[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 유안타증권은 13일 더블유게임즈에 대해 4분기 실적 회복과 자회사 완전자회사화 추진에 따른 이익 개선이 기대된다며 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 '8만4000원'을 유지했다. 직전 목표주가는 8만4000원이었다.

더블유게임즈의 2026년 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 5.0% 증가한 1954억원, 영업이익은 7.4% 늘어난 635억원을 기록했다. 영업이익률(OPM)은 32.5%를 나타냈으나 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 평균 전망치)를 6% 밑돌았다.

소셜카지노 사업 합산 매출액이 달러/원 환율 하락 영향으로 전년 동기 대비 3.2% 감소한 1464억원을 기록했으나 소비자 직접 판매(DTC) 비중은 전분기보다 높아진 53.6%를 기록했다. 이어 DTC 확대에 따라 플랫폼비가 전년 동기 대비 28.8% 감소한 303억원을 기록하며 전사 수익성 개선에 기여했다.

캐주얼 게임 자회사 팍시게임즈의 매출은 242억원으로 전년 동기 대비 94.2% 늘었으나 전분기 대비로는 10.7% 줄었다. 기존 흥행작 매출 감소와 신작 매출 기여 지연이 영향을 미쳤다. 마케팅비 부담으로 분기 영업적자를 기록했으나 9월부터 수익성이 검증된 게임 위주로 마케팅을 조정하면서 월간 이익률은 10% 중반대로 회복했다. 아이게이밍 자회사 슈퍼네이션의 매출은 영국 세율 인상에도 불구하고 전년 동기 대비 10.3% 증가한 248억원을 기록했다.

유안타증권은 더블유게임즈의 4분기 매출액을 전년 동기 대비 2.3% 증가한 2045억원, 영업이익은 9.4% 늘어난 699억원으로 추정했다. 예상 영업이익률은 34.2%다.

최지운 연구원은 "소셜카지노 사업이 연말 성수기 진입 효과로 전분기 대비 성장하고, DTC 비중 확대에 따른 플랫폼비 절감 효과도 지속될 것"이라고 전망했다.

또 "캐주얼 게임은 수익성이 검증된 신작 중심의 마케팅을 통해 전사 이익에 기여하고, 아이게이밍도 10월 역대 최대 월매출을 기록한 데 이어 성장세를 이어갈 것"이라고 내다봤다.

더블다운인터랙티브(DDI) 완전자회사화 추진도 지배주주순이익 증가를 이끌 핵심 요인으로 꼽혔다. 더블유게임즈는 최대 약 3500억원을 투입해 DDI 잔여 지분 32.95%를 공개매수할 예정이며, 2027년 초 완전자회사화를 목표로 추진 중이다.

유안타증권은 해당 거래가 완료되면 더블유게임즈의 지배주주순이익이 연간 약 600억원 증가할 것으로 예상했다. 중복상장 해소와 그룹 차원의 현금 활용도 확대도 긍정적으로 평가했다.

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