제 개혁·업무분할 경영 등 일련의 금융개혁이 은행주에 호재가 될 것”이라고 설명했다.

◆ 불마켓 후반전, 대세는 보험사주?

급등락을 반복하던 상하이종합지수가 역사적 고점인 5000포인트를 돌파하고 A주 다수 업종 또한 최근 2주간 상승세를 기록한 반면, 보험주는 상승 업종에서 제외되었다. 그러나 상반기 보험업계의 펀더멘탈이 호전되고 있고 ‘개인소득세 연장형 양로보험(연금보험)’ 이 연내 시범 시행될 것으로 전망되면서 보험주 주가 상승 공간이 충분하다고 전문가들은 입을 모은다.

개인소득세 연장형 양로보험이란, 개인소득세를 보험료 납입 시 납부하는 것이 아니라 보험금 수령 시 납부할 수 있는 연금보험으로, 일종의 면세 혜택을 부여하는 것이다

해통증권(海通證券)연구소 비(非)은행금융업종 애널리스트 쑨팅(孫婷)은 “보험은 레버리지율을 높어 투자할 수 있는 유일한 증시 종목으로, 불마켓 중후기 이후 실적이 개선됨에 따라 자산구조가 나아질 것”이라며 “향후 보험사주의 가중치가 확대되고 이로 인한 실적 증가와 주가 상승을 기대할 수 있다”고 설명했다.

또한 금리 인하로 인한 재투자 리스크에 대한 우려가 존재하는 상황이지만 현재 보험사의 자산 및 부채 비율이 기본적으로 안정적이고 재투자위험도 상대적으로 낮다고 쑨팅은 덧붙였다.

투자쾌보가 인용한 보험감독관리위원회 데이터에 따르면, 올해 1-4월 일반 보험사의 보험료 수입은 동기대비 16.80% 늘어난 2495억5400만 위안, 생명보험사의 보험료 수입은 동기대비 35.47% 늘어난 5865억7800만 위안을 기록한 것으로 나타났다.

방정증권(方正證券)은 “주식시장과 채권시장이 모두 불마켓을 이어감에 따라 보험투자 또한 지속적으로 수익을 창출할 것이고, 연내 양로보험 개인소득세 납부 연기 정책이 시행될 가능성이 매우 큰 상황에서 보험사 업무량이 크게 늘어나고 업계 평가치도 올라갈 것”이라며 “우량 보험주가 강세를 보일 것”이라고 전망했다.

◆ 상승주 바통은 ‘증권사’에게

A주가 7년래 최고점을 갈아치울 정도의 가파른 상승장을 연출, 증시에 뛰어드는 신규 투자자의 급증은 증권사의 실적 증가로 이어졌다.

상장 증권사가 발표한 5월 실적 보고서에 따르면, 22개 상장 증권사의 5월 총 영업수입은 334억 위안, 순이익은 166억 위안을 기록했으며, 광발증권·초상증권·국신증권(國信證券)·해통증권·동방증권(東方證券)·중신증권·화태증권(華泰證券) 등 7개 증권사의 영업수입액은 각각 10억 위안을 넘어선 것으로 집계됐다. 특히 광바증권의 경우 지난 한 달간 20억 위안에 육박하는 영업수입을 거두어 업계의 관심을 받았다.

동기대비로 보면, 국신증권과 동방증권·동흥증권(東興證券)·신만굉원(申萬宏源) 등 4개 신규 상장사를 제외하고, 18개 상장사의 실적이 동기대비 100% 늘어난 것으로 나타났다. 이 중 실적 상승률이 가장 높은 증권사는 서부증권(西部證券)으로 5월 순이익(2억7670만 위안) 기준으로는 전체 순위에서 하위권에 머물렀지만 동기대비 무려 5924.56%, 60배 늘어난 실적으로 구겨진 체면을 만회했다.

5월 동기대비 10배 이상의 실적 증가율을 기록한 증권사로는 광대증권(光大證券)과 초상증권이 있으며, 이들 두 개 증권사의 실적 증가율은 각각 4218.11%, 1170.53%로 나타났다. 22개 증권사 중 동기대비 실적 상승률이 가장 작았던 서남증권(西南證券) 또한 157.88% 상승률을 보였다.

신주 발행 가속 및 증권사의 신용거래 관리감독 강화 등이 증권사주에 악재가 될 것이라는 분석이 있지만 전문가들은 이들 영향이 제한적일 것이라고 진단한다.

국해증권(國海證券)은 “주식발행등록제 시행·선강퉁(深港通) 출범·양로기금 증시 진입·해외자금 진입 가속 등 자본시장 개혁 후속 조치들이 잇따라 등장, 힘을 내면서 증권사주가 주목을 받을 것”이라며 “더불어 ‘1인 다계좌 허용’ 시행에 따른 수수료 인하가 업계구조전환을 촉진해 포지셔닝이 확실하고 업계에서 주도적 역할을 발휘하는 우량 증권사에게는 오히려 기회가 될 것”이라고 설명했다.

[뉴스핌 Newspim] 홍우리 기자 (hongwoori@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00